На предстоящей короткой неделе активность вновь будет низкой. С другой стороны, длинные выходные будут располагать к закрытию чрезмерных позиций. Но основные события на рынке уже завершились. Только рубль окажется под более сильным давлением, так как лишится поддержки налогового периода
Евро/доллар. Технический взгляд Сопротивление 4: $1.1055 - 100-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 3: $1.1040 - 200-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 2: $1.1010 - максимум 16 декабря Сопротивление 1: $1.0984 — максимум 22 декабря Цена: $1.0965 Поддержка 1: $1.0932 - часовая поддержка 24 декабря Поддержка 2: $1.0897 - часовая поддержка 24 декабря Поддержка 3: $1.0879 - 21-дневное скользящее среднее значение Поддержка 4: $1.0870 — минимум 23 декабря
Комментарий:восстановление от минимума $1.0802 привело к закрытию выше 55-дневного скользящего среднего значения ($1.0907). Быки теперь сосредоточены на уровнях сопротивления в зоне $1.0984-1.1129. Медведям теперь нужно закрытия ниже $1.0870, чтобы облегчить давление на ключевые слои сопротивления и сдвинуть фокус на область $1.0763-1.0896. Верхние границы дневных и недельных каналов и 100 и 200-дневное скользящее среднее значение отмечены в области $1.1000-1.1129. Быки нуждаются в закрытии выше, чтобы претендовать на рост в область $ 1.1306-1.1496.
В то время, как европейцы и американцы отмечали католическое рождество (в связи с чем были закрыты многие ведущие биржи) российский рынок торговался без особого энтузиазма. В частности, продолжил слабеть и рубль, что происходит уже второй день подряд. Доллар, в итоге, вырос до уровня 70,698, прибавив в пятницу 46 коп. Если на предстоящей неделе нефть покажет себя не с самой лучшей стороны, никакие дополнительные факторы не смогут оказать заметную поддержку рублю.
В понедельник российские компании распрощаются с налоговым периодом. Его пик, который пришелся на прошлую неделю, уже позади (например, в пятницу уплачивали 1/3 суммы НДС за третий квартал 2015 года, акцизы и НДПИ за ноябрь). Сегодня необходимо будет рассчитаться по налогу на прибыль и можно уходить на новогодние каникулы. А это означает для рубля еще меньшую поддержку со стороны локальных факторов.
В следующем году, учитывая вероятное продолжение ослабления рубля, логично будет уделять место в своих портфелях еврооблигациям. Арифметика тут довольно простая, как с банковскими вкладами. По валютному инструменту инвестор получает меньшую ставку, однако при этом, в случае продолжающегося ослабления рубля, получает положительную валютную переоценку – зарабатывает на росте курса. Свое внимание логично было бы обратить на надежных эмитентов, таких как Сбербанк, «Газпром», «Северсталь», ЛУКОЙЛ и др. При этом необходимо контролировать риски, выбирая относительно короткие бонды.
Межбанковские ставки в пятницу подросли, но вспомним, что до этого несколько дней подряд наблюдалось сильное их снижение. В пятницу же индикативная MosPrime по кредитам «overnight» выросла на 18 б.п., до уровня 11,23% годовых. Сопоставимый рост наблюдался на сроке «неделя». Более длинные ставки почти не изменились. Совокупный объем банковской ликвидности (сумма остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) снизился на 56 млрд руб., до уровня 1951 млрд руб. Однако какой-либо значимой тенденции не наблюдается, ликвидность удерживается в районе отметки 2 трлн руб.
На рынке ОФЗ день прошел без каких-либо потрясений. На участке кривой до пяти лет доходности немного снизились. Лучше всего чувствовали себя наиболее короткие бонды. Доходности же по бумагам сроком до погашения более пяти лет немного подросли.
Кстати, в пятницу произошло одно довольно интересное событие, являющееся умеренно позитивным для долгового рынка РФ в целом. Так, Банк России «на фоне снижения структурного дефицита ликвидности» решил сократить ломбардный список. Из списка исключаются все акции юридических лиц – резидентов РФ и российские депозитарные расписки на акции юридических лиц – нерезидентов Российской Федерации. То есть теперь в качестве обеспечения по операциям РЕПО с Банком России банки смогут использовать облигации, но не смогут использовать акции. Значимость бондов в этом плане вырастет, однако влияние на рынок данное сокращение списка окажет не столько существенное, так как и ранее на облигации приходилась львиная доля обеспечения.
Стало известно, что Минфин сейчас уже начал разрабатывать очень важный законопроект, который должен освободить граждан и юрлиц от налога на купонный доход по корпоративным облигациям. Сейчас граждане платят с такого дохода НДФЛ (13%), а компании, соответственно, налог на прибыль (20%). Законопроект разработан как один из ответов на просьбу Владимира Путина представить предложения по развитию рынка корпоративных облигаций и освободить от налогообложения купонный доход по таким облигациям. Это очень важный законопроект, способный значительно повысить спрос со стороны населения на корпоративные облигации, что, в свою очередь, даст компаниям больше возможностей для развития. Вспомните, что было с банковским сектором до того, как появилась система гарантирования вкладов. Интерес к вкладам был в разы меньше, чем сейчас.
Из корпоративных новостей отметим следующие. РЖД анонсировало ставку 8-го купона по облигациям серии 32, которая составит 17,1% годовых. В переводе на рубли НКД на одну облигацию составит 85,27 руб. Ставка 3–20 купонов рассчитывается как уровень инфляции в РФ, увеличенный на 2,1%. Инфляция в годовом выражении на конец ноября составляла 15%.
АФК «Система» привлекла средства от двух китайских банков через заключение кредитной клубной сделки. Средства предоставляютсяChina Development Bank и Bank of China. Соглашение предусматривает открытие кредитного лимита на компанию сроком шесть лет в размере $350 млн Важно то, что средства предоставляются без обеспечения, что является большой редкостью в рыночной практике. Доверие к компании высокое, что позволяет привлекать средства на развитие
Российские фондовые индексы в понедельник слабо снижаются на фоне падения цен на нефть и предновогодних ожиданий инфляции в РФ. К 10:30 мск индекс ММВБ опустился до 1732,44 (-0,10%), и индекс РТС – до 772,74 (-0,03%). В течение дня индекс ММВБ может упасть до 1715 пунктов, и индекс РТС – до 755 пунктов, так как на рынке нефти пока не подтвердилось формирование технического дна.
