|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:14 | Сообщение # 361 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Курс рубля по отношение к евро и доллару, а также российские акции начали резко расти после появления этих новостей на лентах СМИ. Отмена санкций способна привести к росту рубля, по нашим оценкам, на 10-15 рублей в течение полугода-года. Такова премия за риск в рубле, премия за изоляцию российской экономики, которую устроили западные державы за политику Москвы на Украине. Отмена санкций вернет российским компаниям доступ к иностранному рынку заимствований, обеспечив приток капитала в страну и рост национальной валюты.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:15 | Сообщение # 362 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Доллар США (USD), скорее всего, укрепится до паритета с евро в течение 3-6 месяцев, несмотря на то, что есть потенциал для его снижения в более краткосрочном периоде, сказал Эндрю Кайрл, старший портфельный менеджер, управляющий инструментами с фиксированной доходностью в T. Rowe Price, в телефонном интервью Bloomberg. Бычий тренд доллара был поддержан ростом дифференциала процентных ставок; и потенциальные изменения политики администрацией Трампа могут стимулировать дальнейший рост. Прогноз улучшился для многих стран с развивающейся экономикой, которые не так сильно зависят от торговли с США или Китаем. Эксперт ожидает, что бразильский реал (BRL) будет торговаться в диапазоне 5-7% вокруг средней точки 3.20; 3.30-3.40 создаст хорошую возможность для покупки реала, в то время как движение к 3.10 или 3 станет сигналом, чтобы перевернуть позиции. Рубль (RUB), индийская рупия (INR), южноафриканский рэнд ZAR также привлекательны для инвестирования.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:15 | Сообщение # 363 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По мере ужесточения монетарной политики рынкам приходится учиться жить без финансовой поддержки своего богатого «спонсора».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:15 | Сообщение # 364 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Центробанки перекрывают каналы подачи ликвидности, и инвесторам приходится отправляться в самостоятельнее плавание. В течение восьми лет монетарная политика была чрезвычайно дружественна к рынкам активов, но сейчас ее курс начинает медленно меняться. Федрезерв уже два раза повышал ставки и, как ожидается, в наступившем году сделает это еще трижды. Банк Англии дал понять, что его следующим шагом может стать как понижение, так и повышение ставки, однако второе представляется более вероятным, особенно с учетом растущей инфляции. ЕЦБ готовится сократить после марта размер программы покупок облигаций. Лишь Банк Японии настроен по-прежнему придерживаться политики полномасштабного смягчения.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:16 | Сообщение # 365 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Влияние этих процессов на рынки уже дает о себе знать. В Morgan Stanley отмечают «обвал» в последние месяцы тенденции корреляции активов между собой – как между различными рынками (например, акций и корпоративных облигаций), так и между различными регионами. В итоге снизившийся показатель корреляции вернулся к уровням, на которых он находился в преддверии финансового кризиса 2007-08 г. В период кризиса и после него корреляции резко усилились. Сначала многие инвесторы избавлялись от высокорисковых активов из-за краха финансовой системы. Затем, по мере того, как Центробанки начали скупать облигации в рамках нескольких последовательных раундов QE, большинство финансовых активов росли в тесной связке.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:16 | Сообщение # 366 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Теперь Центробанки стали отказывать рынкам в былой поддержке, и для рынков, возможно, настало время пойти своим путем. Мировые ЦБ своими действиями подорвали устои экономического фундамента, и теперь им придется пожинать плоды трудов своих. По данным Deutsche Bank, в первые недели после победы Трампа на президентских выборах общая стоимость мировых акций выросла на 3 трлн долларов, а облигаций – снизилась на ту же величину. Индекс Dow Jones Industrial Average 25 января впервые в истории превысил отметку 20,000. Развивающиеся рынки после победы Трампа уступают по показателям американским акциям.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:16 | Сообщение # 367 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Основная причина, объясняющая подобные расхождения такова: ожидаемое снижение налогов в США стимулирует рост экономики (хорошо для акций), но расширит дефицит бюджета и разгонит инфляцию (плохо для облигаций). Угрозы Трампа относительно введения таможенных пошлин выгодны для американских компаний, нацеленных на внутренний рынок, и куда менее благоприятны для компаний, работающих на развивающихся рынках. Вопрос в том, сколь долго может поддерживаться такая дивергенция без дальнейших последствий. На каком-то этапе рост доходности облигаций обусловит повышение стоимости кредитования, что негативно отразится на темпах роста экономики, и это не пойдет на пользу акциям. Ухудшение дел на развивающихся рынках может аукнуться и развитым экономикам.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:17 | Сообщение # 368 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Эта напряженность может частично срикошетить по валютным рынкам. Их тоже изменил кризис 2007-08 г. Прежде чем он разразился, на рынках правили бал спекулятивные торги carry, в рамках которых инвесторы привлекали финансирование в валютах стран с очень низкими ставками для инвестирования в страны с высокими ставками, получая прибыль на этой разнице. Возможности для стратегии carry ограничились, когда ставки во всем развитом мире опустились к нулевой отметке. Однако монетарная политика по-прежнему играла важную роль; объявления о запуске программ QE расценивались как сигнал на продажу. В течение какого-то времени создавалось впечатление, что большинство Центробанков пытается – явно или скрыто – ослабить свои национальные валюты.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:17 | Сообщение # 369 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Сейчас снова появился потенциал для carry торгов. Спред между доходностью 10-летних трежерис и немецких облигаций расширился до 2+%. Америка стала первой развитой экономикой, решившейся на сворачивание QE и затем - на повышение ставок. Как следствие, торгово-взвешенный курс доллара вырос с августа 2011 г. почти на 35%. Укрепление доллара чревато собственными последствиями. Оно создает проблемы для тех компаний развивающихся стран, которые осуществляли заимствования в долларах. Со временем укрепляющийся доллар снизит конкурентоспособность американских экспортеров, а также негативно повлияет на балансы компаний развивающихся стран.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:17 | Сообщение # 370 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Подобные мысли уже побудили Трампа назвать доллар «слишком сильным», и этот комментарий, вкупе с первыми шагами президента в области торговли, спровоцировал ослабление валюты. Впрочем, неважно, что президент говорит про доллар. Федрезерв – вот кто принимает ключевые решения, задавая вектор движения валюте. Это положение дел может измениться. Трампа может привести в ярость его неспособность контролировать динамику доллара, и он может начать давить на главу ФРС Йеллен, как когда-то Никсон добивался подчинения от тогдашнего руководителя ЦБ Бернса. Или же он может заменить ее на кого-либо более удобного. Конец эпохи независимости Центробанка может создать новую и неблагоприятную атмосферу для инвесторов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:18 | Сообщение # 371 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Переговоры президентов России и США не оправдали надежд
В эти выходные завершились первые телефонные переговоры Владимира Путина и Дональда Трампа. Как сообщает Белый Дом, общение продлилось около часа. Президенты России и США обсудили совместную борьбу против запрещенной на территории РФ ИГИЛ, а также вопросы урегулирования ситуации в Сирии. Как сообщил пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков, тема отмены санкций в телефонной беседе не обсуждалась.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:18 | Сообщение # 372 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В конце прошлой недели рубль получил ощутимую поддержку со стороны информационного вброса в отношении того, что вопрос отмены или смягчения санкций США в отношении России находится в стадии обсуждения. Так это или нет, но в преддверии телефонных переговоров Путина и Трампа рублю помогали надежды на то, что по результатам телефонного общения может быть объявлена дата очной встречи, а также сообщено, что санкции обсуждались. Ни о том, ни о другом официально заявлено не было. Поэтому рубль с этой стороны должен испытывать давление по факту сокращения длинных позиций, которые открывали наиболее оптимистично настроенные на «оттепель» участники рынка.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:18 | Сообщение # 373 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Экономический календарь текущей недели плотно укомплектован важной статистической информацией по США. На этой неделе доллар имеет все шансы ощущать поддержку на внешнем рынке. Особенно в преддверии заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), по результатам которого, как ожидается, ФРС может оставить дверь открытой для возможного повышения ставок в марте. Завершается наступающая неделя публикацией отчета по рынку труда в США за январь. Ожидания в преддверии этих данных и фактические цифры отчета способны поддержать доллар. Рублю и здесь надо готовить оборонительные редуты.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:18 | Сообщение # 374 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Довольно спорное решение Минфина о начале покупок иностранной валюты на открытом рынке с февраля было наиболее обсуждаемой темой прошлой недели. Но этом вовсе не означает, что данная тема утратит свою актуальность на этой. Скорее, наоборот! Минфин заявляет, что целью его решения является «повышение стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижение влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и государственные финансы». Однако может получиться с точностью да наоборот.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 02.02.2017, 09:18 | Сообщение # 375 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Как известно, в 2014 и 2015 годах российский бизнес страдал не столько от падения курса рубля, сколько от его чрезмерно высокой волатильности. Бизнес, пусть с трудом, но может приспособиться к цене на уровне 60, 70 или даже 80 рублей за доллар, но приспособиться к тому, что на этой неделе курс на 10 рублей выше, чем на прошлой, а еще через неделю опять на 10 рублей ниже и так далее — крайне затруднительно. Велика вероятность, что решение Минфина вернет на рынок высокую волатильность, что вновь будет «кошмарить» бизнес.
|
| |
| |
