Если упростить анализ и не вдаваться в подробности, то в вопросе цены нефти сейчас все достаточно просто. Да, она упала из-за перепроизводства, но весь этот негатив уже в цене. Тренд вниз в нефти сохраняется, и сейчас нет пока оснований для его смены и настоящего разворота цены вверх. Но тем не менее на месячном и недельном графиках примерный канал движения цены уже можно очертить. В котировках WTI этот канал просматривается более четко, но и в динамике цены на сорт Brent его также уже можно очертить. Сейчас цена нефти у нижнего края поддержки по тренду снижения. И, как я считаю, уровень поддержки должен выдержать, потому что сейчас нет оснований усиливать движение вниз и менять падающий тренд на еще более падающий. Нового сильного, дополнительного негатива для цен на нефть нет. Заседание ОПЕК, конечно, важно, но изменений по его итогам не было. Конечно, нефть может упасть и до $20 за баррель и усилить падение, но только в случае если мировая экономика уйдет в штопор. Но мировая экономика, несмотря на страхи, все еще стоит на ногах.
Поэтому сейчас стоит ожидать, что поддержка в падающем тренде устоит и от нее начнется отскок цен вверх. Не рост, а именно отскок. Однако учитывая, что в данном случае отскок будет внутри большого тренда снижения на недельном и месячном графиках, то для более мелких графиков этот отскок будет равен росту. Что для большой волны отскок, то для маленькой - рост и даже свой локальный тренд роста. До весны нефть стоит покупать, а не продавать. Цель отскока нефти располагается на уровне $48 за баррель при умеренном сценарии и вплоть до $55 в оптимистическом варианте. После, уже по прошествии трех-четырех месяцев, возможно, нефть снова продолжит снижение, но это будет потом. Сейчас же с текущего уровня она вполне может прибавить 30% в своей цене
Цены на нефть в начале недели продолжают снижаться. Нефть марки Brent (февральские контракты) упала в цене до $36,1 за баррель, стоимость WTI с поставкой в январе составляет порядка $35,65 за баррель. Техасская нефть держится более уверенно за счет отмены эмбарго на поставок американской нефти за рубеж. В пятницу Барак Обама подписал бюджет в размере $1,1 трлн. Принятый документ предполагает сохранение финансирования государственного аппарата в обмен на снятие 40-летнего запрета на экспорт сырой нефти из США.
С одной стороны, данное событие усугубило ситуацию на рынке нефти. Несмотря на то что изначально США выбросят на рынок незначительное количество нефти (700-900 тыс. баррелей), конкуренция за рынки сбыта усилится, что будет сдерживать рост цен на нефть марки Brent. Для WTI ситуация менее печальная, так как за счет отмены эмбарго американские компании компенсируют часть убытков от падения цен на нефть, кроме того, это дополнительный спрос на техасскую нефть. Соответственно, между котировками двух сортов может быть небольшая раскорреляция.
Негативный фон на нефтяном рынке сохраняется. В пятницу инвесторов огорчила статистика от Baker Hughes по динамике буровых установок за неделю. Количество нефтяных буровых установок выросло на 17 единиц за год, хотя в общем статистика по итогам прошлой недели довольно неплохая. До конца дня на рынке сохранится негативная динамика, нефть марки Brent может преодолеть отметку $36 за баррель, тем самым обновив локальный минимум
Цены на нефть продолжают движение вниз, достигая очередных многолетних антирекордов, на этот раз побиты минимумы середины 2004 года. Темы, формирующие настроения на рынке, преимущественно прежние: избыток предложения при сдержанном росте спроса. Данные из США за последнее время подтверждают относительную устойчивость сланцевых производителей, несмотря на достаточно низкие цены. Производство ключевых игроков не демонстрирует даже намека на снижение. В этой связи ландшафт рынка может еще долго оставаться не в пользу восстановления цен. Технически картина также остается унылой с ближайшей целью с $35/барр. по Brent. Макроэкономический календарь до Рождества и Нового года не богатый, это делает рынок еще более «тонким». Краткосрочно Brent $35-38.
Участники рынка нефти обеспокоены тем, что текущий дневной избыток может в скором времени превысить доступные объемы хранилищ. Однако временные спреды по нефти не указывают на немедленную потребность в дорогостоящих морских хранилищах. За время с 2008 года объемы наземных хранилищ расширились, в то время как затраты на морские хранилища выросли из-за увеличения фрахтовых ставок более чем в два раза. Прогнозируемый на 2016 год избыток нефти (хотя и немного пересмотренный в сторону понижения) говорит о том, что контанго по Brent может еще больше вырасти с текущих уровней и остаться на более продолжительное время, чем в 2008-2009 годах. Тем не менее, плавучие хранилища, скорее всего, будут использоваться в меньшем объеме, чем в 2008-2009 годах, когда на танкерах хранилось более 100 млн барр. нефти. Это зависит от того, насколько силен будет спрос, и сколько наземных хранилищ будет доступно для размещения избытка нефти.
Рынок локального суверенного долга отметился незначительными изменениями. Доходности вдоль суверенной кривой сконцентрировались на уровне 9,8–10,5%, приблизившись к ключевой процентной ставке. Мы придерживаемся своего мнения, что положение кривой останется аномальной до конца года за счет высокой концентрации держателей из банковского сектора. Перспективы внутреннего долгового рынка зависят от политики Банка России и ситуации вокруг сырьевых рынков. По нашим прогнозам, укрепление американской валюты и совокупность негативных факторов, влияющих на нисходящий тренд рынка углеводородов, должны сократить свое воздействие в первом квартале. Таким образом, это отчасти позволит ЦБ РФ проводить более мягкую монетарную политику. Сегодня основное внимание будет направлено на смежные рынки, где стоимость нефти постепенно снижается. Мы ожидаем, что длинный конец кривой доходности ОФЗ повысится и приблизится к 10–10,1%
На межбанковском рынке ставки депо в пятницу торговались около 10,75–11,25%, более высокие уровни наблюдаются лишь в заявках на покупку от госбанков. Сохранение повышенных остатков банков в ЦБ (более 2 трлн руб.) позволяет рассчитывать на относительно комфортные торги в ближайшие дни. Однако на этой неделе банки должны вернуть Казначейству 650 млрд руб., из которых к рефинансированию будет предложено лишь 250 млрд руб. Однако до 1,5 трлн руб. (300 млрд руб. ежедневно) будет увеличен объем средств, предоставляемых через аукционы РЕПО по ставке от 10,50%
