|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:54 | Сообщение # 8671 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Аналитики Deutsche Bank считают, что в этом году повышения ставки вообще ждать не стоит. В настоящее время ставки трейдеров на повышение процентной ставки ФРС США в сентябре составляют лишь 18% против 28% в начале второго квартала, отмечает агентство. ФРС США по итогам июльского заседания приняла решение сохранить базовую процентную ставку на уровне 0.25-0.5% годовых, указав что ставка может сохраниться на данном уровне еще некоторое время. В пользу решения о сохранении ставки на прежнем уровне в среду высказались 9 из 10 членов FOMC. Следующее заседание ФРС пройдет 20-21 сентября. Напомним, Deutsche Bank не прошел стресс-тестирование ФРС
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:54 | Сообщение # 8672 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Более половины управляющих фондами, опрошенных аналитиками Bank of America Merrill Lynch в этом месяце, назвали геополитику и протекционизм в числе наиболее серьезных опасностей, нависших над мировыми финансовыми рынками. И это отнюдь не удивительно, учитывая исход референдума в Великобритании, неудачный государственный переворот в Турции и назначение Дональда Трампа кандидатом в президенты от Республиканской партии. Инвесторы, работающие на финансовых рынках, предпочитают, чтобы товары, люди и, конечно же, капитал свободно перемещались по миру. И со времен политической революции Тэтчер/Рейгана в начале 1980-х, дело двигалось именно в этом направлении; даже Китай, Индия и Восточная Европа стали более открытыми и вышли на мировые рынки.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:54 | Сообщение # 8673 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Первая значимая эпоха глобализации пришлась на 19 век, в период с 1820 по 1913 годы доля торговли в мировом ВВП выросла в восемь раз. С появлением железных дорог и пароходов доставка поставлять габаритные товары в другие страны стало проще и быстрее. С 1840 по 1890 годы фрахтовые ставки в Великобритании упали на 70%. Международная торговля больше не ограничивалась ценными товарами, такими как шелк и специи. Капитал спокойно преодолевал границы, а состоятельные британцы помогали финансировать строительство железных дорог в Латинской Америке и в других странах мира. Еще один феномен конца 19 начала 20 века - это массовая миграция; В первые три десятилетия после 1846 года из Европы эмигрировало по 300 тыс. человек в год, а за период с 1900 по 1914 год число эмигрантов достигло 1 млн. На заре Первой мировой войны в Америке и Канаде 15% всего населения были люди, рожденные за границей; к 1965 году этот показатель снизился до 6%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:55 | Сообщение # 8674 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Пришла война и грубо оборвала этот тренд. Хотя, конечно, кризис зародился еще до августа 1914 года. Британия переживала период конфликтов в обществе и промышленности, который окрестили "странной смертью либеральной Англии"; рабочие бастовали на железных дорогах и в шахтах; вся северная Ирландии была охвачена мятежом. Германия и Россия воспринимали войну как способ поднять патриотизм и остановить растущую популярность идей социализма. Появился терроризм, среди его наиболее ярких проявлений теракт в оперном театре Барселоны в 1893 году, взрыв в парижском кафе в 1894 году, убийство русского императора Александра II в России в 1881 году и президента МакКинли в 1901 году. Ну и, конечно, сама Первая мировая война началась с убийства наследника австрийского престола Франца Фердинанда.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:55 | Сообщение # 8675 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Связаны ли эти события? Глобализация - это когда цены на сырье определяются международными, а не локальными факторами. Открыв для американцев свои рынки пшеницы и мяса, Великобритания угодила в "великую депрессию сельского хозяйства" (1873-96 годы). Золотой стандарт защищал кредиторов от инфляции, но провоцировал короткие и болезненные рецессии, во время которых резко росла безработица на фоне полного отсутствия системы соцобеспечения. Национализм превратился в мощный инструмент мотивации (эквивалент современной религии), при этом Италия и Германия объединялись в 1860-х и 1870-х годах, таким же путем шли восточноевропейские страны, ранее входившие в состав Османской империи. Индустриализация и концентрация рабочих на фабриках и в городах дала рабочему классу возможность демонстрировать свою силу, несмотря на то, что многие из них были лишены права голоса.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:55 | Сообщение # 8676 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Иными словами, глобализация привела к стремительным изменениям в промышленности и экономике, изменениям, к которым сумели приспособиться далеко не все. Экономисты твердят о переподготовке и мобильности, но люди держатся за то, что у них есть, за свое "насиженное место" и свои навыки. Поэтому они противятся переменам и ищут виноватых, например, иностранцев или этнические меньшинства (Карл Люгер, антисемит, переизбирался на пост мэра Вены три раза до начала Первой мировой войны)
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:55 | Сообщение # 8677 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Война приблизила наступление демократии; если рабочие могут сражаться за свою страну, почему им нельзя голосовать? Попытки реанимировать довоенную торговую систему не увенчались успехом; золотой стандарт быстро развалился. Налаживать взаимодействие с Америкой было сложнее (она стала доминирующей экономикой после 1918 года и не хотела играть роль, которую выполняла Британия до 1914 года). Репарации отравили франко-немецкие отношения. В начале 1930-х годов экономика дала сбой и правительства решили прибегнуть к протекционизму и конкурентной девальвации; глядя на советскую Россию, они стремились сделать так, чтобы их рабочие были довольны. Процессы миграции также затормозились, поскольку Америка ввела экзамен на грамотность в 1917 году и ограничения для иммигрантов из Азии в 1920-х годах.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:55 | Сообщение # 8678 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Возможно, у глобализации есть предел, за которым начинают действовать деструктивные силы, которые провоцирую политическую реакцию. Дэн Родрик в книге "Парадокс глобализации" пишет о том, что мы не можем одновременно стремиться к демократии, национальному определению и экономической глобализации. Если нам нужна дальнейшая глобализация, придется поступиться национальным суверенитетом или демократической политикой.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:56 | Сообщение # 8679 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Теоретически, можно совместить глобализацию с международной демократией (отказавшись от национальной государственности), но на практике политики застряли между требованиями избирателей расширить полномочия местного управления с одной стороны, и международными силами, формирующими экономики, с другой стороны. Когда они пытаются сотрудничать - например по торговым соглашениям - их обвиняют в потакании корпоративным интересам или другим государствам. Решение Великобритании выйти из состава ЕС - это бунт против международной кооперации за счет утраты суверенитета.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:56 | Сообщение # 8680 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| К счастью, протест против глобализации на этот раз вовсе не означает неизбежную войну (хотя политическая агрессия явно усиливается). И все же перспективы выглядят тревожно. Может начаться процесс цепной реакции: терроризм приведет к репрессиям, репрессии - к росту числа сторонников терактов (вспомните Северную Ирландию в 1970-е). Кроме того, экономический национализм запускает процесс типа «око за око», который лишь усугубляет сложную ситуацию. Мировая торговля уже практически не растет, по данным CPB показатель падает на протяжении последних трех месяцев. Иммиграция - это последняя надежда Европы справиться с сокращением рабочей силы, но Европа может закрыть двери на замок. Дела пойдут совсем плохо. Вот, что пишет Рассел Джонс из Llewellyn Consulting о торговой политике Трампа:
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:56 | Сообщение # 8681 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Позиция Трампа по вопросам мировой торговли может усилить давление протекционизма во всем мире, что приведет к росту цен, снижению качества и отсутствию выбора у потребителей. Более того, не исключено, что разразится торговая война, подобная той, что произошла в 1930-е годы. На самом деле, вся политическая платформа Трампа поражает своей наивностью и непоследовательностью.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:56 | Сообщение # 8682 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Это просто длинный перечень примитивных идей без единого стержня, без четкого направления и без комплексного представления о том, как эти инициативы будут сочетаться друг с другом и обеспечивать краткосрочную макроэкономическую стабильность, или улучшать долгосрочный потенциал роста и гибкость. Трампономика страдает гиперактивностью, близорукостью и аутизмом, она постоянно приравнивает страну к бизнесу, а экономику - к анализу частичного равновесия. Кроме того, она противоречит почти всем ценностям, которые Штаты отстаивали с 1945 года, и которые стали краеугольным камнем мировой институциональной инфраструктуры после Второй мировой войны.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 20:57 | Сообщение # 8683 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Таким образом, рассерженные избиратели голосуют за политиков-националистов, чья политика ведет к дальнейшему обнищанию избирателей, которые становятся еще злее, и так по замкнутому кругу. Конечно, можно говорить о том, что политики, выступающие за глобализацию, не позаботились о том, чтобы рабочий класс почувствовал преимущества роста торговли. Но падение им понравится еще меньше.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 02.08.2016, 08:15 | Сообщение # 8684 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Инфляция в Австралии во втором квартале соответствовала прогнозам РБА (хотя основной ИПЦ оказался минимальным с марта 1998 года, а базовая инфляция — минимальной за всю историю ведения статистики), поэтому, казалось бы, регулятор может сохранить статус-кво на сегодняшнем заседании. Однако, на наш взгляд, инфляционное давление в стране все же остается низким и в будущем имеет тенденцию к снижению. По нашим прогнозам, сегодня РБА снизит ставки для стимулирования не только инфляции, но и экономики, в частности, рынка труда. Если так и произойдет, то аусси подешевеет, но не сильно. Инвесторы продолжают жадно искать активы хоть с какой-то доходностью, поэтому небольшое снижение ставки не заставит их отказаться от покупки австралийских активов. Динамика аусси будет больше зависеть от внешних факторов, таких как глобальный аппетит к риску, цены на сырье и курс юаня. В плане сравнительного анализа аусси нравится нам больше других товарных и прочих азиатских валют из-за привлекательных ставок, довольно высокой ликвидности и сбалансированной экономики.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 02.08.2016, 08:16 | Сообщение # 8685 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Как ожидается, сегодня кабинет министров Японии примет окончательное решение по пакету мер фискального стимулирования размером Y28 трлн, и рынок ждет, что он, в отличие от Банка Японии, не разочарует. Впрочем, очевидное нежелание регулятора активно координировать свои действия с правительством страны означает, что фискальное стимулирование вряд ли приведет к серьезному снижению иены. Напротив, как только фискальная эйфория спадет, мы видим доводы только в пользу покупки японский валюты:
- во-первых, объем чистого спекулятивного лонга по ней серьезно сократился с начала июня;
- во-вторых, по расчетам всех наших моделей, иена недооценена примерно на 10%;
- в-третьих, японские инвесторы и корпорации остаются недохеджированными, и, по мере приближения доллар/иены к отметке Y100, будут все активнее продавать пару;
- в-четвертых, профицит текущего счета благоприятствует укреплению иены.
|
| |
| |
