Сегодня мы ожидаем негативного открытия торгов на российском фондовом рынке. Поводом к продажам послужит снижение внешних площадок и цен на нефть. Так, за четверг и пятницу основные американские индексы потеряли более 3%, несмотря на хорошие данные по рынку труда, вышедшие в пятницу. Нефть марки Brent за эти дни также потеряла порядка 3%. Однако если фьючерсы на американские индексы сегодня утром практически не изменились относительно уровней пятничного закрытия, то рынок энергоносителей продолжает свою негативную динамику – фьючерс на Brent сегодня утром теряет порядка 1,7%, опустившись ниже уровня $33 за баррель. Ожидаем, что наши индексы в начале торговой сессии продемонстрируют серьезное снижение, а индекс ММВБ уйдет под уровень 1730 пунктов. Продажи будут идти по всему спектру бумаг – опасения относительно состояния китайской экономики и падение цен на нефть скажутся на основных сырьевых секторах, ослабление российской валюты негативно скажется на банковском секторе. Во второй половине дня мы ожидаем попыток коррекционного роста наших индексов, что будет вызвано стремлением американских площадок частично скомпенсировать падение первой недели торгов 2016 года, в ходе которой американские фондовые индексы показали худший старт за последние годы.
Если говорить о предстоящей неделе, то влияние опасений относительно китайской экономики, которые вызвали падение мировых рынков в ходе предыдущей недели, будет снижаться, а внимание инвесторов переключится на макроэкономическую статистику из США. Дело в том, что в ближайшее время на макроэкономических данных должен начать проявляться результат подъема ставки американским регулятором. Если ужесточение денежно-кредитной политики окажет негативное влияние на показатели экономики, это может вызвать очередную волну продаж на мировых рынках на опасении скатывания американской экономики в рецессию. Если же публикуемые данные будут оказываться лучше ожиданий, это может спровоцировать волну восстановления американских индексов и их попытку выйти в район максимумов прошлого года. Хорошая статистика может оказать поддержку и ценам на нефть, что в итоге обернется покупками в российских бумагах. На предстоящей неделе инвесторы обратят внимание на индексы цен производителей, розничные продажи, а также статистику по промышленному производству в США и индекс настроений потребителей Мичиганского университета
По итогам прошлой недели рубль заметно ослаб к доллару и евро. Пара доллар/рубль в моменте казалась уровня 75,54, достигнув новых максимумов с декабря 2014 года. Несмотря на некоторое ослабление позиций доллара на международном рынке Forex, у российской валюты не было шансов на рост в условиях новой волны обвала нефтяных котировок, которые на этот раз коснулись многолетних минимумов вблизи уровня $32/барр. Давление на нефть усилилось с наступлением нового года на фоне усилившегося беспокойства по поводу переизбытка предложения на рынке и отсутствия видимых признаков восстановления спроса.
Кроме того, конфликт между Саудовской Аравией и Ираном расценивается, скорее, как дополнительный сигнал к бегству от риска, нежели как геополитический фактор, способный поддержать цены на нефть.
Опубликованные в пятницу данные от Baker Hughes, согласно которым число нефтяных буровых в США сократилось на прошлой неделе на 20 единиц, до 516, не впечатлили Brent, поскольку для восстановления котировок необходимо сокращение запасов в американских хранилищах, причем существенное, чего пока не происходит. Если новая торговая неделя начнется с очередных продаж рисковых активов, Brent может снова скатиться под отметку $33, что позволит паре доллар/рубль снова предпринять попытку движения к отметке 75
Рубль испытает на себе давление на Forex на открытии торгов в понедельник. Появляется все больше сомнений, что Китаю удастся поддерживать рост ВВП по 6,5-7% в ближайшие годы, что также заставляет пересматривать перспективы потребления сырья и энергии. На этом фоне нефть вернулась в область $33 за баррель (12-летние минимумы). Доллар/рубль на этом фоне, вероятно, уйдет в область выше 75. Новое соотношение стоимости нефти в рублях на этот год, судя по всему, перекочевало в область 2500 руб. Годом ранее это были значения на 20% выше – 3000, а в 2014-м выше еще на 20%. Таким образом, рубль почти на 45% выше тех значений, которые вытекали из текущей цены нефти при соотношении двухлетней давности.
Так или иначе, снижение нефти тянет за собой и рубль, вновь подстегивая инфляцию и снижая шансы на возобновление цикла смягчения политики от ЦБР. Торможение Китая также вызывает опасения в отношении спроса на рисковые активы, в число которых входят российские акции, что также способно негативным образом сказаться на положении рубля. В этих условиях пара доллар/рубль способна не только утвердиться выше 75, но и довольно быстро достичь новой вершины – 80 руб. уже в течение этой недели. Паре евро/рубль такая слабость рубля открывает дорогу к 90, но вероятней чуть более низкие уровни – около 88 руб. на курсе евро/доллар у 1,10
В известном деловом издании Китая China Securities сегодня была опубликована статья про то, что удержать рост ВВП КНР выше уровня 6,5% едва ли представляется возможным. Было отмечено, что Китай столкнется с большими трудностями в достижении экономического роста выше 6,5% в период 2016-2020 годов. Президент госсовета развития при научно-исследовательском центре Ли Вэй отметил, что основными препятствующими факторами замедления экономики КНР являются рост расходов на оплату труда, который разрушает конкурентное преимущество китайской продукции, а также нарастающие экологические проблемы. Отсюда можно сделать вывод, что конкурентная девальвации юаня будет одним из тех инструментов, соблазн использования которого Китаю будет трудно избежать. А это значит что, как мы и опасались, новый виток валютных войн уже стучится в наши двери.
Американские фондовые рынки пережили крайне бурное начало года. По итогам прошедшей недели индекс широкого рынка Dow Jones рухнул на 6,2%, S&P спикировал на 4,3%, Nasdaq обвалился на 7,3%. По официальной статистике, приблизительно половина американских акций из индекса широкого рынка уже официально находится в «медвежьем» тренде. В пятницу, несмотря на позитивную макростатистику, индексы вновь не удержались в положительный зоне и ближе к окончанию торгов вернулись к распродажам, потеряв по итогам дня около 1%. Как сообщил департамент труда США, по итогам последнего месяца 2015 года, число занятых в несельскохозяйственном секторе (Non-Farm Payrolls) существенно увеличилось, превысив консенсус-прогноз. Согласно отчету, число занятых выросло на 292 тыс.
С начала нового 2016 года произошло несколько событий, которые сильно продавили котировки нефти, а также фондовые индексы Китая и США на мировых биржах. Нефть Brent спикировала до $33 за баррель и ниже после того, как стало известно о том, что Саудовская Аравия объявила о скидках на февральские поставки нефти в Европу. Очевидно, Саудовская Аравия продолжает игру на понижение нефтяных цен. В конце прошлого года, например, в бюджет Саудовской Аравии была заложена цена нефти около $30 за баррель, и в ближайшей перспективе факторов подъема нефтяных котировок не наблюдается. Напротив, ожидания выхода Ирана на рынок нефти после снятия санкций лишь усугубляет ситуацию. Впрочем, и дальнейшее падение нефти под вопросом, поскольку многие нефтедобытчики уже находятся на грани безубыточности.
Помимо обвала на рынке нефти ожидания замедления темпов роста Китая, традиционно считающегося локомотивом роста мировой экономики, привели к падению сначала китайских индексов, а затем и всех остальных. При этом в Европе и США темпы падения фондовых рынков побили исторические рекорды. Таким образом, на площадках с начала года доминируют продажи и негативные настроения, и в понедельник, 11 января, игроков на российских биржах, которые начнут торговлю после длинных выходных, ничего хорошего не ждет. Доллар США на московской валютной площадке с начала года уже успел занять новый диапазон в 73,5-75 руб. и, вероятно, в ближайшие часы собирается тестировать его верхнюю границу
