По итогам торгов четверга, 14 января, индекс ММВБ снизился на 0,24%, до 1680,77, РТС потерял 0,1%, до 692,99. Активность на рынке остается средней. В течение дня индекс ММВБ демонстрировал более серьезные потери, но к окончанию торгов нефть смогла подобраться к отметке $31 за баррель, а на Гайдаровском форуме перестали звучать прогнозы апокалипсиса. Министр промышленности Д. Мантуров даже пообещал 20 млрд руб. поддержки автомобилестроителям. Другой позитивной новостью дня стало сообщение о прекращении уголовного дела против В. Евтушенкова, который возглавляет АФК «Система» (+4,7%). Рубль провел вполне спокойный день и даже пытался укрепляться на фоне дефицита рублевой ликвидности. Казначейство РФ разместило 100 млрд руб. на депозитах в банках при общем спросе в 320 млрд руб.
Американские торги завершились ростом индексов при активной поддержке бумаг энергетиков и здравоохранения. Сектор нефтедобывающих компаний оказался в ситуации сильной перепроданности. Поэтому легкая стабилизация на рынке нефти мгновенно привела к фиксации коротких позиций. Частичной провокацией для рыночного отката стало заявление президента ФРБ Сент-Луиса Дж. Булларда, что текущие цены на нефть могут отложить время достижения целевого уровня инфляции в 2%. Накануне глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен говорил о признаках ухудшения в экономике, которые могут препятствовать планам повышения ставки. Не прошло и дня, а в четверг об этом же сказала статистика через увеличение первичных обращений за пособием по безработице до 284 тыс. на прошлой неделе. Тем не менее в Goldman Sachs ожидают отскока на 11%, когда участники рынка перестанут поддаваться эмоциям и завершат текущую волну распродаж. При этом двухнедельный RSI также указывает на перепроданность, схожую с ситуацией конца августа прошлого года. Тогда после провала рынок отскочил на 6% в течение трех сессий. Впрочем, на сей раз ситуация может быть иной, поскольку протекает на фоне квартальных отчетов. В итоге DJIA вырос на 1,41%, до 16379,05, S&P 500 прибавил 1,67%, до 1921,84.
Настроения в Азии были нестабильными. Японский рынок начинал день с роста, но затем оказался под давлением благодаря финансовому сектору. К тому же иена продолжает торговаться в диапазоне 117,5-118 за доллар. В Китае рынок продолжает упорно идти вниз. С начала года Shanghai Composite оказался худшим в мире, потеряв около 17%. В пятницу на рынке вновь обсуждают способность властей управлять финансовой ситуацией. Накануне рынок был выведен в плюс в последний час торгов, что связывают с деньгами государства. Однако сил у властей может не хватить. Объем новых кредитов в декабре составил всего 597,8 млрд юаней при ожиданиях 700 млрд юаней. В Индии рынок попытался завершить неделю на позитиве. Nikkei 225 завершил день падением на 0,62%, до 17133,21. К 9:10 мск Shanghai Composite снизился на 2,53%, до 2931,49.
Иран продолжает выполнять свою часть соглашения по ядерной программе и в ближайшие дни ожидает снятия санкций, что позволит увеличить экспорт нефти. Естественно, никто на данном этапе не желает делиться своей долей и конкуренты из Персидского залива предпочитают соревноваться в дисконтах, что оказывает дальнейшее воздействие на котировки нефти. Сама же нефть стала уже слишком дешевой, чтобы добывать ее в Канаде, Венесуэле, Эквадоре, да и Мексике. Впрочем, Мексика хеджировала значительные объемы по минимальной цене продаж в $49, когда котировки взлетели в середине лета прошлого года. К 9:10 мск нефть марки Brent стоила $30,52 (-1,16%), WTI – $31,57 (-1,68%), золото – $1081,1 (+0,7%), медь – $4342,02 (-0,33%).
Следующие события запланированы на пятницу: в 11:00 мск – инфляция в Испании, в 13:00 мск – торговый баланс еврозоны, в 16:30 мск – индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка, а также розничные продажи в США, в 17:15 мск – промышленное производство в США, в 18:00 мск – индекс потребительской уверенности Университета Мичигана. Ситуация на рынках не становится легче. В Азии сохраняется пессимизм на китайском рынке, нефть вновь ушла в минус, а перспективы самой российской экономики остаются туманными. Впрочем, известный инвестор Марк Мебиус полагает, что дешевая нефть заставит российские власти диверсифицировать экономику, что, естественно, приведет к позитивным изменениям
На рынке ОФЗ наблюдается снижение котировок в долгосрочном сегменте. Утром рынок ОФЗ предпринял попытку к росту, однако вскоре ощутил весьма активные продажи со стороны иностранных инвесторов. В результате доходности долгосрочных выпусков повысились на 10 б.п. Во второй половине дня локальным игрокам удалось перехватить инициативу, что позволило большинству бумаг восстановить позиции. Тем не менее долгосрочный сегмент по итогам дня закрылся в минусе. Доходности длинных бумаг выросли на 8–12 б.п., тогда как коротких – снизились на 2 б.п. Спред на отрезке 2–10 лет вырос до минус 25 б.п. (плюс 8 б.п.). Мы полагаем, что продажи облигаций нерезидентами (которые традиционно фокусируются на долгосрочном сегменте) и планируемое Минфином увеличение предложения длинных бумаг в первом квартале 2016 года будут способствовать дальнейшему увеличению наклона кривой
Вчерашние попытки нефти подняться с менее $30/барр. до $31/барр. обеспечили рост рубля с почти 77 руб./долл. до 76,20 в вечерние часы, но сегодняшнее снижение азиатских бирж толкает нефть назад к $30/барр. Рубль с открытия устремляется к 76,50–76,80 руб./долл., и на этом фоне шансы закрепиться выше 77 остаются. Из локальных новостей отметим комментарии зампреда ЦБ Ксении Юдаевой о том, что снижение инфляции и, как следствие, ставок в текущих условиях видится меньшим. Это повышает шансы на неизменность ставки в январе, однако существенную поддержку рублю вряд ли окажет. Также отметим, что обновленный прогноз Минэкономики в качестве базового рассматривает комбинацию $40/барр. и 68,3 руб./долл., предполагая снижение рублевой цены на нефть с 3165 руб./барр. до почти 2700 руб./барр. Это позволит скорректировать параметры бюджета, однако, по нашим оценкам, властям все же придется искать дополнительные источники доходов и финансирования дефицита даже при новых цифрах
Шотландским националистам нравится во всем отличаться от Великобритании, хотя вряд они испытают национальную гордость, узнав о том, что темпы роста шотландской экономики — это всего лишь четверть от общего показателя по Великобритании. Опубликованный в среду отчет по валовому внутреннему заставляет задуматься об экономической устойчивости Шотландии и может повлечь за собой политические и конституциональные последствия на фоне референдума о независимости, состоявшегося в 2014 году. У Национальной партии Шотландии прекрасные шансы одержать блестящую победу на майских парламентских выборах, несмотря на то, что падение цен на нефть превратило в ничто фискальные прогнозы, которыми она размахивала перед референдумом, а компании, так или иначе связанные с энергетической отраслью. ВВП Шотландии за последние три месяца года вырос всего на 0.1% в четвертом квартале по сравнению с 0.4% в Великобритании в целом — всему виной обвал цен на нефть. С начала года нефть марки Brent подешевела почти на 19%, вплотную приблизившись к отметке в 30 долларов за баррель.
BP и другие международные нефтяные компании объявили о массовых сокращениях рабочих мест в рамках проектов по добыче нефти в Северном море, а также в районе Абердина, главного морского порта Шотландии и «нефтяной столицы» Европы. При этом аналитики и бизнесмены уже отмечают последствия нефтяного кризиса в других сегментах экономики. Шотландия начала отставать от Великобритании уже во втором квартале 2015 года, когда показатели роста в регионе составили всего 0.1% по сравнению с 0.7% в Великобритании. «Совершенно очевидно, что экономика Шотландии уходит в сторону от остальных регионов страны», — утверждает Брайан Эшкрофт из Университета Стартклайда. «Это связано в основном с падением цен на нефть». Данные по шотландскому ВВП не включают в себя деятельность в Северном море, если же принять во внимание обусловленную географическим положением долю Шотландии в нефтяной отрасли, разрыв между британскими и шотландскими экономическими показателями был бы еще шире. Падение активности в Северном море стало палкой о двух концах для быстро растущей торговой марки одежды Ness родом из Эдинбурга. По словам управляющего директора компании Кенни Бейлли, после долгих лет поиска места для открытия офиса и производственных объектов, в октябре прошлого года Ness, в конечном счете, обосновалась в Абердине — однако здесь царит пессимистичный настрой, поскольку жители города крайне обеспокоены судьбой энергетического сектора. «С утра, выключив будильник, они первым делом справляются о ценах на нефть», — добавил он. «Здесь гораздо тише, чем мы предполагали».
Шотландия смогла обеспечить себе минимальный рост за счет экспансии в строительном секторе, благодаря реализации государственного проекта по возведению нового моста через залив Ферт-оф-форт. Однако сектор услуг здесь рост медленнее, чем в Великобритании, а объем производства в обрабатывающей промышленности сократился на 0.1%. Экономист Джон МакЛарен из бизнес-школы Университета Глазго считает, что вклад строительной отрасли будет падать по мере завершения проекта. «Если на смену этой деятельности не придет более высокий рост в других сферах, в ближайшее время годовой показатель экономического роста приблизится к 1% при том, что последние пару лет он держался в среднем на отметке 2%». Министры Шотландии и Великобритании пытаются привлечь внимание к положительным аспектам данных, которые свидетельствуют о том, что экономика растет уже три года подряд. Однако им нужно доказать, что их слова не расходятся с делом. Между тем, Джон Свинни, секретарь по финансовым вопросам Шотландии, признает, что экономика столкнулась с рядом серьезных проблем, включая снижение мирового спроса. «Эта ситуация обостряется устойчивым падением цен на нефть и его последствиями для отрасли и всей цепочки поставок», — отметил он.
Свинни и его коллеги из Шотландской национальной партии отмахиваются от напоминаний о том, что сокращение нефтяных прибылей означало бы фискальный крах для Шотландии, если бы их надежды сбылись и 24 марта этого года она обрела бы независимость. Никола Страджен, партийный лидер и первый министр Шотландии, подчеркивает «балансирующий эффект» снижения затрат на топливо. Проблема в том, что этот балансирующий эффект гораздо слабее, чем ожидалось, при этом, не желая снижать налоги, автономное правительство Шотландии не способно стимулировать рост в краткосрочной перспективе. Профессор Дэвид Белл из Университета Стерлинга отметил, что в результате попыток смоделировать шотландскую экономику обнаружилось, что в ближайшие несколько лет она будет расти медленнее Великобритании в целом при любых раскладах. Это приведет к беспрецедентному давлению на финансы, доступные для правительства Шотландской национальной партии из-за планируемого введения автономности налоговых систем. «В конечном счете, все выльется в снижение налоговых поступлений в Шотландии и сильно подпортит шотландский бюджет».
Евро/доллар. Технический взгляд Сопротивление 4: $1.1004 - 100-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 3: $1.0992 - максимум 28 и 29 декабря Сопротивление 2: $1.0970 - максимум 11 января Сопротивление 1: $1.0943 — максимум 14 января Цена: $1.0867 Поддержка 1: $1.0834 - минимум 14 января Поддержка 2: $1.0805 - минимум 13 января Поддержка 3: $1.0770 - минимум 7 января Поддержка 4: $1.0708 - минимум 6 января Поддержка 5: $1.0689 - максимум 25 ноября, в настоящее время - поддержка
