Нефтяные котировки едва ли не каждый день получают новые удары, не оставляющие повода для значимой коррекции. У нефти явно черная полоса. После бездействия ОПЕК по вопросу квот, роста ставки ФРС, рекордного повышения запасов, пришла еще одна негативная новость. Так, в последние 15 недель число буровых установок в США снижалось 14 раз. А на прошлой неделе оно неожиданно выросло с 524 до 541, по данным сервисной компании Baker Hughes. Американские производители, которых не пугает падение цен, тоже будут вносить свой вклад в избыток предложения на рынке. Видимо, такой настрой вызван снятием запрета на экспорт нефти из США.
Минимальные цены нефти, очевидно, еще не достигнуты. У каждого дна есть второе дно. Общая направленность - вниз, по смеси Brent от $36,4 за баррель к уровням $35. Но препятствием здесь может стать то, что уже достигнуты кризисные минимумы декабря 2008 года. Для WTI, немного отскочившей к $35,7 , цель сейчас $33 - также низы 2008 года. Однако «отыгранность» основных драйверов снижения нефти и возможная фиксация прибыли в конце года могут позволить приостановить снижение и дать назревшую коррекцию. Диапазоны текущих движений - для смеси Brent $36-38, по WTI - $34,5-37,5.
Стойкость американских нефтяников, кажется, передается российской валюте. Рубль не просто находит силы корректироваться от 71,6 руб./долл. Его падение в последние недели заметно отставало от пике нефти. И при «нормальной» для бюджета цене в 3150 руб./барр. курс доллара мог бы быть намного выше 80. Такая стойкость рубля связана с несколькими факторами. Помня окончание прошлого года, компании накопили заранее достаточный объем долларовой ликвидности. Тогда как рублевые ресурсы в дефиците, сдерживаемые высокими ставками кредитов. Кроме того, снижен спрос на валюту из-за уменьшения доходов как предприятий, так и населения. Однако такое положение не может продлиться долго. Объективные потребности покрытия внутренних расходов в стране при отсутствии значимой коррекции нефти, очевидно, заставят российскую валюту двигаться к 72-73 руб./долл. и выше.
Давление на сырьевые активы и общее снижение на мировых фондовых площадках приводят к падению российских индексов. Некоторое влияние оказало и продление санкций против России, хотя оно и было ожидаемым. Индекс ММВБ , рухнув на 3,5% с 1780 к 1719, нацелен сейчас к уровню на 1710, пробой которого уведет котировки ниже 1700 пунктов
Как хеджевые фонды, так и ведущие аналитики прогнозируют, что золото будет только дешеветь. В прошлую среду Федеральная резервная система США впервые почти за десятилетие подняла процентные ставки, вызвав резкие колебания золота и разогнав 30-дневную волатильность до самого высокого уровня за полтора месяца. Аналитики Робин Бхар и Барнабас Ган, считающиеся наиболее точными предсказателями цен желтого металла в этом году, убеждены, что в 2016 году металл продолжит дешеветь.
Управляющие хедж-фондов согласились с этой оценкой, увеличив объем чистых коротких позиций по золоту до исторического максимума. "Золото - это эмоциональный товар, который зависит от того, что думает толпа, - красноречиво выразился директор по инвестициям Cambiar Investors LLC Брайан Бариш. Его компания управляет активами примерно на $14 млрд. - Предсказать человеческие эмоции очень трудно, есть уверенность лишь в том, что время от времени они меняются. Лично я к золоту не стал бы прикасаться. Представляется, что дно еще далеко".
После десятилетнего роста, разогнавшего котировки золота в 2011 году до исторического пика в районе $1930 за унцию, драгметалл завершает третий год с потерями. В связи с окончанием денежно-кредитного стимулирования экономики в США на фоне сохраняющейся низкой инфляции инвесторы не видят причин оставаться в золоте и выходят из биржевых фондов (ETF), покупающих металл. Рост ставок приводит к укреплению доллара и уменьшает привлекательность золота как защитного актива.
Фьючерсы на золото потеряли на прошлой неделе на нью-йоркской бирже Comex на 1%, до $1065 за тройскую унцию. Фондовый индекс Philadelphia Stock Exchange Gold & Silver, в который входят30 компаний, снизился на 6,1% и приблизился к минимуму с 2000 года. К 15 декабря объем чистых коротких позиций по золоту достиг 21 тыс. 881 фьючерса и опциона - максимума за все время сбора данных, с 2006 года, согласно данным Комиссии по фьючерсной торговле сырьевыми товарами (CFTC) США. На торгах в понедельник спотовая цена золота растет на 0,18% до $1068.25 за унцию на торгах в Лондоне. Серебро подорожало на 0,9%, платина - на 1,1%
К середине торгового дня основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС неравномерно отклоняются по отношению к уровням предыдущего закрытия. Рублевый индекс ММВБ заметно подрос под влиянием технических факторов. Его текущий коррекционный подъем выглядит достаточно скромно в сравнении с глубокой пятничной просадкой. Долларовый индекс РТС пока лишь балансирует на грани положительного и отрицательного изменения. Он находится под давлением в связи с внутридневным ослаблением курса рубля по отношению к доллару США. Таким образом, российский рынок пока не способен совершить масштабный коррекционный отскок. Игроки на повышение проявляют разумную осторожность в связи с явной слабостью нефтяного рынка. Между тем, фьючерсы на нефть сорта Brent сегодня обновили многолетние минимумы. Надо признать, что при текущих ценах на нефть локальные фондовые индексы и российская валюта выглядят намного более сильными, чем можно было бы ожидать. Пятничная новость о продлении санкций в отношении России со стороны ЕС на очередные полгода прошла почти незамеченной. После всех внешнеполитических перипетий, случившихся за последние полтора года, участники локальных торгов уже не «закладываются» на быстрое потепление отношений с Западом. К 15.00 мск индекс ММВБ повысился на 0,58%. Индекс РТС потерял 0,07%.
Ликвидные акции торгуются преимущественно с повышением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. В связи с явным дефицитом внутренних корпоративных новостей движение большинства бумаг по большей части обусловлено техническими факторами. Так, бумаги Сбербанк-ао (+1,32%), Сбербанк-ап (+4,35%), ВТБ (+1,09%) сменили свою пятничную опережающую просадку на опережающий прирост. Среднесрочная техническая картина в этих акциях выглядит нейтральной. Недавние распродажи в финансовом секторе были связаны с решением правительства Украины о введении моратория на выплаты по государственному долгу перед Россией в размере $3,75 млрд. Попутно были заморожены платежи по долговым обязательствам КБ «Южное» и компании «Укравтодор» перед российскими банками, что явно представляется негативным сигналом для кредитных организаций. Кроме того, тревожным фактором для сектора остается явная среднесрочная тенденция к ослаблению рубля.
Вновь заметно сильнее рынка выглядят акции ММК (+1,94%). В этих бумагах продолжается восходящая коррекция к существенной среднесрочной просадке, развивавшейся с начала декабря. По-видимому, акции ММК вскоре смогут восстановиться к значимому техническому уровню 20 руб. При оценке среднесрочных перспектив этих бумаг не стоит забывать о том, что металлургическая компания в этом году демонстрирует сильные финансовые показатели. Бумаги «Мечел»-ао (+3,09%), «Мечел»-ап (+1,80%) пользуются повышенным спросом на фоне новости о заключении мирового соглашения по иску Сбербанка к компании «Южный Кузбасс», входящей в структуру «Мечела». Речь шла о взыскании более $273 млн и около 1,7 млрд руб. в пользу кредитной организации. Таким образом, «Мечел» продолжает достигать успехов в процессе реструктуризации своей задолженности. Хуже рынка торгуются бумаги ГМК «Норильский никель» (-1,92%), ЛУКОЙЛ (-0,04%), «Роснефти» (-0,86%), МТС (-1,81%), «Транснефть»-ап (-1,24%).
В настоящее время индекс ММВБ растерял существенную часть своего недавнего прироста, понизившись в район 1725 пунктов. Таким образом, утренняя попытка коррекционного подъема потерпела неудачу. Мы бы не стали ожидать дальнейшего усиления продаж в условиях смешанного внешнего фона. Скорее всего, индекс ММВБ завершит торги недалеко от текущего уровня, с умеренным отклонением в пределах 0,5-0,7% по итогам дня
