С утра на российских валютных торгах рубль относительно доллара торгуется в диапазоне 71,15-71,40. При этом ситуация на рынке нефти продолжает ухудшаться. Стоимость нефтяных контрактов Brent опускалась до уровней лета 2004 года. Уровень $36,08/барр. – это, похоже, не предел. При таких ценах рентабельность добычи нефти снижается и становится нецелесообразной. Ситуация усложняется мягкими погодными условиями: и в США, и в Европе нынешний декабрь выдался аномально теплым. Кроме того, согласно отчетности Baker Hughes, число рабочих американских нефтяных буровых установок за неделю увеличилось на 17 до 541, что стало сюрпризом для рынка. Впрочем, падение на рынке нефти не будет бесконечным – следующий уровень поддержки находится в районе $32-33/барр., по достижении которого можно ожидать коррекционного роста. Вопрос в том, произойдет ли это в декабре или позднее.
На этой неделе ожидается постепенное снижение активности на всех торговых площадках в преддверие рождественских праздников. Из публикуемых макроэкономических данных стоит отметить статистику по ВВП США (окончательное чтение), продажи домов за ноябрь, заказы на товары длительного пользования, данные о личных доходах и расходах. Рубль продолжит следовать за динамикой цен на нефть, и потому не стоит ожидать приятных рождественских сюрпризов с этой стороны. Ожидаемый торговый диапазон на понедельник – 71,00-71,70 руб./долл.
Несмотря на снижение цены на нефть, ажиотажа на валютном рынке не наблюдается. Курс доллар/рубль торгуется в диапазоне 71-71,50. У участников рынка нет уверенности в том, что нефть продолжит снижение в ближайшее время, поэтому спекулятивный интерес к покупке валюты отсутствует. До конца дня возможно укрепление рубля, драйвером этого события может стать рост нефти, ожидаем доллар/рубль в диапазоне 70-71.
На фондовом рынке позитивная динамика, основные бумаги растут в пределах 2%. Лучше рынка торгуются акции банков, сырьевые бумаги показывают сдержанную динамику. Поводом к росту является внешний фон, фьючерсы на американские индексы торгуются в зеленой зоне. Акции Polymetal выкупили пятничный пролив, растут на 5,6% на включении бумаг в ряд индексов семейства FTSE. Драйвером дальнейшего роста котировок могла бы стать благоприятная ситуация на рынке драгоценных металлов. Ближайшей технической целью видится уровень 640 руб., который может быть достигнут в случае отскока цены на серебро на 6% наверх. Сегодня не ожидается большого числа заметных событий и важных публикаций статданных, до конца дня рынок продолжит следовать за внешним фоном. Ожидаемый уровень по индексу ММВБ - 1740 пунктов
На фоне недавней динамики бумаг НОВАТЭКа и с учетом оценки совокупного дохода примерно в 19%, мы повышаем рекомендацию по компании с «держать» до «покупать». С первого декабря акции НОВАТЭКа не только упали на 11% в абсолютном выражении, но и отстали по динамике от российского нефтегазового сектора (-8%). Поскольку пока что наша прогнозная цена остается без изменений, абсолютное падение оправдывает повышение рекомендации до «покупать».
Цены на нефть упали до минимальных с 2004 года значений. Российский рубль при этом «держится молодцом». Нефть падает, несмотря на заявления, что рост неизбежен. Министр нефти Ирака Адель Абдул Махди в ходе конференции арабских стран – производителей нефти, проходящей в Каире, назвал цены на нефть «слишком низкими». Для чиновника совершенно очевидно, что цены вырастут. Только когда стоит этого ожидать, он не уточнил. Тем временем котировки достигали в моменте минимальных с июля 2004 года значений. Рынок продолжает искать дно, а цены продолжают падать. Сейчас уже, скорее всего, по инерции. К слову, в прошедшем году наблюдалась примерно такая же картина. В конце 2014 года нефтяные цены пытались нащупать дно на уровне $60 за баррель. Казалось, что этот уровень может устроить всех участников процесса, но своего минимума котировки достигли только к середине января, обвалившись почти до $45 за смесь Brent. В понедельник на торгах Московской биржи курс доллара находится в районе 71,20, евро торгуется по 77,30 руб., индекс ММВБ тестирует 1730 пунктов, а цены на североморскую нефть неуверенно отскакивают от $36 за баррель.
Чиновники стран, зависящих от цен на нефть, в один голос твердят, что дно уже близко. Аналитики говорят о неминуемом крахе. Среди крупнейших мировых инвестбанков формируется «клуб $20». Но при этом российская валюта не падает. В чем причина и чего ожидать до нового года и в январе? Мы считаем, что вполне реально может повторится история прошедшего года. Рубль до конца декабря будет игнорировать снижение цен на энергоресурсы. Они, к слову, могут в январе усилить падение. Не знаем про 20, но в район $32, а может быть, и $30 за баррель упасть вполне могут. Предсказывать, где дно у нефтяных цен мы не будем. Скажем так: пока цены уверенно падают, отодвигать границы этого дна можно до бесконечности. Во время празднования новогодних праздников и отсутствия необходимых объемов для торговли на рынке нефти может пройти и паническая новогодняя распродажа. Далее для рубля может придти расплата, и он в конце января - начале февраля обновит минимумы. Доллар будет стоить около 80-90, евро, соответственно 90-100. В условиях этой угрозы мы считаем, что новогодние праздники лучше встречать в иностранной валюте
На этой неделе будет выплачена основная часть налогов за декабрь. Совокупный объем выплат в этом месяце, по нашим расчетам, составит 670 млрд руб., или $9,5 млрд. Выплаты за декабрь станут третьими по объему в этом году после мартовских и апрельских, так как компании также уплатят НДС за третий квартал. В прошлом году декабрьские налоговые выплаты помогли рублю укрепиться на 17% через две недели после того, как российская валюта опустилась до минимума по отношению к доллару. Восстановление курса рубля относительно доллара в предстоящие недели, после налоговых выплат, как мы полагаем, будет не столь впечатляющим: рубль может укрепиться до уровня чуть ниже 70, так как в этом году объемы продажи валюты меньше, а рублевой ликвидности на рынке больше. Укрепление рубля может быть более выраженным в случае резкого восстановления цен на нефть, но мы считаем это маловероятным в ближайшее время.
Спрос экспортеров на рублевую ликвидность может быть компенсирован обычным для конца года увеличением бюджетных расходов, в результате которого на рынке существенно увеличится предложение рублевой ликвидности. С учетом некоторых компенсирующих факторов (изъятия средств Минфина с депозитов, ужесточения политики предоставления ликвидности от ЦБ) мы оцениваем этот эффект примерно в 300 млрд руб. В целом мы ожидаем, что продажи валюты экспортерами продолжат оказывать поддержку рублю, а предстоящие налоговые выплаты станут естественным фактором такой поддержки
Золото. Технический взгляд Сопротивление 4: $1099.4 — минимум 11 сентября, теперь сопротивление Сопротивление 3: $1087.6 — максимум 20 ноября Сопротивление 2: $1078.1 — максимум 16 декабря Сопротивление 1: $1073.8 - часовое сопротивление Цена: $1071.6 Поддержка 1: $1064.1 - внутридневной минимум Поддержка 2: $1057.7 - часовая поддержка Поддержка 3: $1045.5 — минимум февраля 2010 Поддержка 4: $1032.5 — максимум марта 2008, теперь поддержка
Комментарий:неспособность закрепиться и закрыться выше $1087.6 в течение последней недели или около того стала катализатором для последнего падения, в ходе которого была протестирована область поддержки $1058.5-$1054.5. Это оставляет февральский минимум 2010 на $1045.5 подверженным риску тестирования. В то же время, некоторые перепроданность отмечается на часовых осцилляторах, что может спровоцировать отскок к максимуму 16 декабря $1078.1, который является препятствием к возобновлению тестирования ключевого уровня $1087.6
