Сейчас слишком много высказываний о «лихорадке» в экономике, отсылок к кризису 1998 года и прочим ужасам. Все эти прогнозы стоит все-таки делить на реальную составляющую – российской экономической системе лучше не становится, но и катастрофы пока не происходит. Логично было бы все-таки принять решение о секвестре ряда госрасходов, чтобы снизить давление на бюджет, но вряд ли власти на этой пойдут. Экономике нужно пережить зиму, а дальше должно быть легче
Мы понизили целевые цены акций и GDR российских нефтегазовых компаний в среднем на 11% с учетом слабости экономики и новых цен на нефть. Рекомендации для этих бумаг мы оставили без изменений.
Согласно новому прогнозу, в 2016 году стоимость барреля Brent составит $40, а к 2020 году вырастет до $56. С учетом нового прогноза, который на 15–20% ниже предыдущего, прогноз чистой прибыли нефтегазовых компаний РФ в 2016 году был понижен в среднем на 21%, а по EBITDA – на 19%. Мы считаем, что из-за снижения цен на нефть и роста налогов в 2016 году прибыль российской нефтегазовой отрасли в этом году снизится на 12% по сравнению с 2015 годом.
Доллар и чувствительные к риску валюты укрепились к валютам фондирования - иене и евро - в среду после того, как Народный банк Китая поддержал курс юаня, а более оптимистичные, чем ожидалось, торговые данные страны немного понизили градус беспокойства в отношении второй по величине экономики в мире. Юань и фондовый рынок Китая выросли благодаря интервенциям НБК, убедившим трейдеров выкупать рискованные активы. Индекс доллара поднялся на 0,3 % до 99.26, продолжив расти после падения до минимума этой недели в 98.252 в понедельник. Доллар к иене подорожал на 0,6 % до Y118.30 с минимума четырёх с половиной месяцев в Y116.70, также установленного в понедельник. Евро потерял 0.4 % к доллару до $1.0813 против максимума понедельника в $1.0970. Курс австралийского доллара подскочил на 0.6 % до $0.7022, восстановившись с минимума четырёх месяцев в $0.6927, установленного в начале недели. Британский фунт стерлингов подрос до $1.4427 с минимума июня 2010 года в $1.4352, установленного во вторник.
После серьезных колебаний и ослабления позиции юаня к доллару в первую неделю 2016 года более чем на 1,5% ЦБ Китая взял курс на стабилизацию национальной валюты. Офшорный юань, торги по которому проводятся за пределами материкового Китая и который торгуется более свободно. на торгах в Гонконге дорожает в среду, причем рост по итогам последних пяти сессий может стать рекордным в истории. Курс юаня в Гонконге подорожал в ходе сессии на 0,13% до 6.5752. За пять торговых дней курс подскочил на 2,1%. Накануне курс офшорного юаня впервые с октября превысил официальный курс китайской валюты, торгуемой на территории материкового Китая.
"Меры по предотвращению девальвации юаня, такие как интервенции на валютный рынок и ограничение оттока капитала, скорее всего, окажутся временными, но стоимость кредитования в юанях в Гонконге может поддерживаться на относительно высоком уровне в ближайшее время", - полагает аналитик ANZ Banking Group Ирэн Чонг. Кроме того, согласно данным Главного таможенного управления Китая, экспорт из страны в декабре в годовом выражении сократился на 1,4%, а импорт - на 7,6%. Аналитики ждали падения китайского экспорта в декабре на 8%, а импорта - на 11,5%. Сводный индекс Азиатско-тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific увеличился с открытия рынка на 1,8% после снижения по итогам семи торговых сессий подряд. "Едва ли удивляет тот факт, что более надежные валюты, такие как иена, находятся под давлением. Однако продолжительность аппетита к риску остается под вопросом", - комментирует ситуацию на рынке главный стратег по валютным рынкам в Commerzbank Лутц Карповитц. "Инвесторы надеялись увидеть стабилизацию курса юаня, и теперь мы убедились, что правительство Китая хочет того же самого, - говорит старший аналитик IG Ltd. Крис Вестон. - Мы определенно наблюдаем рост аппетита к риску".
Евро пока слабо реагирует на интервью немецкой газете Sueddeutsche Zeitung представителя руководства ЕЦБ Питера Прата. Он поддержал осуществляемую банком программу покупки активов. По его словам, эта программа помогает избежать дефляции и поддерживает экономику. Прат считает, что ЕЦБ должен придерживаться целевого уровня инфляции, который находится чуть ниже 2%. Он полагает, что изменение позиции по данному вопросу может подорвать доверие к центральному банку. Если период низкой инфляции затянется, это может быть чревато негативными последствиями для экономики, заявил Прат, так как ожидания снижения цен побуждают потребителей и компаний откладывать на более поздний срок покупки и инвестиции. В случае наступления дефляции центральный банк может утратить контроль над реальными процентными ставками, добавил он. Падающие цены на нефть оказывают нисходящее давление на инфляцию и могут породить вторичные эффекты, например, сдержать рост заработной платы.
По оценкам Росстата, подтверждающим предварительные расчеты, годовая инфляция в декабре 2015 года составила 12,9%. Месячный показатель, рассчитанный с поправкой на сезонные факторы, понизился до 0,4%. Снижению общего ИПЦ на 2,1 п.п. (относительно ноябрьского значения в 15%) способствовал эффект высокой базы, обусловленный ростом потребительских расходов в связи с бегством из рубля и ограничениями на импорт, введенными во втором полугодии 2014 года. Опубликованные данные соответствуют консенсус-прогнозу Bloomberg, предполагавшему снижение общей инфляции в декабре до 13%. Несмотря на нынешнее ослабление рубля, дезинфляционный тренд сохранится как минимум до конца первого квартала 2016 года, но если цены на нефть останутся низкими, в дальнейшем это может способствовать усилению инфляционного давления посредством эффекта переноса, который добавит примерно 2,0 п.п. к инфляции по итогам 2016 года
Ни что никогда не падает бесконечно, вот и финансовые рынки мира так же не будут и не могут падать без остановки – отскоки никто не отменял. Формирование цен на активы всегда идет волнообразно, и после падения всегда бывает рост. Основа простейшей волны на финансовом рынке в психологии человеческого поведения. После выхода негативной для рынка новости и волны падения всегда происходит противодействие, потому что на любое действие бывает противодействие. Естественно, что отскок основан на покупках «быков» по рынку, а также на фиксации прибыли «медведями», а падение цен приводит к действиям (противодействию) властей, компаний и всех тех, кто связан с процессом.
Волна падения китайского фондового рынка однозначно приведет к реакции властей Китая. Она может быть разной и связана с новыми правилами, заявлениями властей, изменениями в монетарной политике, девальвацией юаня, субсидированием и датированием экономики. Падение S&P500 так же однозначно приведет к противодействию американских властей, причем неважно будет ли оно фактическим или словесным. После падения S&P500 и новых страхов падения мировой экономики ФРС может поменять свою риторику, может быть не по факту, но по крайней мере на словах. В конце концов, участники рынка в связи с падающими рынками могут теперь начать ожидать от ФРС более мягкого подхода к своей монетарной политике. Упавшие рынки так же увеличивают шансы усиления мощности печатных станков в Европе, Японии и Британии, и само ожидание этого уже можно считать противодействием упавшему рынку. ОПЕК на фоне снизившейся нефти соберет экстренное заседание, и это опять же является реакцией на упавшую цену нефти.
Возможно, что противодействие негативу в будущем не достигнет нужных результатов и не будет успешным, и соответственно не сможет переломить негативный тренд, однако это не отменяет отскока. Сейчас, как мы считаем, пришло время для отскока рынка, причем отскок назрел на большом недельном и дневном графике
