Пришло время и техническим аналитикам UBS, Майклу Ризнеру и Марку Мюллеру, с удивительной точностью предсказавшим два последних обвала на фондовом рынке (а также рост цен на золото) и формирование дна 11 февраля, присоединиться к общему медвежьему хору с одним простым призывом: "SPX приближается к целевому уровню 2050... фиксируйте прибыли/продавайте».
Медь будет снижаться и дальше во втором квартале, поскольку сезонный всплеск экономической активности в Китае не сможет компенсировать высокий уровень запасов металла и неблагоприятные среднесрочные перспективы мировой экономики, заявили аналитики Barclays. Медь снижается в понедельник седьмую сессию подряд, торгуясь сейчас на $4800 за тонну. Это самый длительный период падения котировок с февраля 2014 года. Согласно прогнозу аналитиков английского банка, спотовая цена меди на Лондонской бирже металлов (LME) во втором квартале 2016 года составит в среднем $4520 за тонну, а в четвертом квартале текущего года она упадет до $4180 за тонну. Медь подорожала по итогам первого квартала текущего года, причем квартальный рост отмечен впервые почти за два года. Правда, за минувшую неделю цена упала на 2,2%, несмотря на публикацию данных о первом за восемь месяцев увеличении деловой активности в производственном секторе Китая.
"Динамика цен на медь соответствует нашему представлению о том, что недавнее ралли на рынке было неустойчивым, поскольку основывалось на краткосрочных технических факторах и не было подкреплено сильными фундаментальными факторами, - написал аналитик Barclays Дэйн Дэвис. - Во втором квартале мы ожидаем дальнейшего снижения цен на медь, поскольку сезонный всплеск экономической активности в Китае недостаточен для того, чтобы нивелировать высокий уровень запасов металла, а также неблагоприятные среднесрочные перспективы экономики". Несмотря на то, что запасы меди, отслеживаемые LME, на прошлой неделе снизились, объем запасов, отслеживаемых Шанхайской фьючерсной биржей, вырос до рекордного уровня.
Дело в том, что, как подсчитали аналитики Societe Generale, ослабление валют стран-производителей меди, а также снижение цен на нефть позволяют добывающим компаниям уменьшить расходы, поэтому сокращения объемов добычи не происходит. "Производители меди вовсе не испытывают давления в плане потребности снизить добычу, как могут думать некоторые, - говорит аналитик по сырьевым рынкам Societe Generale Марк Кинан. - Спрос на медь будет более слабым, чем обычно, в связи с продолжающимся замедлением экономического роста в Китае".
В мартовских комментариях мы отмечали, что котировки WTI в январе и феврале сформировали двойное дно, а прорыв выше $35 сделает следующей целью область $44. Мы оказались правы, и WTI почти достигла нашей цели, подорожав до $41.90. Теперь RSI и медленный стохастик развернулись вниз, намекая на ослабление бычьего тренда, однако эти сигналы пока недостаточно сильны для того, чтобы сформировать уверенный сигнал на продажу. В более долгосрочной перспективе мы ожидаем очередного спада аппетита к риску, что негативно скажется и на котировках нефти, однако мы не думаем, что они опустятся до новых циклических минимумов. Даже в наиболее экстремально-медвежьем варианте развития событий мы не верим в падение ниже $20, тем более что, и снижение в эту область не вписывается в наш базовый сценарий. По нашим прогнозам, коррекция не зайдет ниже зимних минимумов.
Нефть WTI. Технический взгляд Сопротивление 4: $40.41 - минимум 21 марта, в настоящее время сопротивление Сопротивление 3: $39.04 - максимум 31 марта Сопротивление 2: $37.57 - минимум 31 марта, в настоящее время сопротивление Сопротивление 1: $36.93 - переменная дневная поддержка / сопротивление Цена: $37.27 Поддержка 1: $36.09 - 55-дневное скользящее среднее значение Поддержка 2: $35.18 - минимум 1 марта Поддержка 3: $34.22 - минимум 29 февраля Поддержка 4: $32.36 - минимум 16 февраля
Комментарий: отсутствие продолжения роста и неудача перед $40.41 в среду оставили K16 тяжелым и привели к распродаже и медвежьему закрытию в пятницу. Это спровоцировало давление на 55-дневное скользящее среднее значение сегодня. Область поддержки $34.22-35.18 является ключевым фактором на этой неделе, поскольку закрытия ниже позволит подтвердить медвежий акцент на повторное испытание минимумов 2016 года. Быкам теперь необходимо закрытие выше $37.57, чтобы получить передышку, и выше $40.41 для того, чтобы переместить фокус к повышению.
Цены на нефть снижаются в понедельник на фоне скептицизма игроков в отношении возможного заключения позже в апреле соглашения нефтедобывающих стран о скоординированном ограничении добычи. Сколько бы не убеждал г-н Новак трейдеров в том, что все хорошо - договоримся, что Саудовская Аравия официально не меняла свою позицию, рынок ему не верит, тем более, что сама Россия нарушила данное обещание — объем добычи нефти в марте превысил уровень января. И как бы г-н Новак снова не пытался поправить ситуацию, апеллируя к необходимости учета среднесуточной, а не месячной добычи, рынок падает. Добыча нефти в России в марте достигла рекордного максимума за постсоветскую эру, составив 10 912 млн баррелей в день. Об этом сообщило Министерство энергетики. Таким образом, рост составил 2,1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.
Напомним, ведущие мировые нефтедобывающие страны, как входящие, так и не входящие в ОПЕК, намерены 17 апреля провести встречу в Дохе (столице Катара), чтобы обсудить возможность заморозки темпов добычи нефти. Однако Саудовская Аравия заявила в пятницу, что она заморозит добычу нефти только в том случае, если Иран присоединится к этому соглашению. Тем временем, министр нефти Ирана сообщил в воскресенье, что экспорт нефти из его страны в марте вырос на 200 тыс баррелей, достигнув 2 млн. "Это большой вопрос, можно ли будет на этом совещании достигнуть договоренности об ограничении добычи", – заметили в Commerzbank. "Цены падают на слухах о том, что Саудовская Аравия не присоединится к соглашению о заморозке, и скорее всего, в ближайшие три недели мы увидим именно это - усиление слухов и вербальных интервенций", - сказал Ганс ван Клиф из ABN Amro.
Ранее в понедельник котировки задержались ненадолго на позитивной территории после того, как агентство Reuters сообщило, что TransCanada Corp. может до пятницы закрыть трубопровод Keystone. Закрытие нефтепровода возможно в связи с происшествием в Южной Дакоте. Но надолго этого оптимизма быкам не хватило. Давление на цены оказывали и данные, опубликованные в пятницу, согласно которым инвестиционные менеджеры сократили длинные позиции и увеличили коротких позиций по нефти.
Аналитики стоят на своем: текущие фундаментальные факторы в этом году вряд ли поддержат цены на нефть выше 45 долларов за баррель, поэтому цены могут колебаться в диапазоне 30-40 долларов в зависимости от нескольких факторов. Так, эксперты Barclays Capital ожидают, что избыток предложения на мировом рынке нефти будет сокращаться, но идею, согласно которой избыток предложения может легко сократиться до 800 000 баррелей в день с 1,7 млн баррелей в день, банк считает ложной.
В частности, добыча нефти в США - более 9 млн баррелей в день - оказалась более устойчивой к низким ценам на нефть, чем многие ожидали, несмотря на резкое снижение бурения новых скважин и рост случаев банкротства. Правда, в Goldman Sachs считают, что добыча нефти в США сократится в текущем году значительнее, чем в 2017 году. По оценке аналитиков банка, в 2016 году в среднем снижение производства будет составлять 705 тыс баррелей в сутки , в то время как в следующем году этот показатель снизится до 375 тыс.
Риски коррекции нефти материализовались: слом восходящей линии тренда негативно сказался на настрое, и теперь, когда оптимизм относительно перспектив встречи производителей нефти в Дохе пошел на спад, цены вплотную приблизились к целям в области $35.96/74 (минимум 15/03, 38.2% от роста с 11/02 около и 100-дневная скользящая средняя). Преградой на пути к ним остается спрос на подходе к $36.20, но, хотя он пока удерживает цены от падения, перепады настроения спекулянтов в условиях по-прежнему неблагоприятной фундаментальной картины могут обернуться более выраженным снижением. Так, аналитик SEB Бьярне Шилдроп видит риски тестирования отметки в $35 за баррель, тогда как, например, в Barclays не исключают и движения к уровням вблизи $30. В банке обращают внимание на то, что с января по февраль чистый приток капитала в сырьевые активы (по оценкам Barclays) составил $20 млрд, и предупреждают, что фиксация прибыли может оказаться весьма болезненной для нефти.
На прошлой неделе доллар достиг 9-месячных минимумов, хотя экономические данные по США (в том числе отчет по рынку труда пятницу) были лучше прогнозных оценок. Несмотря на это несоответствие, эксперты Citigroup, занимающего лидирующие позиции по объемам валютной торговли в мире, говорят, что еще слишком рано покупать американскую валюту. «До тех пор пока рынок не начнет всерьез рассматривать перспективу повышения ставок ФРС в июне, тенденция ослабления доллара будет сохраняться», - утверждает Тод Элмер, валютный стратег Citi в Сингапуре. Напомним, что рынок серьезно понизил свои ожидания в отношении повышения ставок ФРС после комментариев главы ФРС Джанет Йеллен, сделанных в рамках выступления 29 марта. По мнению господина Элмера валюта США пока будет продолжать сдавать позиции против высокодоходных и сырьевых валют, поскольку инвесторы вынуждены искать более высокую доходность для своих активов. Стоит также отметить, что по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) хедж-фонды и другие крупные спекулянты сократили лонги по доллару до самого низкого уровня с 2014 года. «Пока мы не увидим, что рынок начинает закладывать в цены риск повышения ставок ФРС, доллар будет оставаться в обороне», - резюмирует свою точку зрения Тод Элмер. Примечание Profinance.ru: в настоящий момент рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам лишь с вероятностью 24% оценивает возможность повышения ставок на 25 базисных пунктов по результатам заседания FOMC 15 июня.
Аналитики Goldman Sachs рекомендуют продавать валюты азиатских стран, которые сильно выросли в марте. Ралли стало самым масштабным более чем за семь лет. Азиатские валюты вновь снизятся из-за дальнейшего смягчение денежно-кредитной политики в Китае и Японии. В частности, юань и иена могут упасть до самых слабых уровней по крайней мере с 2008 года, заявил экономист американского инвестбанка, специализирующийся на развивающихся рынках. Kaмакшия Триведи, который в ноябре правильно спрогнозировал их восстановление в 2016 году.
