На прошлой неделе католическое Рождество удерживало рынок Forex в пределах узких диапазонов. На этой же картина не претерпит существенных изменений, так как на смену Рождеству придет празднование Нового года. Кое-какие попытки раскачать рынок наблюдаются в Азии, но в целом, активность будет оставаться низкой вплоть до следующего понедельника.
Сегодня Япония опубликовала предварительные данные по промпроизводству и окончательные – по розничным продажам за ноябрь. Статистика вышла в основном хуже ожиданий: объем производства в обрабатывающей промышленности снизился на 1,0% м/м и вырос на 1,6% г/г против прогнозов на уровне +1,4%/-1,4%. Показатели розничной торговли удивили самых закоренелых пессимистов: за месяц показатель упал на 2,5%, за год – на 1% вместо ожидаемого роста на 1,1% и 1,8% соответственно.
Также участники рынка продолжают отыгрывать пятничную статистику Японии по потребительским ценам. Основной показатель CPI по-прежнему удерживается в пределах 0,3% г/г, и лишь базовый индекс, не учитывающий динамику продуктов питания и энергоносителей, продемонстрировал признаки оживления, повысившись на 0,9% г/г от 0,7% в сентябре.
В целом, очевидно, что на данном этапе действий ЦБ Японии явно недостаточно, чтобы экономика страны могла развиваться самостоятельно. Глава центробанка Харухико Курода утверждает, что базовый CPI демонстрирует позитивную динамику на протяжении 25 месяцев подряд. Однако мы считаем, что в данных условиях закрывать глаза на основной показатель потребительских цен неразумно. Действительно, его падение вызвано, в основном, сильнейшим за последние несколько лет обвалом нефтяных котировок. Тем не менее данный фактор вряд ли можно назвать временным – с учетом сохраняющегося дисбаланса спроса и предложения на рынке низкие цены на нефть должны рассматриваться как постоянный понижательный драйвер для потребительской инфляции. Предпосылки для роста цен на нефть отсутствуют, поэтому экономике придется адаптироваться к новым условиям. А без содействия ЦБ данный процесс вряд ли будет успешным.
Сегодня макроэкономическая повестка дня не содержит релизов, способных оказать влияние на динамику валют. Пары будут двигаться в соответствии с настроениями и ожиданиями рынков, а с учетом низкой торговой активности не исключены широкие колебания на пустом месте. Советуем сохранять осторожность
Вторую половину прошлой недели на российском фондовом рынке мы наблюдали боковик на уровнях 1735–1745 пунктов по индексу ММВБ. По итогам пятничных торгов индекс ММВБ понизился на 0,5%, до 1734,21 пункта, а индекс РТС на фоне слабости рубля упал на 1,04%, до 772,94 пункта. В пятницу западные рынки были закрыты в связи с празднованием католического Рождества. Активность на Московской бирже была низкой. Объемы торгов на фондовой сессии составили 10 млрд руб. – это более чем в три раза ниже среднегодового объема.
В пятницу нефтяные цены были стабильными. Фьючерс на Brent торговался в районе $38. Тем не менее рубль выглядел слабо – пара доллар/рубль выросла на 0,5%, до 70,7. Это оказало небольшую поддержку акциям российских экспортеров из нефтегазового, металлургического и нефтяного секторов. Сохраняется повышенный спрос на акции металлургов – НЛМК (+1,6%), «Распадская» (+2,9%). Акции «ВСМПО-Ависма» (+0,5%) позитивно отреагировали на сообщение менеджмента о планах в 2106 году сохранить объемы производства на уровне 2015 года. Компания отметила некоторое падение спроса на титановую продукцию в России, которое компенсировано спросом со стороны мировых рынков.
ВТБ (+0,12%) неплохо отчитался за ноябрь по МСФО. Банку удалось показать чистую прибыль 10,9 млрд руб. (за десять месяцев года был убыток 7,9 млрд руб.). Положительный результат объясняется, главным образом, снижением отчислений в резервы (1,3 млрд руб. за месяц по сравнению с 18,4 млрд руб. в октябре). Возможно, финансовая организация хотела показать хороший результат менеджменту и акционерам по итогам года. В этом случае, в начале следующего года ВТБ может придется увеличить резервы под обесценение активов – это негативно скажется на размере чистой прибыли. Операционные результаты ВТБ не вызывают оптимизма – чистый операционный доход сократился на 15% месяц к месяцу до 34,7 млрд руб.
На Московской бирже в этом году осталось три торговых сессии – последний торговый день 30 декабря. Правда, биржа будет работать 4–6 января, но большинство участников рынка в это время будут вдалеке от торговых терминалов и объемы торгов будут низкими.
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-негативный внешний фон. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерс на S&P500 с утра снижается на 0,08%, а Brent на 0,34%. Сегодня западные рынки (за исключением Великобритании) вернутся с праздников, во второй половине дня активность торгов возрастет. Из событий дня отметим cоветы директоров «Газпрома» и ГМК «Норильский Никель». Акции «Норильского никеля», кроме того, сегодня последний день торгуются с промежуточными дивидендами (321,95 рублей, доходность 3,5%)
По итогам предыдущей пятидневки индекс ММВБ подрос с 1719,16 до 1734,21, а РТС – с 765,73 до 772,94. Пара евро/доллар подросла почти на 1%, до $1,098, доллар/рубль снизилась за неделю на 0,268 до 70,68, а пара евро/рубль выросла на 0,429, до 77,539. Нефть Brent смогла подорожать почти на $1 до $37,89. Американский индекс широкого рынка S&P 500 поднялся с 2005,55 до 2060,99. Рождественская неделя сменяется укороченной новогодней. На сей раз российский рынок, Европа и США отдохнут синхронно. Событий на последней неделе года немного, а вся ключевая статистика появится уже в первую полноценную неделю 2016 года.
Понедельник начнется с блока статистики по Японии – розничные продажи, промышленное производство. Вечером выйдет индекс деловой активности ФРБ Далласа. На этом понедельник будет исчерпан. Во вторник череду событий откроет статистика цен производителей Австралии, далее индексы доверия по Италии. Затем в США выйдет торговый баланс, цены на жилье от S&P/Case-Shiller, а также индекс потребительской уверенности от Conference Board.
В среду мы ждем предварительных данных об инфляции в Испании, а также платежный баланс. Далее выйдут цены производителей Италии и состоится размещение 10-летних облигаций страны. В США выйдет статистика незавершенных сделок по продаже жилья, а также данные Минэнерго о запасах и потреблении нефти и нефтепродуктов. В четверг календарь вновь будет почти пустым, так как можно отметить лишь данные о первичных обращениях за пособием по безработице в США. Предположительно, в пятницу еще выйдут индексы деловой активности Китая, но это будет 1 января и рынки будут закрыты.
