Несмотря на успехи рубля в предыдущие дни и некоторое ослабление доллара на фиксации прибыли, «быкам» по нефти и рублю следует быть осторожными, так как в целом сохраняется переизбыток запасов нефти, что вновь способно переключить игроков с проблем доллара на проблемы нефти. Рублю в таких условиях придется несладко
Опубликованные вчера протоколы ФРС предполагают, что регулятор склоняется к повышению ставки в декабре – что было ожидаемо и уже отчасти учтено рынком в ценах. В то же время рынки с позитивом восприняли указания на то, что вероятность переноса повышения ставки все еще сохраняется, при этом регулятор заверил, что, если ставка будет все-таки повышена в декабре, возможность дальнейших шагов по ужесточению денежно-кредитной политики будет взвешиваться самым тщательным образом. В результате спрос на риск повысился, доллар ослаб, а сырьевые котировки выросли. Ожидания потепления отношений России с Западом также окажут влияние на динамику торгов.
Американский рынок акций завершил вчерашний день ростом (DJ +1,42%, S&P 500 +1,62%). Азиатские индексы в основном повышаются (Hang Seng +1,15%, Shanghai -0,05%, Nikkei +1,11%); фьючерсы на S&P 500 растут (+0,11%). Сегодня утром фьючерсы на нефть Brent торгуются на уровне $44,49/барр., то есть выше отметки открытия
Внешний фон остался позитивным для российского рынка в среду. Нефть в течение дня дорожала на данных Американского института нефти (API) о снижении запасов в США. Помимо того, курс доллара ослабел к мировым валютам в преддверии публикации протокола заседания ФРС и на фоне данных о снижении числа новостроек на 11% (ожидалось снижение на 3,8%), что оказывало поддержку сырьевым ценам. Российский рынок продолжил ралли. Признаки некоторого потепления в отношениях с Западом побуждают иностранных инвесторов снова покупать российские активы.
Рост на российском рынке наблюдался по широкому спектру бумаг. В лидерах роста среди голубых фишек были акции «Ростелекома» на новостях об изменении дивидендной политики. В соответствии с новой политикой, компания намерена направлять на выплату дивидендов 75% свободного денежного потока, что приведет к заметному росту размера дивидендов, тем самым повысив привлекательность акций с точки зрения миноритарных инвесторов. Также опережающий рост демонстрировали «Газпром», «Аптечная сеть «36,6», НМТП, «Полиметалл», «Аэрофлот», «Северсталь». Среди немногих упавших были акции «Русала» и Московской биржи.
Данные о добыче и запасах нефти в США не стали драйвером для котировок нефти. Запасы на прошедшей неделе выросли хотя и меньше консенсуса, но на фоне ранее отыгранных рынком прогнозов API о снижении запасов данные не впечатлили инвесторов. Со стороны добычи также не появилось драйверов для роста – добыча на прошлой неделе сократилась символически на 3 тыс. барр./сутки. Тем не менее рост фондового рынка и ослабление доллара к мировым валютам на фоне публикации протокола заседания и комментариев представителей ФРС дали возможность нефти продемонстрировать небольшой рост к сегодняшнему утру, что будет оказывать поддержку российскому рынку. Вероятность повышения ставки на заедании в декабре не изменилась по сравнению с уровнем до публикации протокола и оценивается рынком в 66%, в то же время инвесторы делают ставку на то, что темп ужесточения монетарной политики будет очень медленным и начинают оценивать вероятное ужесточение как сигнал, который говорит о стабильности американской экономики
В течение вчерашнего дня основные валюты пребывали в режиме ожидания, а отсутствие значимой статистики еще сильнее сковало движения котировок. Итак, долгожданный протокол заседания ФРС, по сути, не преподнес сюрпризов, что вылилось в скупую реакцию валют, хотя первоначально евро/доллар успела обновить минимум на 1,0616. Однако доллар все же нашел повод для расстройства. Во-первых, регулятор так и не внес ясности в перспективы нормализации политики, лишь подтвердив, что повышение стоимости кредитования может быть уместным в декабре. Во-вторых, Федрезерв упомянул о поступательном характере цикла ужесточения. Судя по реакции «быков» по доллару, им не хватило жесткости Федрезерва.
При этом вероятность декабрьского повышения ставки сейчас составляет 67,8% против 70% в октябре. Евро/доллар, которая продолжает предпринимать попытки пробоя зоны 1,0660–1,0670, может получить символическую передышку, благодаря неоправдавшимся надеждам американской валюты, однако повод для возврата выше уровня 1,0700 пара вряд ли получит. Тем временем, акцент монетарных властей на поступающих экономических данных в течение всего месяца продолжит держать рынок в напряжении, ведь нас ждет еще один отчет по занятости и инфляции – ключевым ориентирам для ФРС, причем уже сегодня рынок получит свежие цифры по еженедельным обращениям за пособиями по безработице.
После некоторой стабилизации евро, скорее всего, продолжит снижаться с целью на уровне 1,06, тогда как попыткам коррекции продолжит препятствовать отметка 1,0670. Доллар/юань, обновившая вчера двухмесячный максимум на 6,3852, в качестве следующей цели может выбрать область 6,3890, однако движение к 6,3900 пока выглядит маловероятным
В рамках вчерашних торгов на локальном рынке рубль демонстрировал устойчивость относительно базовых валют. Нахождение нефтяных котировок на низком уровне – $44 за баррель – не оказывало принципиального влияния на рубль. При этом можно отметить, что рублевая стоимость нефти по-прежнему удерживается вблизи уровня 2870 руб., находясь ниже уровня 3100–3200 руб. необходимого для формирования запланированной доходной части бюджета. Спрос на национальную валюту отчасти можно объяснить фактором налоговых выплат, а также улучшением отношения глобальных инвесторов к российским активам. По итогам торгов курс доллара составил 65,02 руб.
Сегодня, на наш взгляд, участники рынка будут отыгрывать представленный в конце вчерашнего дня протокол предыдущего заседания ФРС, который успел позитивно отразиться на американских площадках. В целом мы полагаем, что рубль вполне может приблизиться к уровню 64,0–64,5 руб./долл.
