На открытии торгов сегодня российские площадки имеют все шансы на продолжение «медвежьего» тренда. С 4 по 6 января отечественные фондовые рынки сдержанно реагировали на резкое снижение цен на углеводородное сырье, ввиду отсутствия участников торгов в разгар праздников в России. Сегодня же отечественные индексы в полной мере будут отыгрывать падение нефтяных цен и новую волну распродаж на мировых площадках. Азиатские площадки начали вторую декаду января на минорной ноте: Shanghai Composite в минусе на 4,1%, Nikkei упал на 0,4%, что также окажет давление на котировки российских акций. Сегодня на азиатской сессии цена нефти марки Brent демонстрирует нулевую динамику относительно уровней прошлой недели ($33,35 за баррель) после падения на 12,5% за прошлую неделю. После того как 6 января участники рынка нефти преодолели важную отметку - $36,5 за баррель - вероятность сохранения падающего тренда выросла. Ключевыми факторами, оказывающими давление на цены, являются: демпинг Саудовской Аравии на европейском рынке, рост запасов и добычи в США, а также опасения дальнейшего ухудшения динамики роста экономики Китая.
Фондовые площадки мира завершили прошлую неделю обвалом котировок акций на фоне продолжающегося снижения нефтяных цен и опасений, связанных с замедлением китайской экономики, индексы деловой активности которой в очередной раз оказались хуже ожиданий. Американские площадки упали в среднем на 6% за прошедшую неделю. Европейские площадки продемонстрировали еще более удручающую динамику: немецкий DAX снизился на 8,3%, французский CAC40 потерял 9,3%, британский FTSE100 упал 5,2%. Китайский Shanghai Composite потерял более 8% по итогам прошедшей недели. По итогам прошлой недели индекс ММВБ снизился менее чем на 1%, завершив торги в среду на отметке 1742 пунктов, индекс РТС потерял 2,7% за три торговых дня, закрывшись на уровне 736 пунктов. На торгах на валютной сессии в среду российская валюта подешевела на 1,96%, до 74,76 руб./долл.
Начало года не принесло стабильности на мировые рынки. Нефтяные котировки продолжили обновлять многолетние минимумы, упав уже на 10% с начала года. Новость о том, что Саудовская Аравия снизила цены на нефть для Европы, вызвала новую волну давления на рынок нефти, в связи с чем цена Brent в четверг приблизилась к $32/барр. В центре внимания вновь оказались рынки Китая, где индекс Шанхайской фондовой биржи с начала года упал почти на 10%, а юань подешевел до нового пятилетнего минимума в 6,59 относительно доллара США (минус 1,5% с начала года). Вследствие ухудшения рыночной конъюнктуры в Китае валюты развивающихся рынков оказались под давлением – их индекс с начала года опустился на 2,2% относительно доллара США.
На этом фоне под давлением был и российский валютный рынок, где курс доллара в прошлый четверг поднимался почти до 76 руб. Небольшой отскок цен на нефть и укрепление китайского рынка в конце недели помогли отчасти восстановить потери в рубле, закрывшемся в пятницу на отметке 74,74 (минус 3,0% с начала года). Рынок торговался в условиях низкой ликвидности, поскольку локальные участники отсутствовали в связи с государственными праздниками, что, на наш взгляд, в определенной степени сдерживало давление на рубль. Сегодня состоится фактически первая с начала года «нормальная» с точки зрения ликвидности торговая сессия, и мы полагаем, что у рубля есть потенциал для коррекции, если цены на нефть продолжат снижаться
За период новогодних каникул рубль не изменил своего тренда на ослабление, потеряв около 3% против доллара (74,93 на закрытии 8 января). Основным поводом для усиления давления на рубль остается продолжающееся падение цен на нефть. Баррель Brent не может найти поддержку ниже многолетних минимумов, оставляя позади значения 2009 года и усиливая неопределенность внутрироссийских бюджетных проблем.
Рублевая цена барреля опустилась уже ниже 2500 руб./барр., где возможно ослабление поддержки со стороны нерезидентов и внутренних факторов ликвидности. В частности, ухудшение глобального аппетита к риску, проявившееся практически с первых дней нового года на фоне девальвации юаня, не будет способствовать спекулятивному интересу к локальным активам.
Первая неделя года оказалась весьма драматичной для мирового финансового рынка. Даже американский рынок вписал в свою историю худшую первую неделю года, зафиксировав обвал на 6% по S&P 500. Dow Jones рухнул на 6,2%, или 1078,58 пунктов, что также является рекордом для начала года. Shanghai Composite упал на 10%, а европейский Stoxx 600 – на 6,7%. Индекс развивающихся рынков упал на 6,8%, а мировой MSCI - на 6,2%. Нефть обвалилась до 12-ти летнего минимума, хотя Северная Корея испытала в очередной раз ядерное оружие, намекая на водородную бомбу. Можем еще вспомнить противоречия между Ираном и Саудовской Аравией. На этом фоне индекс волатильности, или «страха», взлетел на 48%, до 27,01. Если принять во внимание, что прогнозы говорят о падении прибылей компаний из S&P 500 на 6,7% в прошедший квартал, то началу года обрадуются только «медведи» и богатые на наличность трейдеры. Даже 292 тыс. новых рабочих мест в США не должны вводить в заблуждение, поскольку являются новым поводом для ужесточения риторики ФРС.
Тем не менее экономический календарь не завершается новыми рекордами. Более того, любые радикальные движения на рынке стоит воспринимать в качестве возможностей, а не трагедии. Вторая полноценная неделя нового года может стать именно таковой для многих активов. Китай сообщил на выходных об инфляции в 1,4%, что ниже прогнозов, но может стать поводом для более активного стимулирования. Однако играть это будут все, кроме японцев, у которых очередной выходной под названием «День Совершеннолетия». Понедельник будет весьма спокойным днем. В еврозоне выходит индекс уверенности инвесторов SENTIX. Позднее вечером в США выступит президент ФРБ Атланты Денис Локхарт. Во вторник Япония откроет день статистикой внешней торговли. Далее фокус внимания сместится в Великобританию, где публикуется статистика промышленного производства. В качестве десерта дня выступит Джефри Лейкер, возглавляющий ФРБ Ричмонда.
В среду Китай попытается неприятно удивить очередным провалом внешней торговли. Франция опубликует данные по инфляции, а Германия разместит очередной выпуск десятилетних облигаций. В еврозоне выйдут данные по промышленному производству. В США выступит президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен, а вечером выйдет статистика по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов. Закроет день президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс. Впрочем, еще состоится размещение выпуска десятилетних облигаций США, а также публикация «Бежевой книги» ФРС. В четверг активно будем игнорировать статистику из Новой Зеландии и сразу приступим к данным по новым машиностроительным заказам в Японии. В Австралии выйдет статистика безработицы. Италия опубликует статистику промышленного производства, а Испания попытается разместить очередной выпуск десятилетних облигаций. В четверг также состоятся решения Банка Англии и ЕЦБ по ставкам. Однако сюрпризов не ждем, и по этой причине данные события вряд ли станут серьезными факторами движения рынков. Кроме статистики по первичным обращениям за пособием по безработице, в США выступит президент ФРБ Сент-Луиса Дж. Буллард, а позднее вечером будет размещен выпуск 30-летних казначейских обязательств. В пятницу узнаем о прямых иностранных инвестициях в китайскую экономику. В Европе статистику по инфляции опубликуют Италия и Испания. В еврозоне выйдет статистика торгового баланса, а в США – розничных продаж. Кроме того в США выйдут данные по ценам производителей. Далее выступит президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли. Позднее выйдет статистика промышленного производства в США, а затем индекс потребительской уверенности Университета Мичигана.
Новую неделю рынки начали с очередных активных распродаж. В Китае опасаются катастрофического провала экономики, о чем говорит нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц. В Индии местный фондовый индекс упал до минимума за 19 месяцев. В Южной Корее вона ослабла до минимума за пять лет. MSCI Asia-Pacific, без учета японских акций, терял более 2%. К 9:05 мск индекс терял 3,04% до 3089,56. Нефтяные контракты потеряли более 10% за прошлую неделю и начинают новую пятидневку с активного падения. Более стабильная ситуация в золоте, которое, напротив, пытается расти на фоне финансовой нестабильности. Вот и резервы SPDR Gold Trust выросли за прошлую неделю до 649,59 тонн. К 9:05 мск нефть марки Brent стоила $33,19 (-2,18%), WTI – $33,67 (-1,89%), золото – $1105,6 (+0,7%), медь – $4385,01 (-1,63%).
По сравнению с коллегами российский рынок спокойно пережил первую неделю года. Однако именно это позволяет ожидать, что полноценная торговая неделя станет временем более активных действий. Во всяком случае нефть в районе $32-33 за баррель требует реакции со стороны рубля. Кроме того важно будет оценить инфляцию за первую неделю января, что позволит делать прогнозы на заседание ЦБ РФ. Тем не менее ожидания на январь остаются достаточно пессимистичными, но провалы и обвалы на рынках – это поводы для действий, а не печали
