Возобновившееся падение цен на нефть Brent, сейчас опустившихся существенно ниже минимума 2008 года, оказывает сильное давление на рубль: курс доллар/рубль превысил 75. Неблагоприятные макроэкономические новости из Китая и ожидаемое возобновление поставок из Ирана, которые, как ожидается, усугубят переизбыток предложения, способствуют сохранению напряжения на рынке нефти.
На внутреннем рынке внимание на этой неделе будет сосредоточено на данных по инфляции. Окончательный показатель за декабрь, по всей видимости, подтвердит тот факт, что 2015 год завершился еще более пессимистично, чем предполагалось ранее: согласно предварительной оценке, официальный годовой ИПЦ опустился с 15,0% в ноябре до 12,9% в декабре. Первые данные по инфляции в наступившем году должны выйти в среду и будут охватывать две праздничные недели. Умеренное повышение индикатора относительно предыдущей недели на 0,1–0,2% поддержит хрупкую надежду на вероятное снижение ключевой ставки ЦБ 29 января, несмотря на то, что рубль продолжает сдавать позиции.
Между тем низкие цены на нефть и увеличение государственных расходов в конце года, скорее всего, продолжат оказывать давление на российскую валюту, при этом побочным эффектом этих явлений может стать ускорение инфляции. В сложившихся обстоятельствах неуверенность в действиях ЦБ, наблюдавшаяся во втором полугодии 2015 года, может свидетельствовать о вероятном отказе регулятора от решительных шагов еще на протяжении какого-то времени до начала второй серии понижений ставки.
Укрепление доллара относительно рубля в краткосрочной перспективе практически не вызывает сомнений. В свете этого инвесторы будут ждать комментариев российских чиновников после возобновления торгов на локальных площадках
Рынок торгуется преимущественно в красной зоне, из ликвидных акций в плюсе торгуются лишь бумаги «Уралкалия», которые прибавляют 1,5%. Большинство основных бумаг теряют свыше 2%. Хуже рынка «Магнит» - из-за отсечки на дивиденд бумага просела более чем на 5%, а также ГМК «Норникель» на фоне падения цены на никель на 2,5%. Российская валюта слабеет на падении цены на нефть, курс евро утром превышал 83 руб., доллар торгуется в районе 75,40, а на пике курс достигал 76,50. Резкие колебания на открытии вызваны гэпом из-за длинных выходных дней, во время которых на мировых площадках происходили драматические события. Сильной паники не наблюдается, многие бумаги торгуются заметно выше цен открытия рынка. На рынке ОФЗ нет паники, несмотря на падение рубля, - это сейчас самое главное, поскольку именно распродажи рублевых облигаций могли бы вызвать цунами и на других площадках. По моему мнению, ситуация абсолютно не напоминает катастрофичную. По ряду бумаг (Сбербанк ао, «Газпром», «Магнит», ЛУКОЙЛ и др.) достигнуты среднесрочные технические уровни, за которые развернется нешуточная борьба. Индекс ММВБ может отскочить наверх от психологической отметки в 1700 пунктов в случае разворота рынка; потенциал отскока оцениваю в 4-6% до конца недели.
Драйвером снижения сейчас выступает внешний фон. Цена на нефть стремительно снижается без видимых фундаментальных причин. Китай развязал новую битву в валютной войне, которая уже стоила ему более $500 млрд международных резервов. Обвал фондового рынка и паника по поводу ограничений на вывоз капитала, вероятно, заставят монетарные власти смягчить политику. Скорее всего, Китай откажется от дальнейшей девальвации юаня, ведь экономика устойчива. Данные по ВВП Китая за четвертый квартал опубликуют 19 января, в случае роста более чем на 6,8% в годовом выражении, на рынки вернется оптимизм
В текущих рыночных условиях золото продолжает пользоваться спросом, и в начале новой недели цены на этот драгоценный металл по-прежнему двигаются выше $1100 за унцию. Рынок, по всей видимости, не впечатлил сильный отчет по рынку труда США, согласно которому, в декабре в стране было создано 292 тыс. новых рабочих мест (значительно больше, чем ожидалось). Такая динамика показателя позволяет ФРС США двигаться дальше по пути повышения процентных ставок. Поддержку ценам на золото также оказывает дальнейший приток вкладов в ETF-фонды: в пятницу приток составил девять тонн, а днем ранее – восемь тонн. На сторону большинства, похоже, также перешли управляющие активами. На неделе до 5 января они сократили число чистых коротких позиций на 41%, до 15,9 тыс. контрактов, что является минимальным уровнем за семь недель.
Цены на серебро получают поддержку от золота и двигаются возле отметки в $14 за унцию. Однако в отличие от золота, ETF-фонды по серебру на прошлой неделе ежедневно регистрировали отток вкладов, что в совокупности дало отток почти в 140 тонн с начала текущего года. Скорее всего, этот факт помешает дальнейшему росту цен на серебро. Число чистых длинных позиций по серебру выросло ненамного (+7,9 тыс. контрактов). Соотношение золото/серебро увеличилось примерно до 79, максимального уровня с августа прошлого года. Так что с этой точки зрения у серебра более значительный потенциал для роста, чем у золота. Использование серебра в промышленности в больших масштабах, возможно, является причиной худшей по сравнению с золотом динамики.
Первую торговую неделю нового года российские индексы начали со снижения в связи с внешним негативным фоном, сложившимся из-за падения акций на фондовых биржах стран АТР и распродажи на товарном рынке. Китайские индексы рухнули на 5% по итогам сегодняшнего дня на ожиданиях дальнейшего торможения экономики страны. В свою очередь, цены на нефть марки Brent снизились ниже отметки $33, оказав давление на котировки российских нефтегазовых компаний, которые дешевеют в среднем на 2,5%. Соответственно, курс рубля относительно доллара опустился до новых минимумов за последний год, преодолев отметку 75,3590. Курс евро к рублю поднялся на 1,45 руб. до отметки 82. Во второй половине сегодняшнего дня мы ожидаем консолидации котировок российских акций на текущих уровнях после столь сильной распродажи в первые минуты торгов
Резкое падение курса китайского юаня вызвало сильный обвал на мировых рынках в течение первой торговой недели года. Цены на нефть опустились до минимальных значений с 2004 года, стоимость золота подскочила вверх благодаря спросу на активы-убежища и корректировке чрезмерного количества коротких позиций, а промышленные металлы рухнули перед лицом опасности более сильного, чем ожидалось, замедления экономики Китая, крупнейшего потребителя этого типа металлов. Больше всех пострадал энергетический сектор, несмотря на рост цены на природный газ в связи с похолоданием в США. В начале недели трейдеров нефтяного рынка застало врасплох усилившееся геополитическое напряжение между Ираном и Саудовской Аравией. Однако возникший в результате на рынке подъем длился менее суток, и затем последовала резкое падение. Произошло это потому, что участники рынка вновь переключились на проблему избытка мирового предложения, которая в этом квартале предположительно только ухудшится, и улучшение наступит лишь позднее в этом году. Помимо этого, трейдерам пришлось учитывать потенциальные последствия неоправдавшихся надежд на спрос в Китае.
