Нефть продолжила обновлять 12-летние минимумы сегодня ночью, к настоящему моменту уже сумев опуститься ниже $31 за баррель. Такое снижение содержит достаточно потенциала, чтобы вызвать очередную распродажу рубля и отправить пару доллар/рубль выше 80. Напомним, такие уровни на короткое время достигались на Московской бирже только однажды – в середине декабря 2014 года. Тогда обвал рубля носил панический характер, а потому ЦБ предпринимал ответные шаги по ужесточению денежно-кредитной политики, повышая ставку и предоставляя аукционы валютного РЕПО.
На этот раз вряд ли мы увидим какие-либо действия со стороны Центрального Банка России, так как текущий курс объясняется удешевлением нефти. Тем не менее падение рубля вновь перечеркивает планы замедления инфляции, поэтому, вероятно, откладывает смягчение денежно-кредитной политики, которое в других условиях помогало бы восстановлению экономики, а сейчас лишь оказало бы дополнительное давление на российскую валюту.
Кроме того, нельзя сказать, что нефть близка к своей минимальной точке, значит, нет смысла задумываться о развороте рубля. Запасы нефти и нефтепродуктов продолжают увеличиваться, а развивающиеся экономики, бывшие последние годы ключевым драйвером роста спроса на энергию, замедляются.
Если по нефти это не паника, то состояние близкое к ней. В то же время рубль пока не имеет внутренней силы для роста в отрыве от фундаментальных данных, поэтому продолжит скользить вниз в ближайшее время. В этих условиях евро/рубль способна подняться к 87 в случае преодоления 80 руб./долл.
В рамках сегодняшних торгов рубль вероятнее всего продолжит демонстрировать ослабление позиций, отыгрывая вчерашнюю коррекцию на сырьевых площадках. На наш взгляд, курс доллара вполне может достигнуть уровней 77,0–77,5 руб. в рамках дневных торгов. При этом новость о возможном секвестре бюджета РФ приблизительно на 700 млрд руб., может компенсировать часть потенциального ослабления рубля, который при текущих котировках нефти должен торговаться выше уровня 80 руб./долл.
На денежном рынке ставки МБК продемонстрировали в начале года небольшой рост, несмотря на вполне комфортный объем остатков на корсчетах и депозитах. Mosprime o/n – 11,22%. При этом можно сказать, что в целом, спрос на ликвидность выглядит весьма умеренным
Российский фондовый рынок вчера оказался во власти внешнего негатива. На фоне продолжающегося снижения цен на нефть индекс ММВБ упал на 3,8%, до 1682,54 пункта. Психологический уровень 1700 пунктов был пройден сходу, но поддержка 1675 пунктов устояла. На фоне ослабления рубля индекс РТС упал на 5,1% и опустился ниже 700 пунктов. Падение стоимости нефти подталкивает инвесторов к продаже российских бумаг (в российской экономике на нефтегазовый сектор по-прежнему приходится заметная доля). С другой стороны, слабый рубль увеличивает инвестиционную привлекательность акций российских экспортеров из металлургического (ММК, «Северсталь», НЛМК, «ВСМПО-Ависма», «Полиметалл») и нефтехимического секторов («Уралкалий», «Фосагро», «Акрон»). Перечисленные бумаги смотрятся лучше рынка. Мы не исключаем продолжения снижения российских индексов, но уже можно начать присматриваться к покупкам.
Одними из аутсайдеров стали акции «Магнита» (-5,8%). Ретейлер опубликовал не лучшие операционные результаты за декабрь – выручка выросла на 16,7% в годовом исчислении. Это совпало с результатом за ноябрь и заметно ниже, чем было в октябре и ноябре (+19,5%). Средние темпы роста в 2015 году составили 24,3%. Кроме того, за декабрь было открыто всего лишь 164 магазина (+1,4% от общего количества). Это меньше, чем в остальные месяцы прошлого года – торговая сеть прирастала 200–300 магазинами ежемесячно.
Продолжилась посадка акций «Трансаэро» (-5%). За год они упали уже на 97%. Шансы на то, что компания останется на плаву, тают с каждым днем. Запущена процедура банкротства по иску Сбербанка (а также других кредиторов – ВТБ, Альфа-банка, ФНС). Судом введена процедура наблюдения. Судя по размеру долга компании (чистый долг составляет порядка 100 млрд руб.), ее активов не хватит даже, чтобы расплатиться со всеми кредиторами. Поэтому акционерам рассчитывать на какую-то отдачу от принадлежащих им акций не приходится.
Лучше рынка смотрятся акции компаний, проводящих программы buy-back – НОВАТЭК (-3%), «Уралкалий» (+1,1%). Выкуп собственных акций поддерживает бумаги на фоне общего снижения индексов. Так, НОВАТЭК в период с 28 декабря 2015 года по 8 января 2016 года на открытом рынке приобрел 138 420 своих акций (0,0045% уставного капитала). Акции «Русской Аквакальтуры» (+7,2%) подросли в преддверии сегодняшнего собрания акционеров по вопросу избрания нового совета директоров. Акции «Разгуляя» (-1%) поддержало решение совета директоров выкупить бумаги у акционеров, не согласных с последними сделками компании, по 9,4 руб. за одну акцию. Именно эта цена будет ориентиром для бумаги на ближайшие месяцы.
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-негативный внешний фон. Американские площадки после закрытия российского рынка остались на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерс на S&P500 с утра снижается на 0,4%, а Brent на 2,6%
