Доллар несколько ослаб в реакции на данные о падении индекса PMI для производственной сферы США в июле до 52.6 с 53.2 в июне. Экономисты ожидали, что индекс в июле составит 52.7. Показатель выше отметки 50 пунктов говорит о росте деловой активности в производственном секторе, ниже - о ее спаде. Производственный сектор США испытывает давление в том числе и со стороны усиления американской валюты, в результате которого экспортные товары из США становятся менее доступными для зарубежных покупателей. А падение цен на нефть нанесло урон компаниям энергетического сектора США. Эксперты отмечают, что несмотря на по-прежнему сильный рост заказов, промышленные предприятия США не торопятся нанимать на работу новых сотрудников, стремясь сократить затраты. Хотя сильные потребительские расходы поддерживают внутренний спрос и помогают компенсировать негативный эффект от замедления темпов роста мировой экономики.
Индекс новых заказов в США в июле опустился до 56.9 пункта с 57 пунктов в июне. Индикатор занятости понизился до 49.4 пункта с 50.4 пункта. Рост активности зафиксирован в 11 производственных секторах из 18, причем рост заказов продемонстрировали компании из 12 секторов. На долю производственного сектора приходится порядка 12% американской экономики. Основанный в 1915 году ISM является крупнейшей в мире ассоциацией специалистов, занятых в сфере поставок. Его членами являются свыше 40 тысяч менеджеров. Индекс деловой активности в промышленности рассчитывается ежемесячно путем опроса менеджеров.
В понедельник некоторую поддержку американской валюте также оказывают комментарии главы Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильяма Дадли о том, что ФРС может поднять ставку до ноябрьских выборов в США, если показатели будут свидетельствовать о быстром улучшении экономики и рынка труда страны. В то же время, он отметил, что регулятор должен быть осторожен в этом деле. "Мы интерпретируем июльское заявление Комитета по открытым рынкам ФРС так, что если статданные будут оставаться сильными, то рынки очень недооценивают возможность повышения ставки в сентябре", - говорит валютный стратег BNP Paribas Сэм Линтон-Браун.
Тем временем фунт дешевеет к евро и ряду валют на ожиданиях подавляющего большинства аналитиков, что Банк Англии по итогам заседания, которое завершится в четверг, снизит базовую процентную ставку в стране. Руководство британского ЦБ может пойти на такую меру для поддержания экономики страны, столкнувшейся с ростом неопределенности после решения британцев покинуть ЕС.
Судя по индексу DXY, доллар достиг месячного минимума, ослабев более чем на 2% после выхода разочаровывающих данных по ВВП США за второй квартал 2016 года. Предварительная оценка сильно отличается от фактического результата (1.2% против 2.5%, согласно опросу участников рынка). Как следствие, по мнению большинства инвесторов, теперь повышения ставки ФРС США не следует ожидать ранее сентября 2017 года. После публикации в пятницу более слабых, чем ожидалось, макроэкономических данных в США сильнее прочих валют укрепились японская иена (на 3.2%), южноафриканский ранд (плюс 2%), новозеландский доллар и бразильский реал (по 1.6%). Российский рубль, как и евро, прибавил 0,9% стоимости.
Таким образом, публикация в эту пятницу отчета о количестве рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США за июль будет критически важна для рынка и восприятия им рискованных активов: выход слабых данных еще сильнее отсрочит повышение ставки, способствуя дальнейшему ослаблению доллара относительно мировых валют на фоне поиска инвесторами высокодоходных вложений и операций carry trade.
Кроме того, на этой неделе в центре внимания будет запланированное на вторник заседание правительства Японии, в ходе которого может быть принято решение о новом пакете стимулирующих мер. Это событие может привести к появлению дополнительной ликвидности. 4 августа Банк Англии сделает заявление по монетарной политике. Сегодня участники рынка ожидают выхода индекса деловой активности ISM в обрабатывающей промышленности США и окончательного индекса делового оптимизма PMI для еврозоны (оба показателя – за июль).
После выхода слабых данных по ВВП США пара евро/доллар тестирует уровень сопротивления, располагающийся на отметке 100-дневной скользящей средней в 1.1236. Мы ожидаем консолидации вблизи 1.1200", – отметили аналитики Sberbank CIB Том Левинсон и Искандер Луцко
Валютные стратеги Citi отмечают, что фунту удалось стабилизироваться и несколько восстановить позиции после Брекзита, однако радикального улучшения обстановки не наблюдается. В банке ожидают новой волны роста пессимизма в отношении британской валюты, при этом такое развитие событий выглядит весьма вероятным уже на этой неделе — в преддверии заседания Банка Англии. В Citi обращают внимание на то, что индекс деловой активности PMI в секторе услуг Великобритании находится на минимальном уровне за последние 88 месяцев, да и в целом фундаментальные факторы (дефицит торгового баланса, потоки капитала и т.д) остаются негативны для британца. Рынок в настоящее время в полной мере учитывает снижение ставки центробанка на 0.25%, однако в Citi полагают, что регулятор пойдет еще и на увеличение программы покупок активов — на stg75 млрд. в течение четырех месяцев.
В Citi предрекают возобновление нисходящего тренда в фунта, в частности прогнозируют его падение против доллара к 1.26 к концу квартала, а в качестве торговой идеи предлагают продать его против австралийской валюты, у которой они усматривают потенциал для восстановления. В рамках "сделки недели" Citi занял шорт в фунт/аусси от 1.7415 с целью на 1.7050 и стопом на 1.7600. В банке признают, что показатели доходности австралийских бумаг несколько не соответствуют курсу австралийского доллара, но полагают, что после сохранения ставки РБА на прежнем уровне, ситуация выправится.
Рынок нефти начал новую неделю на позитивной ноте. Сегодня утром котировки Brent поднялись почти к 44 за баррель. Для сравнения в пятницу цены на эту марку упали до 3.5 месячного минимума примерно в $41.8 за баррель. Отчасти рост цен объясняется переходом на новый ближайший контракт (почти $1 в плюс). Технический отскок – вполне закономерное явление после резкого падения почти на 15% в прошлом месяце. Пока непонятно, продолжится ли восходящее движение цен.
Сегодняшние новости не поддерживают такую динамику. Согласно исследованию Reuters, в июле ОПЕК увеличила производство нефти еще на 100 тыс. барр./сутки, достигнув многолетнего максимума в 33.41 млн барр./сутки. Источником роста стали Нигерия и Ирак. В ближайшем времени дополнительная нефть может поступить на рынок из Ливии. После возвращения в строй двух важных портов государственная нефтяная компания страны надеется в течение двух недель увеличить производство на 150 тыс. барр./сутки. К концу года производство, как предполагается, вырастет к 900 тыс. барр./сутки. Это на 600 тыс. барр./сутки больше по сравнению с текущими уровнями. Давление на цены на выходных также оказали новости из Саудовской Аравии. Крупнейший в ОПЕК производитель понизил официальные отпускные цены для азиатских потребителей на сентябрь на $1.3 по сравнению с маркой Oman/Dubai. Это самое значительное снижение цены почти за год, сигнализирующее о новом раунде ценовой войны за долю на рынке.
Федеральная резервная система (ФРС) США совершит большую ошибку, если решит повысить процентную ставку в сентябре, написали аналитики Deutsche Bank. По их словам, вышедшие в пятницу данные по ВВП указывают на предстоящее замедление экономики США, что будет связано с ослаблением роста рынка труда. По данным Минторговли страны, реальный рост ВВП США во втором квартале 2016 года, согласно предварительным подсчетам, составил 1.2% в годовом выражении. Данные оказались хуже прогнозов аналитиков, которые ожидали роста ВВП на 2.6%. При этом данные по росту ВВП за первый квартал были пересмотрены в сторону понижения - с 1.1% до 0.8%.
"ФРС может сделать большую политическую ошибку, если повысит процентные ставки в сентябре", - сказали в банке. "Если экономика можето показать рост на уровне лишь одного процента в условиях, близких к полной занятости, нужно серьезнее отнестись к такому понятию, как стагнация. Другими словами, вероятно, средний темп роста в 2.1% в нынешнем цикле – это максимально возможный показатель", - говорят аналитики. Эксперты банка также отмечают, что "непотребительская часть экономики показывает замедление не только в реальном, но и в номинальном выражении". "Даже если США не попадут в рецессию, отсутствие инвестиций, как ожидается, негативно повлияет на производительность труда, и рост потребления в конечном итоге застопорится. … Речь идет о том, что экономика будет восстанавливаться слабыми темпами", - отметили в банке.
