Валютные стратеги Westpac отмечают, что судьба канадского доллара в 2015 была тяжелой, но не думают, что этот год будет для луни более благоприятным. На рынке нефти царят панические настроения, и, в то время как потенциал падения в свете предшествовавшего снижения выглядит не столь значительным, куда большую тревогу внушает возможность затяжного периода низких цен. Между тем, для ряда производителей падение еще на несколько долларов может стать критическим - канадские нефтяные компании, производящие тяжелые сорта нефти, уже терпят убытки. Тем временем, для экономики Канады падение цен на нефть оказалось более значимым событием, чем ожидали официальные лица и инвесторы, и обвал цен к свежим минимумам подпитывает беспокойство относительно того, что спад экономической активности окажется еще более глубоким. В Wespac полагают, что попытки коррекции канадского доллара в ближайшем будущем останутся ограниченными, в частности хорошей поддержкой для доллар/канады выглядит C$1.40. Стратеги ожидают сохранения давления на луни в ожидании итогов заседания Банка Канады, которое намечено на 20 января, и обращают внимание на то, что рынок учитывает менее чем 50% вероятность снижения ставок. Риски рецессии выглядят осязаемыми и, даже если Банк Канады решит проявить стойкость, снижение ставки при отсутствии значимого улучшения динамики цен на сырье выглядит лишь вопросом времени. В Westpac отмечают, что в ближайшие месяцы от доллар/канады можно будет ожидать роста к C$1.50 и даже к C$1.60
Котировки нефти растут в среду на ожиданиях публикации запасов в США. Рубль укрепляется вслед за ними, игнорируя негативные прогнозы по экономике на 2016 год. Сегодня в 18:30 мск выйдут данные о запасах нефти в США. В преддверии этой публикации котировки нефти растут в расчете на продолжение тренда, так как в предыдущий раз запасы очень серьезно сократились. Если эта тенденция продолжится, то стоимость нефти сорта Brent может вырасти до $35 за баррель уже на этой неделе. Ну и с технической точки зрения, сегодняшний рост был предсказуем, мы уже говорили о нем на текущей неделе. На фоне роста стоимости нефти рубль укрепился сегодня против доллара до 76 руб. и против евро до 82,30 руб. Индекс ММВБ также остается в районе 1700 пунктов, а Brent подорожала до $31,3 за баррель.
Сегодняшние данные из США самые непредсказуемые. Если посмотреть на статистику за прошлый год, то становится ясно, что доверять ей нельзя. В прошлом году, опять же по статистике, запасы сырой нефти каждый месяц из минуса 5 млн барр. перерастали в плюс пару миллионов. Здесь явно идет игра на снижение стоимости нефти со стороны правительства США, и сегодняшний рост нефти может закончиться уже через пару часов. В прошлом году данные чередовались из месяца в месяц с отрицательных на положительные. Сегодня очередь увеличения запасов, что и приведет к снижению стоимости нефти, а курс рубля тоже потянется за ней. Мы по-прежнему считаем, что цены Brent скоро достигнут $25 за баррель, что приведет курс доллара против рубля к отметке 80
Швейцарский франк остается "сильно переоцененным", и центробанк готов при необходимости проводить интервенции на валютном рынке с целью сдерживания дальнейшего укрепления национальной валюты, заявил заместитель председателя Швейцарского национального банка Фриц Зюрбрюгг. Он отметил, что, несмотря на укрепление франка, швейцарские компании сохраняют конкурентоспособность на мировом рынке за счет инвестиций в исследования и развитие, а также наличия высококвалифицированных кадров. 15 января 2015 года ШНБ отказался от введенного в 2011 году "потолка" курса национальной валюты к евро, составлявшего 1,2 швейцарского франка за евро, что привело резкому к существенному укреплению франка. В среду курс евро находится вблизи уровня 1.09 франка, с момента отмены "потолка" швейцарская нацвалюта подорожала примерно на 10% к евро.
Зюрбрюгг отметил сегодня, что "убежден в своевременности принятия Центробанком решения" об отмене "потолка". "Без этого сложного решения регулятор поставил бы под угрозу способность выполнять свой мандат в части обеспечения ценовой стабильности как в среднесрочной, так и долгосрочной перспективе", - отметил он. Поддержание "потолка", по его словам, стало слишком дорогим занятием . "Конкурентоспособность швейцарских корпораций оказалась под давлением в краткосрочной перспективе, - сообщил Зюрбрюгг. - Однако тот факт, что Швейцария находится среди лидеров в ключевых международных рейтингах, четко показывает, что в долгосрочной перспективе колебания валютных курсов являются лишь одним из факторов, определяющих конкурентоспособность". Чиновник отметил, что, несмотря на некоторое ослабление в последние месяцы, франк по-прежнему остается "существенно переоцененным". По его словам, в настоящее время курс франка превышает среднюю стоимость нацвалюты за долгосрочный период примерно на 15%.
В среду днем нефтяные котировки поддержали предварительные данные Американского институт нефти (API) по сокращению запасов нефти и рост профицита торгового баланса Китая. В результате на внутреннем рынке доллар на открытии не удержал отметку 77 руб., а к концу рабочего дня уже опускался к уровню 76 руб. Ход торгов в вечернюю сессию определят данные Министерства энергетики США по запасам энергоносителей. В случае совпадения данных с прогнозом API по сокращению запасов, котировки нефти, вероятно, уже не получат серьезной поддержки, отыграв этот сценарий еще днем. В четверг определенные коррективы в рынок могут внести данные о рынке труда США, однако реакция рынка нефти, вероятно, будет совсем незначительной. В целом инвесторы будут с интересом ожидать следующей недели, первая половина которой обещает быть богатой на статистику из Китая. В настоящее время только позитивные данные с китайского рынка могут успокоить волнения на рынке нефти
Ослабление давления на нефть позволило рублю несколько восстановить позиции, однако повода оптимизма по-прежнему нет, и улучшение динамики российской валюты, вероятнее всего, окажется непродолжительным. Стабилизация нефти не внушает доверия и кажется затишьем перед бурей (риски падения к уровням в районе $20 за баррель выглядят значительными), неопределенность в вопросе балансирования бюджета России также неблагоприятна для рубля, хотя ряд аналитиков заговорил о сокращении расходов как о позитивном факторе. В доллар/рубле быки чувствуют себя весьма комфортно, и попытки пары вернуться ниже 75, как ожидается, привлекут интерес к покупке. В отсутствие ощутимого улучшения динамики нефти баланс рисков остается смещен в пользу развития восходящего тренда в направлении 80 рублей за доллар США, при этом при сохранении плавного характера ослабления российской валюты вмешательство центробанка выглядит маловероятным. Для евро/рубля, который, быстро оправившись от падения чуть ниже 82, в настоящее время держится около 83.065, точкой притяжения остается сопротивление в районе 85
Аналитики Credit Suisse считают, что инвесторы по-прежнему недооценивают риски, связанные с этим событием, а также его возможное влияние на позицию Банка Англии. Разногласия Великобритании и ЕС значительны, и в CS полагают, что нас еще ждут неприятные новости со стороны политиков. Кроме того, признаки некоторого ослабления позитивного импульса в экономике также привлекают больше внимания, и в Credit Suisse предрекают британской валюте дальнейшее падение.
Credit Suisse понизил прогнозы по фунт/доллару:
3-месячный — с $1.48 до $1.40 12-месячный — с $1.45 до $1.33
В Natixis, тем временем, также полагают, что риски недооценены — в банке обращают внимание на то, что расширение спредов британских и немецких облигаций в целом было пропорционально расширению спреда 3-месячного EURIBOR/LIBOR. Кроме того, не наблюдалось и выраженного ухудшения динамики британских активов относительно европейских конкурентов. Все это свидетельствует о том, что инвесторы не сильно тревожились относительно референдума. Ситуация, однако, может измениться, и первые признаки уже видны на рынке корпоративных бумаг. Есть риски того, что поиск компромисса между Великобританией и ЕС затянется (не стоит забывать, как было достигнуто соглашение с Грецией), и подобное развитие событий грозит значительной премией за риск, а значит и ощутимым падением фунта. Достижение соглашения по-прежнему выглядит наиболее вероятным сценарием, но рост напряжения будет способствовать усилению страхов и полный неопределенности вопрос о том, какой будет цена выхода Великобритании из ЕС станет предметом для спекуляций.
О значительном потенциале для падения фунта говорят и в ING. В банке и ранее отмечали негативное влияние референдума, однако в свете событий на финансовых рынках, где наблюдается общий спад аппетита к риску, реакция британской валюты грозит оказаться более болезненной. В ING советуют внимательно следить за тем, как пройдет саммит ЕС в феврале — отсутствие прогресса в поиске компромисса может быть крайне негативно воспринято инвесторами.
ING прогнозирует падение фунта к $1.42 в первом квартале, прогноз на второй понижен с $1.40 до $1.32
Аналитики Credit Suisse считают, что инвесторы по-прежнему недооценивают риски, связанные с этим событием, а также его возможное влияние на позицию Банка Англии. Разногласия Великобритании и ЕС значительны, и в CS полагают, что нас еще ждут неприятные новости со стороны политиков. Кроме того, признаки некоторого ослабления позитивного импульса в экономике также привлекают больше внимания, и в Credit Suisse предрекают британской валюте дальнейшее падение.
В Natixis, тем временем, также полагают, что риски недооценены — в банке обращают внимание на то, что расширение спредов британских и немецких облигаций в целом было пропорционально расширению спреда 3-месячного EURIBOR/LIBOR. Кроме того, не наблюдалось и выраженного ухудшения динамики британских активов относительно европейских конкурентов. Все это свидетельствует о том, что инвесторы не сильно тревожились относительно референдума. Ситуация, однако, может измениться, и первые признаки уже видны на рынке корпоративных бумаг. Есть риски того, что поиск компромисса между Великобританией и ЕС затянется (не стоит забывать, как было достигнуто соглашение с Грецией), и подобное развитие событий грозит значительной премией за риск, а значит и ощутимым падением фунта. Достижение соглашения по-прежнему выглядит наиболее вероятным сценарием, но рост напряжения будет способствовать усилению страхов и полный неопределенности вопрос о том, какой будет цена выхода Великобритании из ЕС станет предметом для спекуляций.
О значительном потенциале для падения фунта говорят и в ING. В банке и ранее отмечали негативное влияние референдума, однако в свете событий на финансовых рынках, где наблюдается общий спад аппетита к риску, реакция британской валюты грозит оказаться более болезненной. В ING советуют внимательно следить за тем, как пройдет саммит ЕС в феврале — отсутствие прогресса в поиске компромисса может быть крайне негативно воспринято инвесторами.