Мы ожидаем небольшого повышения индекса ММВБ в начале торгов, на 0,3%; внешний фон нейтральный. На трагических новостях о терактах в Париже после долгого падения растут драгоценные металлы, поэтому стоит сегодня обратить внимание на ценные бумаги эмитентов, специализирующихся в этой отрасли. Например, Polymetal проводит День инвестора в Лондоне. Сегодня продолжится саммит G-20 в Турции. Из макроновостей ожидаются данные по инфляции в еврозоне, выступление главы ЕЦБ, а в США – публикация индекса производственной активности Empire Manufacturing
После того как нефть марки Brent провалилась ниже $50, потребовалось всего две недели, чтобы она приблизилась к следующему важному психологическому уровню – $45. В настоящий момент котировки эталонного сорта находятся ниже минимумов января, но все еще на $3 выше «дна» августа, когда на рынках происходила распродажа на страхах вокруг Китая. На этот раз также параллельно идет процесс удорожания доллара и снижения ключевых индексов фондовых рынков, но все же главной причиной слабости нефти является сохранение ее перепроизводства.
На прошлой неделе вновь было зафиксировано увеличение запасов в США, а опубликованные в пятницу данные не позволяют делать ставку на резкое сокращение добычи в этой стране. Данные от Baker Hughes отметили сокращение числа работающих буровых, принадлежащих США, на четыре штуки, до 767. Это погружение к минимумам на конец марта 2002 года, когда значение опускалось до 738. При этом на территории самих Штатов число работающих буровых увеличилось на две единицы. Такая динамика позволяет утверждать, что даже цены вблизи $50 являются комфортными для наращивания добычи в некоторых скважинах.
Россия и Саудовская Аравия (крупнейшие экспортеры нефти) также не сокращают свою добычу. Это значит, что «дно» все-таки может быть еще ниже. До конца этого года котировки нефти способны обновить годовые минимумы (около $42 за баррель), если в самое ближайшее время не вернутся выше $45. Этот уровень из сильной поддержки превратился в не менее сильный уровень сопротивления. Рублю также непросто будет вернуться ниже 65. Судя по всему, область 65-70 в паре доллар/рубль с нами до конца года. Далее перспективы все же более оптимистичны, рынок нефти близок к точке равновесия
В пятницу ОФЗ немного снижались в цене в пределах 10–30 б.п. В доходности гособлигации подросли на 5–10 б.п. – средний участок кривой был вблизи 10,00-10,14%, в длине – 9,84%. Причиной продолжения умеренной коррекции после ралли стала ситуация на сырьевых площадках и ослабление рубля. Дисконт к ключевой ставке ЦБ постепенно сокращается, впрочем рынок по-прежнему довольно оптимистичен относительно перспектив снижения ставки на ближайших заседаниях, о чем сообщал российский регулятор. Сегодня ОФЗ могут консолидироваться в ожидании дальнейших сигналов от нефти и рубля, следующего за нефтью, что будет предопределять баланс инфляционных рисков в дальнейшем. К тому же статистики из США, в частности инфляция, как один из индикаторов вероятности повышения ставки ФРС, также на этой неделе может оказать влияние на валюты развивающихся стран, включая рубль
В прошлую пятницу наша валюта финишировала разнонаправленной динамикой по отношению к основным конкурентам. Пара доллар/рубль завершила неделю ростом на 0,21%, до 66,77 руб., евро/рубль понизилась на 0,32%, до 71,77 руб. В целом, несмотря на разнонаправленную динамику доллара и евро, рубль остается под давлением из-за цен на нефть, находящихся в районе минимальных значений за последние несколько месяцев.
В прошлую пятницу рынок углеводородов получил новый удар. Число активных буровых платформ в США на прошлой неделе впервые за 11 недель зарегистрировало рост, увеличившись на 2, до 574 единиц. Конечно, пока еще слишком преждевременно говорить о возрождении сланцевой революции, однако такой динамики оказалось достаточно, чтобы спровоцировать новую волну распродаж на рынке нефти. Котировки Brent на это отреагировали падением к $44,25, и минимумы 24 августа в районе $42,20 оказались еще ближе.
Снижение цены на нефть ниже диапазона в $47-50 за баррель оказывает давление на российский рубль. Сохранение негативной динамики цен на энергоносители может спровоцировать ослабление рубля к уровням 70-71. Из позитивных факторов, способных оказать поддержку национальной валюте, в краткосрочном периоде можно выделить начало налогового периода, небольшие объемы внешних выплат в текущем месяце и некоторую статистическую стабилизацию макроэкономической ситуации в стране.
Европейская валюта в паре с долларом приостановила падение и закрепилась выше значения 1,07. По-видимому, это временная передышка и дальнейшее движение ниже уровня 1,07 вновь актуализирует значение паритета в паре евро/доллар как среднесрочную цель. Основным определяющим фактором для средне- и долгосрочной динамики на международных валютных рынках продолжает оставаться решение по ставке ФРС, которое будет озвучено на заседании 16 декабря 2015. До этого момента на рынках будет преобладать неопределенность и разнонаправленные движения, ограниченные небольшими диапазонами
