Во вторник доходности ОФЗ прибавили еще 15–25 б.п. При этом попытки нефтяных котировок закрепиться у отметки $32/барр. и попытки рубля восстановиться к уровню 76 в первой половине дня были проигнорированы. Сегодня Минфин проводит первый в году первичный аукцион по размещению ОФЗ. Рынку предлагаются 10 млрд руб. ОФЗ-24018 (декабрь 2017 года) с плавающими ставками и 7,8 млрд руб. ОФЗ-26214 (май 2020 года) с постоянными купонами. Мы полагаем, что предложение коротких бумаг на снижающемся рынке выглядит логично. Выпуски с купонами, привязанными к RUONIA, показывают себя как неплохой защитный актив, потеряв лишь 0,5 п.п. в цене с начала года в сравнении с 2–3 п.п. для номинальных выпусков. На аукционе выпуска с фиксированными ставками интерес вызывает готовность участников приобрести бумагу по текущим уровням (доходность к погашению 10,60% на закрытии во вторник).
Рубль сокращает масштабы потерь, нефть торгуется на пограничных значениях. Вторник на внутреннем валютном рынке был негативным для российской валюты. Отыграв в понедельник поток негатива за период каникул, инвесторы продолжили продажи рубля на фоне соответствующего поведения нефтяных котировок. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 86 коп. до 80,03 руб. Курс доллара составил 77,07 руб. (+86 коп.), курс евро – 83,65 руб. (+87 коп.). На международном валютном рынке доллар был стабилен к основным конкурентам, к евро он остался на отметке $1,085.
Цены на нефть продолжают ставить многолетние антирекорды. Вчера впервые с 2003 год цена американской нефти WTI опускалась ниже уровня $30/барр. В то же время, на фондовых рынках к инвесторам постепенно приходит осознание того, что негатив первой недели текущего года был избыточен относительно новостного фона. Народный банк Китая вчера принялся за поддержку оффшорного юаня, чем успокоил рынки.
Рубль выглядит аутсайдером среди валют развивающихся экономик. Тем не менее относительно цены нефти и бюджетных показателей российская валюта выглядит относительно неплохо. Новость о возможном секвестре расходов бюджета в текущем году на 10% является поддерживающей, поскольку она может снизить ориентир для рублевой цены нефти до уровня 2800 руб. (рыночная цена сейчас – 2400 руб.). Мы не исключаем, что рынок вскоре краткосрочно стабилизируется. Спрос на рискованные активы на внешних площадках постепенно восстанавливается. Локальным фактором поддержи для российской валюты выступает также дефицит ликвидности и приближающийся старт налогового периода января
Евро/доллар. Технический взгляд Сопротивление 4: $1.1011 - 100-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 3: $1.0992 - максимум 28 и 29 декабря Сопротивление 2: $1.0970 - максимум 11 января Сопротивление 1: $1.0910 - часовое сопротивление 11 января Цена: $1.0812 Поддержка 1: $1.0770 - минимум 7 января Поддержка 2: $1.0708 - минимум 6 января Поддержка 3: $1.0689 - максимум 25 ноября, в настоящее время - поддержка Поддержка 4: $1.0638 - максимум 27 ноября, в настоящее время - поддержка
Комментарий: слои сопротивления в области $1.0970-1.1096 остаются значительными. Быки не в состоянии вторгнуться в эту область. Откат в понедельник предоставил медведям некоторую передышку. Пара флиртует с 55-дневным скользящим средним значением ($1.0827). Медведи намерены закрыться ниже $1.0770, чтобы подтвердить прорыв 55-дневного скользящего среднего значения и сместить внимание к уровню $1.0689. Поддержка на $1.0497 остается ключевой, и медведи нуждаются в закрытии ниже, чтобы бросить вызов цели в лице минимума 2015
Фунт/доллар. Технический взгляд Сопротивление 4: $1.4681 - часовое сопротивление 6 января Сопротивление 3: $1.4648 - часовое сопротивление 6 января Сопротивление 2: $1.4604 - максимум 11 января Сопротивление 1: $1.4489 - минимум 11 января, теперь сопротивление Цена: $1.4461 Поддержка 1: $1.4420 — поддержка на часовом графике 13 января Поддержка 2: $1.4350 - месячный минимум 8 июня 2010 года, минимум 2016 от 12 января Поддержка 3: $1.4338 — нижняя граница нисходящего дневного канала Поддержка 4: $1.4234 - минимум 2010 от 20 мая
Комментарий: свежие 2016 года - и 5,5-летние минимумы сопровождались тестированием уровня поддержки $1.4350, месячного минимума июня 2010 года. Уровни сопротивления продолжают накапливаться. Быкам необходимо закрытие выше $1.4648, чтобы сместить акценты к области $1.4730-1.4850, где расположено 21-дневное скользящее среднее значение. Медведи будут пытаться пробить $1.4350, чтобы сместить акцент к минимуму 2010
В начале года золото получило некоторую поддержку на фоне бегства инвесторов в безрисковые активы. Падение на мировых рынках акций и рынках сырьевых товаров вынудило инвесторов частично переложиться в золото. В результате цена на золото превышала уровень $1100 за унцию впервые с ноября прошлого года. Сегодня драгоценный металл торгуется по $1082 за унцию, с начала января цена выросла на 2%.
За прошлый год золото потеряло 10%, причиной послужили ужесточение денежно-кредитной политики США и укрепление доллара. Объем активов в золотых ETF уменьшился на 9%, до 1461 т на конец декабря. В течение года негативное отношение спекулятивных инвесторов к золоту достигало пика, чистое количество открытых коротких позиций крупных хэдж-фондов превышало количество длинных позиций на рекордные 24 тыс.
В 2016 году мы ожидаем цену на золото в среднем в районе $1100 за унцию, так как ожидаемое продолжение цикла повышения долларовой ставки в следующем будет давить на цену драгоценного металла. А поддержку ему могут оказать спрос на физическое золото со стороны азиатских стран и инвестиционный спрос на золото в условиях повышенной волатильности на мировых рынках
