Нефть ставит новые рекорды. Начало ужесточения монетарной политики в США (=сильный доллар в долгосрочной перспективе), снятие запрета на экспорт нефти из США в условиях ее избытка на мировом рынке из-за продолжающегося наращивания объемом добычи, а также спад мировой экономики, не оставляют шансов на восстановление в ближайшее время котировок нефти. В конце прошлой недели все попытки сыграть на повышение оказались безуспешными, котировки Brent едва не коснулись отметки $36/барр., завершив день на уровне $36,6/барр. Настроения на американском рынке акций также не были позитивными. Индекс просел на 1,8%, при этом доходности 10-летних UST опустились на 3 б.п., до уровня 2,21%. На этом фоне коррекция суверенных бондов РФ на 50–60 б.п. по длинным еврооблигациям Россия-42 и Россия-43 выглядит весьма умеренной.
По мере того, как рынки переходят в праздничный режим низколиквидной торговли, новостной фон не обещает значимых статистических изменений в предстоящие дни. Прошедшая неделя завершилась небольшим бегством в качество. Попытки фондовых площадок проигнорировать ужесточение монетарной политики в США оказались безрезультатными и привели к фиксации позиций в акциях потребительских компаний. В результате индексы S&P 500 и Stoxx 600 отступили на 1,8% и 1%, а защитные облигации UST-10 замерли в боковике – 2,21% (+1 б.п.).
Немецкие бенчмарки Bunds-10 (0,55%, -5 б.п.) вновь торговались сильнее рынка, однако причина может крыться в обострении политического противостояния в Испании. Прошедшие в выходные выборы в парламент подтвердили отсутствие консенсуса в формировании правительства и возможной заморозке структурных реформ на фоне политических разногласий. Правящая партия потеряла большинство, а оппозиция не сумела его завоевать, но и не спешит идти на уступки в формировании коалиции.
После подписания президентом США закона о снятии эмбарго экспорта на нефть из США сырьевые площадки начнут неделю с осмысления возможных эффектов. Консенсус смещен в пользу слабого повышения давления на цены и сужения спреда между WTI и Brent, однако, психологический эффект может сохраниться в пределах торговли барреля ниже отметки $40/барр.
Валютные стратеги Societe Generale обновили еженедельные данные по валютному позиционированию своего фонда FX Quant Fund, управляемого с помощью автоматической торговой системы, базирующейся на основе оценки дифференциала доходности и моментума.
В рамках данной стратегии мы несколько изменили позиционирование, вновь открыв короткую позицию по евро после заседания FOMC. Длинная позиция в долларе продолжает оставаться нашим крупнейшим лонгом. Другими крупнейшими лонгами остаются киви и аусси. Крупнейшие продажи – в евро, луни и иене. Наиболее отчетливые сигналы, сгенерированные системой: продажа евро/доллара и покупка доллар/шведской кроны. В настоящий момент в стратегиях покупки «carry» мы задействовали: весь максимально допустимый бюджет для валют G10 и закрыли все позиции по валютам развивающихся стран и азиатским валютам
Цена нефти Brent упала до минимального уровня с 2004 года из-за избытка нефти на мировом рынке. Производители топлива в борьбе за долю рынка могут усилить дисбаланс спроса и предложения. Сектор сланцевой нефти в США продолжает смущать скептиков. Данные, вышедшие в пятницу, показали, что число буровых установок на прошлой неделе выросло на 17 единиц. Это указывает на то, что падения добычи, которое предсказывалось на начало 2016 года, не произойдет, и для сокращения производства потребуется намного больше времени. Ожидается, что добыча нефти в США к середине 2016 года сократится с уровней около 9,1 млн баррелей в день до 8,6 млн баррелей в день.
"Рост числа буровых установок даже при низких ценах показывает, что производители сланцевой нефти стремятся поддерживать объем добычи. Тем временем, запасы нефти в США достигли 491 миллиона баррелей, максимального показателя для этого времени года с 1930 года.", - отметили в банка ANZ. Добыча нефти в России впервые после распада СССР превысила 10 миллионов баррелей в сутки, а добыча ОПЕК близка к рекордной выше 31,5 миллиона баррелей в сутки. Иран надеется увеличить добычу и экспорт после отмены санкций в начале 2016 года. Все говорит о жесточайшей ценовой войне и демпинге со стороны всех производителей. Аналитики считают, что давление на рынок оказывают также укрепление доллара, вызванное повышением процентных ставок ФРС.
Февральские фьючерсы на нефть марки Brent на лондонской бирже ICE Futures к 13.38 мск подешевели на $0.21 (0,57%) до $36.67 за баррель. Ранее в ходе торгов цена опускалась до $36.17 за баррель, что является минимальной внутридневной отметкой с 13 июля 2004 года. Фьючерсы на нефть WTI на январь, торги которыми истекают в понедельник, на электронных торгах Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) к указанному времени снизились на $0.1 (0,29%) - до $34,63 за баррель. Более активно торгуемый февральский контракт подешевел на $0.12 (0,33%) - до $35.94 за баррель.
"Излишек предложения составляет около 1,3 млн баррелей в сутки, а из-за отсутствия консенсуса в ОПЕК цены едва ли поднимутся в ближайшее время", - говорит аналитик UBS AG Джованни Стауново. Приоритетом для производителей в таких условиях жесткой конкурентной борьбы является сокращение издержек, заявил министр энергетики и промышленности Катара Мохаммед Салех аль-Сада. Между тем министр нефти Ирака Адель Абдул Махди выразил надежду на то, что цены на нефть уже достигли своих минимумов. "Очевидно, что цены вырастут. Вопрос в том, когда это произойдет", - сказал он. Министр энергетики РФ Александр Новак полагает , что тренд низких цен на нефть не будет длительным, хотя делать прогнозы сложно. Отвечая на вопрос, насколько долгосрочен текущий тренд низких цен на нефть, Новак отметил, что "никто сейчас точно не скажет". "На мой взгляд, это не должно быть длительным трендом. Я уже говорил о своих прогнозах, повторяться не буду", - сказал министр.
В банке Goldman Sachs полагают, что в 2016 году цена на нефть может упасть до $20 за баррель. Другие аналитики говорят о том, что, если цена на североморскую нефть Brent упадет еще на $1.50 за баррель, то на рынке может произойти небольшое ралли, поскольку трейдеры и инвестиционные менеджеры поспешат воспользоваться низкими ценами. "В настоящее время рынок довольно слаб, и очень вероятно падение нефти Brent до $35 за баррель в краткосрочной перспективе, но вскоре поиск выгодных покупок со стороны некоторых хедж-фондов, вероятно, вызовет повышение цен", - считает Дэниел Энг, аналитик Phillip Futures.
Проблема избытка предложения на мировых рынках сейчас становится такой острой, что аналитики Barclays говорят, что в результате ежедневного пополнения могут оказаться "переполненными" свободные мощности хранения. "Ожидается, что на рынке нефти будет сохраняться избыток предложения в 2016 году, но темпы роста запасов, вероятно, замедлятся", - говорят в банке.
На этой неделе пара доллар/рубль будет консолидироваться в диапазоне 70-72. С одной стороны, поддержку рублю окажут российские экспортеры, которые будут вынуждены продавать валютную выручку, и действия ЦБ РФ по регулированию ликвидности в банковской системе, с другой стороны – низкие цены на нефть не позволят российской валюте существенно отскочить от годовых минимумов.
