По итогам торгов 21 декабря индекс ММВБ снизился на 0,13%, до 1716,91, РТС - на 0,88%, до 758,97. Торги проходили на средних объемах и их направленность во многом определялась нефтью, которая обновила минимумы с 2004 года. В целом во второй половине декабря рынок отпустил жесткие корреляции, которые присутствовали ранее. Впрочем, это не должно удивлять, так как конец года - это время перетряски инвестиционных портфелей. Американский рынок завершил день в плюсе. Большую часть дня инвесторы провели в негативном ключе, но затем в последний час торгов индикаторы вышли в уверенный плюс. Индекс «страха», напротив, упал на 9,7%, до 18,70. В понедельник с рынком говорил президент ФРБ Атланты Денис Локхарт, который подчеркнул, что намерение постепенного повышения ставки говорит о возможности такого действия на любом из будущих заседаний. Впрочем, он не забыл сказать и о том, что решение каждый раз будет приниматься с учетом экономической ситуации. В итоге DJIA укрепился на 0,72%, до 17251,62, S&P500 - на 0,78%, до 2021,15.
Азиатские рынки преимущественно топтались на месте. В Китае рынок немного разочаровался результатами Центральной рабочей экономической конференции. Впрочем, руководство страны призвало быть более гибкими в монетарной политике и более решительными в налоговой сфере. Активность на японском рынке снизилась, поскольку перед праздниками идеи иссякли. Индийский рынок позитивно отреагировал на информацию о притоке средств в фонды, ориентированные на местные активы, что случилось впервые за шесть недель. Nikkei 225 завершил день снижением на 0,108%, до 18895,55. К 9:15 мск Shanghai Composite вырос на 0,09%, до 3645,6.
В рамках азиатской сессии нефть пыталась демонстрировать, что у нее еще есть силы на отскок. Однако накануне котировки обновили 11-летний минимум по Brent, коснувшись отметки $36,05. При этом поводов и причин для разворота пока нет. Глава «Газпромнефти» Александр Дюков полагает, что в долгосрочной перспективе цена на нефть вернется к $90-100, но вверенная ему компания будет наращивать добычу даже при $20. Между тем, попытки Саудовской Аравии отыграть долю рынка у других поставщиков вновь подвергаются сомнению. В ноябре РФ в очередной раз заняла первую строчку в качестве основного снабженца с 3,9 млн т, или 18% прироста за год. На долю Саудовской Аравии пришлось всего 3,65 млн т поставок (-8,6% за год). В целом российский экспорт в январе-октябре вырос на 7,6%, до 201,2 млн т.
Сегодня в 10:00 мск вышел индекс потребительской уверенности GFK Германии, в 16:30 мск опубликуют личные доходы и расходы американцев, а также очередное уточнение ВВП США, в 18:00 мск - продажи жилья на вторичном рынке США. Нефть вполне успешно удерживается выше отметки $36 за баррель и может показать существенный отскок. Этой надеждой и будет жить российский рынок. С другой стороны, поводов для разворота котировок нефти, кроме технических, пока нет
Падение котировок нефти до новых минимумов, не наблюдавшихся с 2004 года, послужило негативным фоном для российского рынка вчера. Очередным поводом для снижения котировок нефти стали новости об окончательной отмене эмбарго на экспорт нефти – Б. Обама 18 декабря подписал бюджет на текущий финансовый год, в пакете с которым одобрена отмена эмбарго на экспорт нефти, введенного в 1975 году. Бюджет и шедшие с ним в пакете поправки в законы США были одобрены 19 декабря сначала Палатой представителей американского конгресса, а вслед за ней и Сенатом. Тем не менее отметим, что отмена эмбарго уже в значительной степени отыграна рынком, что отразилось в существенном сокращении спреда между WTI и Brent. При этом с учетом транспортных расходов, WTI должна быть не менее чем на $4 дешевле Brent (сейчас спред значительно меньше этой величины). Российский рынок вчера продемонстрировал умеренное снижение по индексу РТС - вслед за котировками нефти.
Сегодня утром внешний фон для российского рынка несколько улучшился благодаря небольшому отскоку в котировках нефти. Сегодня основными драйверами для мировых площадок станут макроданные из США – будут опубликованы показатели продаж домов на вторичном рынке, индекс сопоставимых продаж розничных сетей, финальные данные по ВВП за третий квартал. Низкие цены на нефть продолжат оказывать давление на рубль, в этих условиях наиболее привлекательными остаются бумаги экспортеров – в первую очередь цветных металлургов и сектора удобрений. Рекомендуем обратить внимание на акции «Норникеля» (в особенности с учетом приближающихся выплат промежуточных дивидендов 29 декабря), а также «ФосАгро»
Евро/доллар. Технический взгляд Сопротивление 4: $1.1055 - 100-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 3: $1.1038 - 200-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 2: $1.1010 - максимум 16 декабря, верхняя граница нисходящего падающего дневного канала Сопротивление 1: $1.0932 - 55-дневное скользящее среднее значение Цена: $1.0912 Поддержка 1: $1.0883 - переменная часовая поддержка / сопротивление Поддержка 2: $1.0845 - минимум 21 декабря Поддержка 3: $1.0813 - 21-дневное скользящее среднее значение Поддержка 4: $1.0802 - минимум 17 декабря
Комментарий: восстановление от минимума $1.0802 продолжается. Пара оказывает давление на 55-дневное скользящее среднее значение. Быки пытаются закрыться выше 55-дневного скользящего среднего значения, чтобы подтвердить ослабление медвежьего давления и переключить ближайшее внимание на $1.1010-1.1147, где расположены дневные и недельные верхние границы каналов, 100- и 200-дневное скользящее среднее значение. Начальная поддержка находится на $1.0883. Медведи нуждаются в закрытии ниже, чтобы облегчить давление на 55-дневное скользящее среднее значение и сместить обратно, к ключевой области $1.0763-1.0813, где проходит 21-дневное скользящее среднее значение.
На прошлой неделе произошло историческое событие – ФРС США завершил восьмилетний период нулевых процентных ставок. Сделано это было аккуратно – рынки были настолько подготовлены, что никак не отреагировали на случившееся. Судя по комментариям главы Федрезерва, ставка была повышена в ожидании роста инфляционных ожиданий в среднесрочной перспективе, но в то же время у руководства ФРС нет полной уверенности в том, что американская экономика уже готова воспринять повышение стоимости денег. Это неудивительно – индекс потребительских цен в США так и не приблизился к прогнозным значениям Федрезерва в 2%, номинальные зарплаты растут крайне медленно, спрос на кредиты невысок. Более того, резкое торможение экономик развивающихся стран может привести к снижению спроса на американские товары в среднесрочной перспективе. В комментариях ФРС было сказано, что, скорее всего, повышение ставок будет продолжено, но скорость этого процесса пока непонятна. В целом влияние принятого решения на российскую экономику будет очень ограниченным, так как из-за режима санкций западные финансовые рынки остаются практически закрытыми для российских банков и компаний, а потому рост стоимости заемных средств в США не будет иметь значительных последствий для российских заемщиков.
Ключевой вопрос для российского рынка звучит так: насколько рынок уже включил в цены предстоящий рост экспорта иранской и американской нефти? Дополнительное предложение на рынке нефти со стороны крупнейших нефтедобывающих стран в условиях нежелания снижать добычу странами ОПЕК не добавляет оптимизма на рынке нефти. За последние две недели цены на нефть упали более чем на 16% и обновили минимумы 2008 года. В этих условиях на прошлой неделе наш рынок кидало то вверх, то вниз. Решающее влияние на ход торгов на прошлой недели оказало и то обстоятельство, что в конце недели состоялось квартальное завершение торговли одновременно фьючерсами и опционами на индексы, валюту, сырье и акции. В совокупности это приводит обычно к большим объемам продаж и высокой волатильности, наблюдавшимся и в этот раз.
Несмотря на то что снижение нефтяных фьючерсов продолжилось, кривая ОФЗ в течение недели практически не изменилась. На дальнем конце доходности составляют 9,6-9,65%, а на среднем участке 10,25-10,35%. Таким образом, кривая вернулась к тем уровням, на которых она пребывала до заседания ЦБ РФ. Мы полагаем, что риск повышения доходностей сохраняется, однако в связи со снижающейся активностью участников он может реализоваться уже после новогодних праздников. На отчетной неделе мы участвовали в оферте выпуска третьего эшелона О’КЕЙ 02 и заменили его на бумаги второго эшелона с купоном, дающим премию к ставке рефинансирования в 50-60 б.п. (ОГК-2 001P-01R и Акрон БО-03)
