Вышеупомянутая тактика Банка России, безусловно, будет оказывать поддержку российским облигациям. Нужно учитывать и фактор закрытия года: банки, как основные игроки долгового рынка, будут вести себя более осторожно. Скоро закрытие года и нужно показать максимально позитивный финансовый результат, минимизировав количество экспериментов с покупкой новых бумаг в портфели. По итогам вчерашнего дня, облигационные индексы Московской биржи немного снизились. Ценовой индекс корпоративных бондов MICEXCBICP потерял 0,16%. При этом более длинные бонды (3–5 лет) чувствовали себя хуже коротких (1–3 года): снижение на 0,29% против снижения на 0,12%, соответственно.
Сегодня состоится аукцион Минфина по размещению ОФЗ с переменным купонным доходом (привязан к ставке RUONIA) серии 29011. Выпуск относительно короткий, с погашением в январе 2020 года. Объем предложения составит 6,5 млрд руб. На прошлой неделе спрос на аукционах ОФЗ был достаточно неплохим. Полагаем, что в эту среду Минфин реализует большую часть своих планов по размещению, особенно беря в учет малый объем предложения.
Что касается российского рубля, то он, с одной стороны, пока относительно устойчив, но, с другой, явно лишен ярких идей для укрепления позиций против доллара. Нужно отдать должное рублю: он достаточно умеренно реагировал на шоки нефтяного рынка.
Корреляция стоимости пары доллар/ рубль и стоимости барреля нефти в последние месяцы понизилась. Если нефть могла падать на 4–5% в день, то рубль при этом терял более умеренные 1,5–2% (или меньше). Вопрос в том, где тот психологический уровень стоимости барреля нефти, понижение до которого вызовет более сильные распродажи российской валюты? Полагаем, что очередной шок c фиксированием новых антирекордов она может испытать при понижении Brent до $34–35. При таком сценарии может возникнуть неблагоприятный для рубля эффект синергии в связке «дешевая нефть-сохраняющиеся геополитические риски-фактор конца года». Достижение парой доллар/рубль уровня 75 руб., с учетом всех «за» и «против», вполне может стать реальностью ближайшего месяца. Налоговый период давно уже перешел в разряд второстепенных факторов, оказывающих на курсообразование ограниченное воздействие.
На нефтяном рынке сохраняется сдержанный оптимизм, контракты прибавляют в пределах 1%. Не исключено, что на ситуацию в последние дни оказывает влияние закрытие трейдерами части коротких позиций перед рождественскими и новогодними праздниками. Кроме того, стоит отметить частичное ослабление позиции доллара на глобальных площадках. Но общий негативный настрой на фоне избыточных производства и запасов нефти остается основной темой для рынка в перспективе. Сегодня в фокусе внимания инвесторов будет статистика из США (личные доходы /расходы, рынок жилья, заказы на товары длительного пользования, недельные данные от Минэнерго). Краткосрочно цена нефти марки Brent останется в диапазоне $35–38
Доллар/иена. Технический взгляд Сопротивление 4: Y123.75 - максимум 18 ноября Сопротивление 3: Y123.55 - часовое сопротивление 18 декабря Сопротивление 2: Y122.60 - переменная часовая поддержка / сопротивление Сопротивление 1: Y121.76 - часовое сопротивление 18 декабря Цена: Y120.97 Поддержка 2: Y120.70 — восходящая недельная трендовая линия Поддержка 3: Y120.57 - минимум 15 декабря Поддержка 4: Y120.34 - минимум 14 декабря Поддержка 4: Y120.02 - минимум 28 октября
Комментарий: восходящая недельная трендовая линия проходит примерно на Y120.70 на той неделе. В настоящее время она оказывает поддержку рынку, и область Y120.34-70 рассматривается как ключевая. Медведи попытаются закрыться ниже Y120.34, чтобы подтвердить прорыв линии тренда и сместить фокус на область Y119.29-62, где отмечена нижняя граница долгосрочного недельного канала. Быки должны закрыться выше Y121.76, чтобы получить передышку и подтвердить прорывы выше 55-, 100- и 200- дневного скользящего среднего значения в области Y121.46-68
День начался с укрепления рубля, курс пары доллар/рубль опустился ниже уровня 71. Ставки денежного рынка на этом фоне снизились на 0,4–0,5%, и держатся вблизи 11,1%, то есть вблизи ключевой ставки. Это противоречит ситуации на сырьевом рынке, поскольку нефть торгуется в районе $36,4 за баррель, а также не согласуется с высоким спросом на деньги на рынке РЕПО. Аномалия может быть вызвана продажей валюты крупным экспортером, что на фоне низкой активности участников придавило рынок. Если продажи продолжатся, то завтра мы можем увидеть курс в диапазоне 70-71.
На фондовом рынке наблюдается слабый рост на низких торговых объемах. На 0,5% снижаются акции ЛУКОЙЛа после закрытия реестра на дивиденды, большинство голубых фишек растут в пределах 1,5%. Днем в фокусе нет заметных событий, поэтому внутри дня сохранится боковая динамика. Вечером ожидается публикация важных макроэкономических данных в США, в их числе продажи новых домов и заказы товаров длительного пользования. Учитывая позитивную динамику ВВП в третьем квартале, есть основания полагать, что возможно произошел рост потребительского сектора. Хорошие результаты продаж могут прибавить оптимизма на рынке. Но рождественского ралли не ожидается. По итогам дня рост рынка, скорее всего, не превысит 1,5%. Ориентир по индексу ММВБ – 1740 пунктов
На рынке акций во вторник наблюдался неуверенный и слабый рост основных индексов. Хотя цены на нефть и оставались на низком уровне, нового снижения не наблюдалось, что и позволило инвесторам на рынке акций проявить осторожный покупательский интерес. Значения индексов по итогам торгов: ММВБ (1723, +0,38%), РТС (762, +0,45%). Торговый оборот снизился до 20,6 млрд руб. Лидеры роста: привилегированные акции Сбербанка, «РусГидро», «Норильский никель». Лидеры снижения: «Полюс Золото», ТМК, «Уралкалий». Акции «Полюс Золото» и ТМК снижались после интенсивного роста в предыдущие дни. Акции «Уралкалия» дешевели на фоне новости, что ГДР компании исключены из котировального списка LSE по решению самой компании. Сегодня рынок акций открылся ростом по индексу ММВБ на 0,4%. Мы ожидаем консолидации рынка по итогам дня
На межбанковском рынке ситуация со ставками во вторник развивалась по оптимистичному сценарию: ставки депо опускались до нижней границы процентного коридора ЦБ в 10%. Причина в дальнейшем увеличении объема средств на счетах банков в ЦБ (почти до 2200 млрд руб.) на фоне притока через бюджетный канал. Казначейство вчера успешно разместило 250 млрд руб. сроком на 7 дней под 11,4% при спросе 676 млрд руб., тогда как на недельном аукционе РЕПО ЦБ с увеличенном на 580 млрд руб. лимитом (до 1580 млрд руб.) банки предъявили спрос лишь на 1361 млрд руб., в то же время, продолжив занимать на фиксированном РЕПО (277 млрд руб.). Повышенный спрос на средства Казначейства объясняется их относительной дешевизной по сравнению с фондированием в ЦБ. Кривая NDF/XCCY опустились на 20–25 б.п., IRS снизились на 5–10 б.п.
