Напоминаем, что во вторник в 00:35 мск выйдет отчет по запасам нефти от американского института нефти. В 5:51 мск выйдут данные по торговому балансу в Китае. Это важные данные для нефтяного рынка, а через нефть связь отразится на рубле. Общее укрепление американской валюты на рынке Forex будет также оказывать давление на нефть и российскую валюту
Во вторник, 12 января, на российских торговых площадках вновь ожидается негативная динамика на открытии торгов. Февральский фьючерс на нефть Brent продолжает тестировать минимальные отметки на ICE и в поисках дна в моменте подбирался к $30,7 за баррель. Впрочем, многие уверены в текущей перепроданности февральских контрактов и довольно быстром отскоке нефтяных котировок от минимумов. Таким образом, доллар США на Московской бирже, по всей видимости, во вторник, 12 января, в очередной раз попытается пробить верхнюю границу нового диапазона 75–76,5 руб. Российские фондовые индексы, скорее всего, продолжат снижение. По крайней мере, долларовый РТС традиционно пойдет вслед за рублем, динамика же рублевого ММВБ будет менее удручающей. Внешний фон на прочих мировых площадках остается умеренно пессимистичным
Российский рынок торгуется в неблагоприятных условиях. Первая полноценная торговая неделя в нынешнем году началась для российского рынка акций с обвального падения котировок из-за потерь, понесенных мировыми рынками в то время, пока Россия отмечала новогодние праздники. Нефть в течение московской торговой сессии продолжала дешеветь, а в конце дня ушла в пике – фьючерсы на Brent устремились к уровню $31/барр. Негатива добавил китайский рынок, который вчера потерял еще 5,3%. Индекс РТС сбросил 5,1%, завершив день ниже 700 пунктов, а его потери с начала года выросли до 7,5%. Нисходящее движение ожидаемо возглавили нефтяной и банковский сектора: падающие цены на нефть отправили рубль за отметку 75 руб./долл. Как результат, котировки «Роснефти» и ЛУКОЙЛа рухнули на 4,5% и 5,1% соответственно, а локальные акции Сбербанка лишились 6% стоимости в Москве и 1,2% – в Лондоне. Европейские рынки большую часть дня оставались в зеленой зоне, но к окончанию торгов отступили, и индекс Euro Stoxx 50 потерял в итоге 0,2%. В США индекс S&P 500, наоборот, отскочил в последний час торгов, закрывшись практически без изменений. Сегодня рынки Азии показывают разнонаправленную динамику: китайские растут, тогда как японский индекс Nikkei 225 понес существенные потери. Фьючерсы на S&P 500 дешевеют, а цены на нефть опускаются все ниже: фьючерсы на Brent уже успели потерять более 3% и сейчас стоят менее $31/барр. Мы ожидаем, что сегодня котировки российских акций продолжат снижаться, приспосабливаясь к новому уровню цен на нефть и слабеющему рублю. Индекс РТС может открыться примерно на 2% в минусе
Вчера Монетный двор США продал 2.76 миллиона унций серебра в монетах, что составляет, примерно, половину продаж за весь прошлый январь (прим. ProFinance.ru: 5.53 миллиона унций). Интересно, что предлагаемый к продаже на этой неделе объем в 4 млн унций серебра в монетах в четыре раза превышает аналогичный средний показатель для последних пяти месяцев 2015 года, но и этого объема, судя по всему, не хватит, чтобы удовлетворить ажиотажный спрос. В понедельник также было продано 60 тыс унций золота в монетах, что составляет, примерно, 75% от проданных за весь прошлый январь 81 тыс унций. Напомним, что в прошлом июле, когда серебро опустилось до шестилетнего минимума, Монетный двор США был вынужден прекратить продажи из-за гигантского спроса, в результате которого все запасы этого драгметалла были раскуплены. Продажи возобновились в августе, однако из-за низких объемов поставок до конца года еженедельно к продаже предлагался, в среднем, лишь 1 млн унций
Падение цен на нефть повторяет динамику января 2015 года. Тогда минимум показали 13 числа. Давление продаж на нефтяном рынке сохраняется. Вчера цены упали на 5%, сегодня с утра рынок торгуется еще на 3% ниже. Падение котировок с начала года превышает уже 17%. С точки зрения относительной динамики котировок сегодняшняя ситуация абсолютно идентична той, что была в начале прошлого года. За первые две недели января 2015 года котировки Brent спикировали на 20%, после чего смогли продемонстрировать рост на 30% в течение последующего месяца. Чрезвычайная волатильность характерна для рынка нефти. После обновления минимума 2008 года спекулянты агрессивно играли вниз, наращивая объем открытых коротких позиций.
Однако рекордный объем коротких позиций рано или поздно придется закрывать, выдергивая цены наверх. Полагаем, что это случится уже скоро. Наклон фьючерсной кривой по нефти стал чрезвычайно крутым. Соотношение цен между контрактами с поставкой через месяц и полгода приближается к максимуму с 2009 года Официальное снятие эмбарго на поставки иранской нефти может стать сигналом для спекулянтов фиксировать прибыль от игры на понижение последних месяцев. Осталось дождаться подтверждения МАГАТЭ выполнения Ираном своей части договоренностей, после чего у Запада не будет оснований сохранять санкции.
Если мы правы, то можно начинать отсчитывать дни для начала коррекционного отскока по нефти наверх. Пока же наблюдается снижение на 3% с утра и естественное давление на курс рубля и котировки акций российских компаний. Но это наша локальная история, равно как и обсуждаемый секвестр на 10% госрасходов. Если смотреть шире, то сегодня нет раздражителя в виде падающего Китая. Фондовый рынок Китая торгуется в нуле, регулятор проводит интервенции на рынке офшорного юаня. Конечно, это не повод для покупок, но основание для того, чтобы взять паузу и еще раз оценить перспективы имеющихся торговых позиций
С возвращением локальных игроков тренд торгов в рубле не поменялся (доллар/рубль 76,19, +1,9%), однако обороты заметно возросли ($4,9 млрд с расчетами «завтра»). Слабый спрос на риск мешает восстановлению российской валюты, которая вчера оказалась в числе лидеров падения.
Нефть также не находит серьезной поддержки, ограничивая потенциал локального валютного рынка. Согласно обновленному прогнозу аналитиков Societe Generale, в среднесрочной перспективе цены на нефть ждет медленное восстановление (Brent $50/барр. в четвертом квартале 2016 года против прошлого прогноза $60/барр.). Фьючерсный рынок продолжит испытывать на себе негативное влияние со стороны стабильно высокого предложения ОПЕК и ожиданий скорого снятие санкций с Ирана. Падение добычи нефти в США при этом (с апрельских максимумов в 9,70 млн барр./сутки до 9,35 млн барр./сутки в октябре) происходит крайне медленными темпами. Эти факторы поддерживают избыток глобального предложения нефти в 2016 году, подталкивая рынок к стабилизации в низком ценовом равновесии.
Особой проблемой для российской финансовой системы остается устойчивость уровней рублевой цены на нефть (баррель Brent ниже 2500 руб./барр.). Сохранение подобной ситуации в течение длительного времени создаст дополнительные риски для доходной части бюджета и в недалекой перспективе может привести либо к росту недоверия рынка к сложившемуся курсу рубля, либо к уровню ставок на облигационном рынке (в случае наращивания рыночных и нерыночных заимствований Минфином).
