В минувшую пятницу пара доллар/рубль продолжила движение в северном направлении, обновив двухмесячный минимум выше уровня 67. Рост котировок обусловлен не только повсеместными покупками американской валюты на ожиданиях повышения ставки ФРС в декабре, но и существенным ослаблением позиций рубля по причине масштабного обвала нефти. В конце недели Brent отметилась на минимумах конца августа под отметкой $44/барр., и ситуация на рынке энергоносителя по-прежнему оставляет желать лучшего в свете продолжающегося роста запасов в США.
Кроме того, по данным Baker Hughes, число действующих буровых установок в Америке увеличилось впервые за несколько последних недель (на две единицы), что снизило ожидания относительно сокращения коммерческих запасов (данные Минэнерго будут опубликованы в среду). В свете таких обстоятельств у отечественной валюты пока нет значимых поводов для роста. Единственной надеждой рубля будет стартующий сегодня налоговый период. Однако пока динамика нефтяных котировок не улучшится, поддержка со стороны этого фактора будет носить ограниченный характер. В ближайшее время доллар/рубль может пробить уровень 67, после чего первичной целью станет уровень сопротивления 67,30
В пятницу на локальном валютном рынке можно было наблюдать попытки рубля удержаться вблизи достигнутых накануне уровней. Небольшое снижение котировок нефти слабо отражалось на ходе торгов. Не исключило, что участники рынка уже в пятницу за ориентир брали новый, январский, фьючерсный контракт на нефть, который торговался с премией в $0,8–1,0 к действующему контракту. По итогам торгов курс доллара составил 66,81 руб.
Сегодня, на наш взгляд, следует рассчитывать на сохранение пятничного настроя. Рубль, вероятнее всего, будет удерживаться вблизи достигнутых в пятницу уровней. При этом фактор налоговых выплат продолжит оказывать скромную поддержку.
На денежном рынке ставки МБК продолжают удерживаться вблизи прежних значений. Mosprime o/n – 11,67%. При этом уровень ликвидности, как и ранее, поддерживается на вполне комфортном уровне
На фоне волатильности, наблюдавшейся в течение недели на рынке ОФЗ, рост кривой доходностей на 5 б.п. в пятницу выглядел буднично. В результате, госбумаги завершили неделю в красной зоне – доходности прибавили около 10 б.п. и оказались на 20–30 б.п. выше минимумов года, также достигнутых в течение недели. В сравнении с другими локальными бондами развивающихся стран ОФЗ оказались среди аутсайдеров наравне с турецкими и южноафриканскими бумагами (+7–10 б.п.), отстав от польских и бразильских бондов (-25 б.п.). Но учитывая обесценение рубля на 4%, госбумаги из-за влияния специальных факторов (высокий спрос иностранных инвесторов, закрытие коротких позиций) показали себя достаточно устойчивыми к падению цен на нефть. Мы полагаем, что в ближайшие недели корреляция между ОФЗ и внешними факторами возрастет. В частности, движение цен на нефть и рубля будет иметь большее значение для локальных доходностей.
В пятницу российские суверенные евробонды продолжили дешеветь, отыгрывая падение нефтяных котировок накануне к отметке $44/барр. марки Brent. Так, длинные выпуски Россия-42 и Россия-43 снизились в цене на 30–40 б.п., бенчмарк Россия-23 – на 13 б.п. Корпоративные евробонды также преимущественно теряли в цене, Впрочем довольно сдержанно, в основном в пределах 10–30 б.п. Чуть хуже рынка были длинные выпуски «Газпрома», Сбербанка, ВЭБ, РЖД. Сегодня цены на Brent после перестановки контракта установились немного выше у отметки $44,9/барр. Повода для заметного улучшения настроений на рынке данный факт не дает. В этом ключе российские евробонды могут продолжить находиться под давлением, хотя следом за нефтью рынок может консолидироваться. Некоторая волатильность на сырьевых площадках может присутствовать в перед публикацией данных об инфляции в США (17 ноября) и раскрытия протоколов заседания ФРС (18 ноября), что может дать больше информации относительно перспектив повышения ставки американским ЦБ
Эксперты Deutsche Bank в своем еженедельном обзоре рекомендуют клиентам рассмотреть вопрос о продаже новозеландского доллара против японской иены. «Короткие позиции в паре киви/иена (NZDJPY) соответствуют нашему мнению в отношении продолжения тенденции слабости новозеландской валюты, но при этом еще и выступают инструментом хеджирования, если произойдет падение интереса международных инвесторов к рисковым активам», - пишут стратег банка, объясняя, почему такую сделку делать выгоднее, нежели продать новозеландский доллар против валюты США или же купить иену против американского доллара.
В минувшую пятницу торговая активность на российском валютном рынке была относительно низкой. Объем сделок на Московской бирже в паре доллар/рубль составил всего $4,9 млрд, а колебания обменного курса в течение дня ограничивались довольно узким коридором в 66,4–67.
Цена нефти Brent утром подскочила вверх, коснувшись отметки в $44,9./барр. Однако уровень в $45/барр. так и не был преодолен, что несколько разочаровало трейдеров. По итогам дня нефть подешевела на 1%, до $43,6/барр. Полагаем, что определенная поддержка обеспечена Brent на уровне $42/барр., соответствующем августовским минимумам. На этом фоне курс доллара дважды предпринимал неудачную попытку пробиться выше 67 руб., но в итоге откатился к отметке 66,8 руб. Таким образом, рубль закрылся в минусе на 0,07% относительно четверга.
Между тем в России начался очередной налоговый период. Наибольший объем платежей (по НДС и НДПИ) придется на 25 ноября. Однако компании, скорее всего, уже на этой неделе увеличат продажи иностранной валюты, что в краткосрочной перспективе обеспечит определенную поддержку рублю. Тем не менее если в ближайшие несколько недель цена нефти Brent протестирует минимальные значения нынешнего года, это может привести к дальнейшему ослаблению рубля по отношению к доллару
Эксперты Deutsche Bank в своем еженедельном обзоре рекомендуют клиентам рассмотреть вопрос о продаже новозеландского доллара против японской иены. «Короткие позиции в паре киви/иена (NZDJPY) соответствуют нашему мнению в отношении продолжения тенденции слабости новозеландской валюты, но при этом еще и выступают инструментом хеджирования, если произойдет падение интереса международных инвесторов к рисковым активам», - пишут стратег банка, объясняя, почему такую сделку делать выгоднее, нежели продать новозеландский доллар против валюты США или же купить иену против американского доллара.