Давление на доллар было оказано также выступлением президента ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкера. Он заявил, что экономика США растет, но инфляция продолжает вызывать беспокойство, что напрямую влияет на темпы повышения процентных ставок Центральным банком. Лэкер – не первый, кто обращает на это внимание. В середине прошлой недели многие его коллеги также заостряли внимание на текущей ситуации с инфляцией. Из этого можно сделать вывод, что любые хорошие показатели в индексе потребительских цен США приведут к хорошему спросу на доллар, так как инвесторы вновь будут ставить на дальнейшее увеличение ФРС процентных ставок. Лэкер отметил, что если цены на нефть перестанут падать, а доллар стабилизируется, инфляция может вернуться к целевому значению в 2% в скором времени.
Сырьевые валюты продолжают испытывать проблемы после очередного снижения стоимости нефти, которая постепенно вернулась к минимумам года. Нефть марки WTI сейчас торгуется в области $32,28 за баррель, практически добравшись до минимумов у отметки в $32,10. Новозеландский доллар и австралийский доллар продолжают падать, так как многие инвесторы отказываются от риска. Волатильность на фондовых рынках Китая и проблемы с продолжением формирования устойчивого роста китайской экономики оказывают дополнительное давление на сырьевые валюты
Сегодня первая половина торгов на российском фондовом рынке прошла в негативной динамике. Внешний фон привел к распродажам в большинстве российских акций, в результате чего основные индексы к середине дня уверенно снижаются. Так, к 16.30 мск индекс ММВБ теряет 3,4%, опустившись ниже уровня 1690 пунктов, индекс РТС снижается на 4,2%, до 705 пунктов. Аутсайдерами торгов выступают акции «Яндекса» и «Магнита», теряющие 6,9% и 5,8% соответственно. Лучше рынка торгуются бумаги «Уралкалия» (+1,4%) и «Полиметалла» (+0,6%). Отдельно выделим «префы» «Сургутнефтегаза», растущие на 0,4%, несмотря на сильное падение цен на нефть. Остальные же бумаги нефтегазового сектора несут серьезные потери, включая и обыкновенные акции Сургутнефтегаза (-2%).
На валютной секции Московской биржи российский рубль ослабевает по отношению к основным мировым валютам. Этому способствует продолжающееся снижение рынка энергоносителей, где фьючерс на нефть марки Brent опустился к уровню $33 за баррель. Так, доллар по отношению к российской валюте прибавляет 0,75%, поднявшись к 75,3 руб., евро растет на 1,7%, до уровня 82 руб.
Во второй половине дня мы ожидаем попыток коррекционного роста российского рынка. Так, на фоне открытия американских рынков покупки в российских бумагах могут возобладать, что приведет к восстановлению индекса ММВБ. При этом в ближайшие дни он может предпринять попытку тестирования ближайшего сопротивления, расположенного на уровне 1700 пунктов
В понедельник российскому фондовому рынку пришлось дисконтировать весь внешний негатив, который накопился за время праздников. На фоне сильнейших за много лет распродаж на зарубежных площадках индекс ММВБ отделался потерями в 3%, а валютный индекс РТС просел почти на 4%. Главные риски и главный негатив по-прежнему исходит из Китая, где обвальное падение биржевого индекса всего за неделю составило почти 15%. Несмотря на все действия властей, остановить панику там пока не удается. На фоне плавной девальвации юаня инвесторы все меньше верят в китайскую экономику, хотя должно быть все наоборот. Валютные резервы ЦБ КНР снизились за 2015 год на $512,7 млрд (-13,3%), до $3,33 трлн, в декабре – на $107,9 млрд. На мой взгляд, ситуация в Китае уже близка к стабилизации, а китайский фондовый рынок сейчас вновь стал очень привлекателен; жаль, что для большинства нерезидентов он закрыт. Про замедление Китая уже не первый год писали все кому не лень, поэтому сейчас, когда все стало явным, и власти начали плавно девальвировать юань, чтобы поднять конкурентно способность китайских товаров, самое время инвестировать в китайские активы. Если в скором будущем мы увидим небольшое восстановление в Китае, то и на рынке сырья тоже наметится разворот.
Сейчас больше пугает американский фондовый рынок, который рискует впервые за пять лет показать коррекцию более чем на 20%, хотя 7% он уже отпадал всего за одну неделю текущего года. На предстоящей неделе стартует сезон корпоративных отчетов американских компаний за последний квартал 2015 года, и позитивных сюрпризов от него ждать точно не стоит. Согласно ожиданиям, прибыли американских компаний упадут более чем на 4%, при этом ожидания самих компаний также будут весьма пессимистичными. Первые гиганты предоставят свои отчеты уже в эту пятницу, поэтому закрытие недели задаст вектор движения на неделю следующую.
Из отдельных российских активов привлекательных для инвестирования уровней достигли такие эмитенты, как «Газпром», ЛУКОЙЛ и ГМК. Коррекция на российском рынке может еще усилиться, поэтому добавлять в портфель рисковые активы можно лишь частично. Возможно, ближе к концу января будут более привлекательные уровни для покупки. Техника по российским индексам также пока в пользу дальнейшего снижения. Если индекс ММВБ два дня подряд закроется ниже отметки 1690 пунктов, то откроется дорога к следующей цели снижения на отметке 1600 пунктов. По валютному индексу РТС последняя и самая важная поддержка находится на отметке 700 пунктов. Если на закрытии недели индекс РТС ее не удержит, то откроется потенциал для дальнейшего снижения еще на 15-20%. Первые позитивные намеки на разворот начнут поступать только при закрытии недели выше отметки 800 пунктов по валютному индексу РТС.
Самая большая интрига по-прежнему на рынке нефти, который уже долгое время находится в штопоре. Все цели падения уже выполнены, поэтому январь еще может закрыться в минусе, а вот в феврале нефтяные котировки с высокой вероятностью продемонстрируют хороший рост. С технической точки зрения, котировки нефти марки Brent должны закончить падение в диапазоне $28-32 за баррель; более точный уровень при такой высокой волатильности назвать тяжело. После того как дно будет нащупано, можно будет рассчитывать на рост в пределах 30-40%, а если вмешаются факторы геополитики на Ближнем Востоке, то рост может быть более существенным. В любом случае, в этом году мы еще увидим отметки выше $50 за баррель, а это рост более 50% с текущих уровней. Если кто-то хочет сделать ставку на рост российского рубля или индекса РТС, то лучше всего просто купить фьючерсы на нефть. Российский рубль по-прежнему остается слишком крепким, но даже при дальнейшем снижении цен на нефть еще в пределах 10%, сильно выше отметок 80-82 за доллар он вряд ли упадет. С февраля для российской валюты должна начаться «белая полоса
Согласно прогнозу аналитиков Goldman Sachs, показатель операционной прибыли в расчете на акцию в американском энергетическом секторе в 2015 году может сократиться в годовом выражении впервые с 1967 года, что отрицательно скажется на корпоративной прибыли в США в целом. "Прибыль энергетических компаний в расчете на акцию снижается вслед за ценами на нефть", - отмечают экономисты банка. В 2015 году нефть марки Brent подешевела на 35%, в 2014 году - на 48%. В понедельник котировки ушли ниже $33 за баррель, тестируя минимумы 2004 года. Если в 2014 году показатель операционной прибыли в расчете на акцию среди нефтегазовых компаний, входящих в расчет рейтинга Standard & Poor's 500, составлял в среднем $13, то в 2015 году ожидается убыток в размере $2 на акцию. Этот негатив не удастся нивелировать за счет других секторов, сказано в отчете Goldman Sachs. Еще одним минусом для энергетических компаний стали списания стоимости активов из-за подешевевшего топлива.
Весь американский корпоративный сектор страдает от ослабления роста рентабельности. Если раньше основным локомотивом роста данного показателя являлись высокотехнологичные компании, и главным образом Apple Inc., то в ближайшие годы их рентабельность будет увеличиваться намного медленнее, прогнозируют эксперты. Также в Goldman Sachs боятся замедления роста американской экономики. По их мнению, в последующие два года темпы роста ВВП составят в среднем 2,2% в год, тогда как в 2015 году ожидается рост на 3,2%. "По нашим подсчетам, снижение показателя роста ВВП США на 1 процентный пункт в 2016 году приведет к сокращению прибыли американских компаний в расчете на акцию на $6", - полагают экономисты банка. В целом, по прогнозу Goldman Sachs, прибыль компаний из индекса S&P 500 снизится на 7% в 2015 году, а затем вырастет на 11% в 2016 году и на 8% - в 2017 году.
