Рубль в начале новой торговой недели предпринимает попытки хотя бы частично восстановить потери, понесенные ранее. Котировки пары доллар/рубль в моменте снижались к уровню 65,85. Умеренную поддержку рубль получает со стороны цен на нефть, которые предпринимают попытки восстановиться от минимума за два с половиною месяца ($44,14 за баррель), отмеченного в пятницу, 13 ноября. Кроме того позитивное влияние на российскую валюту оказывает начало налогового периода в стране. Традиционно в это время компании-экспортеры довольно активно продают валюту, готовясь к выплатам. Естественно, что это усиливает спрос на рублевую ликвидность. При условии что котировки нефти продолжат хотя бы умеренный рост (для существенного укрепления у нее пока нет фундаментальных оснований, равно как и для резкого падения), пара доллар/рубль может продолжить движение в район уровня 65,50
Нефть сохраняет попытки стабилизироваться после более чем 8% снижения по итогам минувшей недели. В фокусе остаются избытки производства и запасов, опасения вызываемые ситуацией в КНР и скорым повышением ставки ФРС. Данные по числу буровых установок за минувшую неделю отразили рост на 2 единицы, после того как достигли годового минимума в 572. Индекс доллара в районе полугодовых максимумов, что также заметно играет против сырьевых активов. Обострение геополитической напряженности, связанной с действиями ИГИЛ в Париже, сейчас рассматривается как едва ли не единственный фактор, способный сыграть на повышение цен на нефть. И все же, исключая даже геополитику, можно ожидать технического отскока и переход торгов на уровни $44-46/барр. по Brent, WTI - $41-43
На прошлой неделе ситуация на денежном рынке, по сути, не изменилась. Банк России продолжал стерилизовать ликвидность, поступающую в банковскую систему из бюджета. С начала месяца приток ликвидности из бюджета составил около 760 млрд руб., в то время как рефинансирование со стороны ЦБ сократилось на 675 млрд руб., а объем наличных денег в обращении вырос приблизительно на 96 млрд руб. Таким образом, чистый эффект оказался практически нейтральным.
На прошлой неделе ЦБ РФ уменьшил предложение в рамках кредитования банков по Положению 312-П, предоставляемого под залог корпоративных кредитов, в результате чего в пятницу обязательства банков перед регулятором по данному инструменту сократились на 220 млрд руб., до 2,2 трлн руб. Однако благодаря соответствующему увеличению лимита на аукционе недельного РЕПО к ухудшению ситуации на денежном рынке это не привело. Так, в пятницу спрос на ликвидность, предоставляемую Банком России в рамках операций РЕПО постоянного действия, составил всего 22 млрд руб. Как следствие, средняя ставка однодневного валютного свопа на конец недели составила 11,18% (минус 9 б.п.). Однако ставки NDF/кросс-валютных свопов, напротив, немного выросли. В частности, месячная ставка NDF закрылась на отметке 11,40%, а 9-месячная – на 10,7% (плюс 11 б.п.).
Более длинные ставки прибавили около 5 б.п. На наш взгляд, текущие уровни ставок NDF указывают на то, что участники рынка закладывают в цены снижение ключевой ставки в декабре как минимум на 50 б.п., и примерно на 150–200 б.п. в течение следующих трех–девяти месяцев. В последнее время кривая NDF приобрела более плоскую форму, однако в случае увеличения волатильности на рынке валютного свопа ее наклон вновь может увеличиться
Несмотря на снижение цены на нефть и курса рубля, динамика основных индексов рынка акций в пятницу была умеренно негативной. Вероятно, инвесторы считают, что снижение цен на нефть не носит долгосрочный характер и, соответственно, пока не готовы к большим продажам фондовых активов. Значения индексов по итогам торгов: ММВБ – 1728 пунктов (-0,68%), РТС – 814 пунктов (-2,05%). Торговый оборот вырос до 30,9 млрд руб. Акции «РусГидро» продолжают снижаться на фоне информации о допэмиссии акций. Акции ММК находятся в состоянии повышенной волатильности после достижения технических уровней сопротивления. Сегодня рынок акций открылся небольшим ростом индекса ММВБ на 0,3%. Возможно снижение рынка по итогам дня на фоне низких цен на нефть
Фунт/доллар. Технический взгляд Сопротивление 4: $1.5358 — минимумы 3 и 4 ноября, в настоящее время - сопротивление Сопротивление 3: $1.5314 - 55-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 2: $1.5300 - 21-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 1: $1.5263 - часовое сопротивление 5 ноября Цена: $1.5204 Поддержка 1: $1.5173 - минимум 12 ноября Поддержка 2: $1.5128 - максимум 9 ноября, теперь поддержка Поддержка 3: $1.5090 - минимум 10 ноября Поддержка 4: $1.5057 - часовая поддержка 9 ноября
Комментарий:восстановление от минимумов прошлой недели снизило понижательное давление и позволило сосредоточиться на возвращении к слоям сопротивления в области $1.5310-1.5510. 21 -, 55 -и 200-дневное скользящее среднее значение находятся как раз в этом районе. Уровень сопротивления $1.5510 ранее уже ограничивал рост. Быкам нужно закрыться выше $1.5510, чтобы переключить первоочередное внимание на $1.5660, максимум сентября. Медведям теперь нужно закрытие ниже $1.5173, чтобы увидеть смещение фокуса к повторному испытанию $1.5024, 7-месячных минимумов, достигнутых на прошлой неделе.
Доллар/иена. Технический взгляд Сопротивление 4: Y123.68 - минимум 19 августа, в настоящее время - сопротивление Сопротивление 3: Y123.60 - максимум 9 ноября Сопротивление 2: Y123.22 - максимум 11 ноября Сопротивление 1: Y123.07 - максимум 12 ноября Цена: Y122.88 Поддержка 1: Y122.02 - максимум 5 ноября, теперь поддержка Поддержка 2: Y121.74 - 100-дневное скользящее среднее значение, основание дневного восходящего канала Поддержка 3: Y121.62 - часовая поддержка 5 ноября Поддержка 4: Y121.16 - 21-дневное скользящее среднее значение
Комментарий: отсутствие прогресса с дальнейшим ростом на этой неделе в сочетании с относительно медвежьим закрытием заставляют думать, что пара выглядит несколько тяжелой. Фокус сместился обратно к слоям поддержки в зоне Y120.52-122.02. Здесь расположены ключевые дневные скользящие средние значения. Быкам теперь нужно закрытие выше Y123.60, максимума пятницы, чтобы подтвердить бычий уклон и в целом - акцент на максимум 2015. Коррекция перекупленных дневных осцилляторов добавляет веса лагерю медведей
В пятницу торговая активность на рынке государственного займа сократилась по сравнению с предыдущем днем, однако это не помешало продавцам сохранить преимущество. Резкое обесценивание рубля за последние несколько сессий оказало отрицательное влияние на стоимость суверенного долга, главным образом за счет падения сырьевых площадок и сохранения негативных прогнозов ОПЕК по переизбытку предложения углеводородов. По итогам недели ОФЗ на коротком участке потеряли 10–20 б.п., на длинном участке – в среднем 15 б.п.
