Краткосрочные ставки продолжили движение вниз. MosPrime o/n в районе 11%, ситуация на российском денежном рынке более чем комфортная. Сегодня выплачивается основная часть налоговых платежей текущего месяца, и тем не менее мы не ожидаем заметного роста ставок
В ближайшие торговые сессии пара доллар/рубль будет консолидироваться в диапазоне 69,2–72,0. Сегодня в связи с празднованием Католического Рождества большинство западных финансовых центров будет закрыто, и активность торгов на Московской бирже будет небольшой. Опасения в отношении промышленного сектора и общего состояния американской экономики ограничат возможности ФРС, которая, вероятно, пойдет на следующее повышение ставки по федеральным фондам не в январе, а в апреле 2016 года.
На этой неделе ВВП США за третий квартал 2015 года был пересмотрен в сторону уменьшения – с 2,1%, до 2%, а продажи домов в США в октябре–ноябре оказались значительно хуже ожиданий. В ноябре объем промышленного производства в США снизился на 0,6% (в месячном исчислении). При текущих ценах на нефть ($37,9 за баррель) бюджет РФ на 2016 год придется пересматривать. В то же время министр энергетики РФ Александр Новак предлагает нефтяникам рассматривать сценарий падения цен на нефть до $30 за баррель. Некоторые главы крупных нефтегазовых компаний РФ считают, что их бизнес сможет выдержать падение цен даже до $15 за баррель, другие считают, что дно (видимо, район $35) цены на нефть уже прошли.
Если ориентироваться на бюджетное правило (цену нефти в рублях в 2016 году в 3165 руб.), то сейчас доллар должен был бы стоить порядка 83,5 руб. Набиуллина полагает, что такого правила не существует. В ближайшие торговые сессии пара доллар/рубль будет консолидироваться в диапазоне 69,2–72,0. Стремление к верхней границе указанного диапазона будет обусловлено скорым снижением ставок межбанковского кредитования на фоне прохождения пика налогового периода в РФ. 24 декабря однодневная ставка межбанковского кредитования вплотную приблизилась к уровню ключевой и составила 11,05%
Сегодня западные площадки закрыты связи с празднованием Рождества. Накануне нефтяные цены продемонстрировали сдержанный рост, продолжая отыгрывать статистику о запасах в США и реагируя на закрытие позиций на рынке. Оба контракта закрылись в районе $38 за баррель. Вместе с тем риск возобновления давления на нефтяные цены сохраняется, текущую коррекцию преждевременно рассматривать как смену тренда, т.к. фундаментальные факторы не на стороне роста. В оставшиеся дни до Нового года будет выходить ряд данных, которые, впрочем, окажут скорее сдержанное влияние на нефтяные цены
Вчера американский рынок еще торговался, хотя из данных были опубликованы только еженедельные заявки по безработице. В пятницу уже будет торговаться только одна Азия и, соответственно, статистика будет только из Японии. Тем временем нефть Brent поднялась до $37,80 за баррель, пара доллар/рубль торговалась на уровне 70,3. Мы полагаем, что разворот состоялся, после рождественских праздников нефть будет расти дальше, и рубль тоже будет расти.
Иранская нефть, которая выйдет на рынки в начале января, никого не испугает, поскольку уже заложена в цену. Разворот еще четче виден на нефти марки WTI, которая уже обогнала в цене Brent благодаря разрешению на экспорт из США. Но никакой катастрофы для Brent, как видим, не произошло. США все равно импортируют 7,2 млн барр./сутки против добываемых 9,2 млн барр./сутки. Просто они импортируют нефть с более высоким содержанием тяжелых фракций для нужд промышленности, а «легкой» нефти у них избыток, и они от нее начали избавляться. По этой причине, скорее всего, коммерческие запасы нефти в США начнут сокращаться в ближайшие недели, и это будет долгосрочным трендом. Поскольку Россия экспортирует нефть с большим содержанием тяжелых фракций и высоким содержанием серы, удар от разрешения экспорта нефти из США будет направлен не на нее.
Что касается пары евро/доллар, то она вдруг затормозилась на 1,087, отскочила на фигуру вверх и вновь снизилась до 1,0945. Мы все же склонны считать, что пара скорее попытается еще сходить под 1,08 в ближайшие дни, отыгрывая аукционы Казначейства США на следующей неделе
Рынок акций в четверг находился в умеренном негативном тренде. Активность инвесторов оставалась слабой из-за приближения праздничных дней. Значения индексов по итогам торгов: ММВБ (1742, -0,29%), РТС (781, -0,56%). Торговый оборот снизился до 25,1 млрд руб. Лидеры роста: ТМК, НЛМК, «Полюс Золото». Лидеры снижения: ВТБ, Сбербанк, привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Сегодня рынок акций открылся ростом по индексу ММВБ на 0,1% и быстро перешел в негативный тренд. Мы ожидаем консолидации рынка акций по итогам дня
Возвращение к норме финансовых рынков в течение 2016 года формирует надежды возобновления ряда других трендов. В частности, сырьевые активы и золото должны нащупать дно, а, следовательно, может представиться неплохой момент для инвестиций в эти активы. К сожалению, это не отменяет настроя на то, что дно еще только предстоит достичь, и перед тем как пойти на поправку ситуация еще несколько ухудшится.
