Как мы и предполагали, наблюдавшееся позавчера небольшое восстановление финансовых рынков оказалось лишь технической коррекцией в рамках сформировавшегося медвежьего тренда: во время вчерашних торгов американские индексы просели на 2,5%, нефть Brent ушла ниже $30/барр. (правда, сегодня немного восстановилась до $30,4).
Индикатором усиления негативных настроений является продолжающееся снижение доходности 10-летних UST на 5 б.п. до 2,09%, такой уровень свидетельствует об увеличении расхождения ожиданий участников рынка и ФРС относительно динамики ключевой долларовой ставки в этом году. ФРС планирует более агрессивное повышение ставки. Опубликованные данные Бежевой книги указывают лишь на слабый/умеренный рост инфляции и экономики США, в таких условиях возникают вопросы о целесообразности ужесточения монетарной политики (даже в отношении американской экономики). Сегодня мы ожидаем более сильного снижения цен в суверенных евробондах РФ, которые выглядят дорого в сравнении с ценой на нефть.
Фондовые индексы США закрылись в среду в минусе, с секторами потребительских товаров и здравоохранения во главе распродажи. Казначейские бумаги росли на фоне усилившегося спроса на относительную безопасность, в то время как инвесторы оставались чувствительными к колебаниям цен на нефть и глобальным новостям. «Бежевая книга» ФРС, опубликованная 13 января, обрисовала смешанную картину экономики страны, где производство, сельское хозяйство и энергетика продолжают бороться с проблемами, в то время как потребители и жилищный сектор чувствуют себя уверенно. Умеренный рост был показан в 9 из 12 регионов. Данный выпуск «Бежевой книги» охватывает деятельность с конца ноября до 4 января. Инвесторы ожидали более оптимистичного тона отчета, новость усилила падение индексов.
Управление по информации в области энергетики США (EIA) сообщило, что запасы сырой нефти за последнюю неделю повысились на 0,2 млн баррелей. Сообщение стало причиной продолжения снижения нефтяных котировок. Китайский экспорт в декабре снизился всего на 1,4% г/г, против ожидаемого снижения на 8%, импорт снизился на 7,6% - против прогноза экономистов -12%. Таким образом внешнеторговый баланс вырос с $53 млрд до $60,1 млрд. Шанхайский индекс при этом упал на 2,4%, Шенженьский – на 3,5%. General Motors (GM) объявила о повышении прогноза прибыли на акцию на 2016 год до диапазона $5,25-5,75, от предыдущего прогноза $5,00-5,50. Производитель автомобилей также повысил свой квартальный дивиденд на 2016 год на 6% и заявил, что увеличит программу выкупа акций. Котировки компании выросли на 0,63%.
Под давлением падающих Китая и нефти американский рынок идет вниз. Сегодня в Китае важных новостей не выходит, в этом году в такие дни китайский рынок рос. В Европе в 15:30 будут опубликованы протоколы заседания Европейского центрального банка. Они напомнят участникам торгов о том, что регулятор по-прежнему твердо намерен продолжать активно стимулировать экономику дополнительной ликвидностью. Это придаст импульс роста акциям компаний Старого Света. В США в 16:30 станет известно число первичных и повторных обращений по пособиям по безработице. Считаем, что оба показателя снизятся, что будет позитивно воспринято участниками торгов. От индекса S&P500 сегодня ждем роста и закрытия около 1920 пунктов
Ситуация с рисками на мировых рынках ухудшилась еще больше: американские рынки акций вчера опустились более чем на 2%. Индекс S&P 500, таким образом, оказался на так называемой территории коррекции, что ознаменовалось снижением индикатора на 10% относительно недавнего максимума. Европейские рынки сегодня также будут переживать снижение.
В течение сегодняшнего дня внимание рынка может вновь переместиться на крупнейшие мировые центральные банки. Вскоре после публикации данных по первичным обращениям за пособиями по безработице в США (в 16:30 мск) с речью выступит Джеймс Буллард, вновь избранный голосующим членом Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Джеймс Буллард считается противником стимулирующих мер, и в преддверии заседания Федрезерва, намеченного на 27 января, его позиция будет представлять для рынка немалый интерес.
До того, в 15:00 мск, с решением по ставкам выступит Банк Англии: регулятор оставит их без изменений. Одновременно будет опубликован и протокол заседания, который, предположительно, окажется достаточно мягким, что может вызвать давление на курс британского фунта. В 15:30 ЕЦБ опубликует протокол заседания от 3 декабря. Напомним, тогда решение регулятора сильно разочаровано рынки, в результате чего евро за день укрепился относительно доллара на 3%.
На аукционах по ОФЗ наблюдался неожиданно хороший спрос на плохом рынке. Несмотря на обесценение нефти и ослабление рубля, спрос на ОФЗ оказался высоким, превысив предложение в 1,9 раза, при этом больший интерес был проявлен к 4-летним ОФЗ-26214, который удалось реализовать в полном объеме с отсечкой 10,62%. Сегодня котировки на вторичном рынке находятся на уровне 10,76% (те, кто купил бумаги на аукционе, получили убыток). Из 10 млрд руб. разместить бумаги 24018 удалось в объеме 9,5 млрд руб., что мы связываем с нежеланием ведомства предоставлять хоть какую-то интересную премию, без которой выпуск 24018 не выглядит интересным в сравнении с классическими 2-летними бумагами.
Мы не исключаем, что основным фактором повышенного спроса на ОФЗ является пополнение ликвидных активов для удовлетворения новому нормативу LCR. Однако, по нашему мнению, лучшим выбором для этих целей являются 29011, 29006 (эти выпуски имеют премию к 6M RUONIA), а также депозит в ЦБ РФ. Мы ожидаем продолжение коррекции рынка классических госбумаг.
Добавлено (15.01.2016, 08:05) --------------------------------------------- «Уралсиб»: Цены длинных ОФЗ продолжают снижаться
Цены длинных ОФЗ продолжают снижаться, но активность продаж явно падает. Длинные ОФЗ-26207 (11 лет до погашения) и OФЗ-26212 (12 лет до погашения) потеряли вчера в цене по 40 б.п., то есть существенно меньше, чем в понедельник и вторник. Продажи наблюдались лишь на дальней половине кривой, тогда как в более коротких бумагах ценовые изменения были минимальными и во многих случаях даже положительными. Таким образом, рынок ОФЗ стабилизируется после падения цен на нефть в новогодние праздники.
