По итогам торгов 13 января индекс ММВБ снизился на 0,33%, до 1684,78, РТС потерял 0,24%, до 693,65. В течение дня рынок пытался удерживать оптимизм в связи с отсутствием очередного обвала котировок нефти, но к вечеру у участников не обнаружилось идей для покупок. На гайдаровском форуме продолжают пугать негативными сценариями и ожиданиями. Это и ожидания А. Улюкаевым нефти по $25 и длительного периода низких цен на сырье, и прогнозы министра финансов А. Силуанова о потере 1,5 трлн рублей доходов. Впрочем, Силуанов также говорил о планах возможной приватизации, которая позволит получить до 1 трлн рублей в бюджет. В частности, говорилось о приватизации государственных банков. Рубль также начинал день с укрепления, но затем сдал свои позиции на фоне негативных прогнозов Гайдаровского форума.
Предупреждение Королевского Банка Шотландии продолжает получать все новые подтверждения. Не успел американский рынок закрыть два дня в плюсе, как распродажи начались с новой силой без особых поводов. В подобных условиях ярко выступили «голуби» из ФРС. Президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен говорил об ухудшении ожиданий по экономике США, что может стать препятствием для дальнейшего повышения ставки. Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс сказал, что его представления о повышении ставки – самые сдержанные по сравнению с коллегами. В «Бежевой книге» ФРС вновь было отмечено, что экономический рост наблюдался почти во всех регионах страны, хотя и был скромным, а рост на рынке труда так и не преобразуется в рост зарплат. В итоге DJIA снизился 2,21%, до 16151,41, S&P 500 потерял 2,5%, до 1890,28.
Азиатские рынки начинали день с распродаж. Иена демонстрирует бегство от риска, укрепляясь до 117,5 за доллар. В Японии инвесторы бежали в облигации, а на фондовом рынке распродавали акции нефтяников, страховщиков и торговых компаний. Если же говорить о статистике, то стержневой показатель машиностроительных заказов упал в ноябре на 14%, а общий показатель роста заказов составил 1,2% при ожидавшихся 6,3%. Естественно, что основные страхи связаны с Китаем, где Shanghai Composite погрузился в очередную фазу «медвежьего» рынка. Народный Банк Китая влил в финансовую систему 160 млрд юаней для поддержки ликвидности. При этом индекс опережающих экономических индикаторов Conference Board вырос в ноябре до 0,6% с 0,3% в октябре. Nikkei 225 завершил день падением на 2,71%, до 17235,34. К 9:10 мск Shanghai Composite вырос на 1,31%, до 2988,37.
Проблемы рынка нефти сохраняются. По данным Минэнерго США, на неделе, завершившейся 8 января, коммерческие запасы в США выросли на 0,2 млн барр., до 482,6 млн барр. Запасы бензина увеличились на 8,4 млн барр., а дистиллятов – на 6,1 млн барр. Импорт нефти на отчетной неделе вырос до 8,2 млн барр. в сутки, или на 678 тыс. барр. превысил уровень предыдущей недели. Средний показатель спроса составил: 19,3 млн барр. нефти в сутки (-3,1% за год), 8,8 млн барр. бензина в сутки (-4,3% за год), а также 3,4 млн барр. дистиллятов в сутки (-12,1% за год). Данные нельзя назвать ничем кроме лакомства для «медведей». Поэтому очередной штопор на рынке нефти не должен стать сюрпризом, так как котировки должны достигнуть терминальной стадии как по техническим основаниям, так и по фундаментальным. Золото смотрится островком стабильности. Резервы SPDR Gold Trust выросли еще на 3,5 тонн, до 654,06 тонн. К 9:10 мск нефть марки Brent стоила $30,26 (-0,07%), WTI – $31,73 (+1,08%), золото – $1091,2 (+0,38%), медь – $4345,33 (+0,77%).
Следующие макроэкономические события запланированы на четверг: в 12:00 мск – промышленное производство в Италии, в 15:00 мск – решение Банка Англии по ставке, в 16:30 мск – цены импорта и экспорта США, а также первичные обращения за пособием по безработице. Рынок нефти все еще не насытился падением, поэтому тенденции в рубле и российских бумагах сохранятся. Рубль продолжит слабеть, а индекс ММВБ вновь может уйти ниже 1680 пунктов
В четверг мы ожидаем отрицательного начала торговой сессии на российском рынке акций из-за внешнего негативного фона. Курс рубля относительно доллара в ходе вечерних валютных торгов растерял часть дневного роста и завершил день на отметке 76,65 руб, снижаясь вслед за ценами на нефть. Стоимость барреля марки Brent опустилась в вчера ночью ниже отметки $30 на опасениях, что в скором времени с Ирана будут сняты санкции по запрету экспорта нефти. На наш взгляд, в начале валютных торгов курс рубля опустится относительно доллара ниже отметки 77. Американские индексы в среду снижались максимальными темпами за последние несколько месяцев на фоне распродажи в акциях банков и фармкомпаний. В «лидерах» падения оказались акции американского банка Goldman Sachs. Курс американского доллара снижается относительно корзины валют DXY после публикации отчета ФРС, в котором было отмечено, что рост экономической активности в конце прошлого года был сдержанным
Российский рубль чувствовал себя сравнительно неплохо на Forex в предыдущие дни, демонстрируя меньший размах снижения, чем нефть. Однако общий тренд остается против российской валюты, обещая обновление максимумов по доллару после падения цены Brent к $29,73. Импульсом для снижения стал очередной рост запасов нефти и нефтепродуктов в США, согласно последним официальным недельным данным. При этом чуть раньше были надежды на разворот этого тренда после публикации подобной статистики от API. Сейчас нефть немного отскочила от минимумов, находясь у $30,40, позволяя ожидать роста пары доллар/рубль вплотную к 79. Если учесть устойчивость, которую показывает российская валюта на этой неделе, доллар на открытии способен подняться немногим выше 77. Российской валюте оказывают поддержку разговоры о сокращении расходов бюджета, при этом падают шансы, что ЦБР снизит ставку в конце января, хотя оба эти фактора с трудом можно назвать благоприятными для экономики.
В случае продолжения нисходящего тренда нефти и этих мер может оказаться недостаточно. На рынках сейчас господствуют ожидания резкого отскока нефти в скором времени. Если ожидания не оправдаются, рубль будет слабеть и при стабилизации нефти у $30, так как эти уровни все равно будут критическими для бюджета и нефтедобывающих компаний, в результате чего придется сокращать добычу (хотя этого сумели избежать в прошлом году). Только что озвученные официальные стресс-сценарии правительства могут стать нормой в самое ближайшее время. Озвученная вчера цифра о возможном достижении отметки 80 за доллар может быть достигнута уже сегодня-завтра. Для евро вновь становится реальным сценарий достижения 85 руб. и курс на более высокие уровни вблизи 87
Вчера В. Путин заявил, что правительство РФ должно развивать российскую экономику, независимо от того, как складывается ситуация на внешних рынках. По его мнению, российские власти ведут себя взвешенно и профессионально, о чем в частности свидетельствует меньший, чем ожидалось дефицит бюджета РФ в 2015 году (2,6% при прогнозе 3% от ВВП РФ). Такая явная и неоднократная поддержка действий правительства, как и ЦБ РФ, свидетельствует о низкой вероятности кардинальной смены текущей экономической модели развития РФ. Можно надеяться на то, что повышение налогов и пенсионного возраста в РФ произойдет не ранее 2018 года. ЦБ РФ, если ему не будут мешать, в среднесрочной перспективе способен снизить инфляцию в РФ до 4% и не вводить контроль над движением капитала.
В 2016 году правительство РФ сохранит дефицит бюджета в пределах 3% от ВВП c помощью сокращения расходов на 10-15% и приватизации крупных госкомпаний («Роснефти», «Башнефти», «Аэрофлота», «Сбербанка» и др.). Мы разделяем точку зрения К. Юдаевой, которая заявляет о необходимости наращивания внутреннего госдолга РФ (для покрытия дефицита бюджета), что считает опасным А. Кудрин. Ситуация на внешних рынках с каждым днем ухудшается. Баррель Brent стоит сейчас $30,29, американские фондовые индексы потеряли вчера более 2%, а геополитические риски в отношении РФ не уменьшились. В ближайшее время мы ожидаем выхода пары доллар/рубль в диапазон 77-78
Дальнейшее падение S&P500 заставляет рассуждать о сломе «бычьего» настроя американских инвесторов. Американская торговая сессия похоронила надежды «быков» на дальнейшее развитие коррекционного отскока наверх на фондовых рынках. Падение индекса S&P500 на 2,5% с закрытием вблизи минимумов торговой сессии и выраженной активизацией покупателей в акциях защитных секторов воспринимается чрезвычайно тревожно. При отсутствии однозначных драйверов столь выраженной распродажи на американском рынке акций следует говорить о произошедшем изменении настроений инвесторов к перспективам рынка.
