Внешний фон для российского рынка в конце недели остался негативным. Падение котировок нефти на данных о запасах и добыче в США и падение европейского фондового рынка после выступление М. Драги в четверг отразилось на российском рынке в пятницу. При этом европейские индексы продолжили падение, чему в том числе способствовали данные по ВВП ЕС – рост европейской экономики в третьем квартале оказался ниже ожиданий. В то же время восходящая коррекция в нефти оказала некоторую поддержку российскому рынку.
Теракты в Париже, произошедшие в пятницу вечером, могут отразиться на рынках сегодня – в первую очередь может пострадать курс евро и европейские фондовые индексы. Впрочем, мы полагаем, что реакция финансовых рынков на теракты не будет значительной. В понедельник не ожидается значимых макропубликаций; коррекция на рынках может продолжиться. Мы полагаем, что коррекция на рынках, вызванная пересмотром ожиданий повышения ставки ФРС после выхода новостей по рынку труда в США в прошлую пятницу, не станет началом нового нисходящего тренда и на текущий момент близка к завершению. Что касается нефти, текущая ситуация, несмотря на продолжающийся рост запасов, все же выглядит более оптимистично, чем в августе, когда был установлен минимум по Brent на уровне $42 за баррель. Кроме того падение добычи нефти в США рано или поздно возобновится, что станет поводом для роста котировок нефти
Теракты в Париже, организованные ИГИЛ, и последующие ответные авиаудары в Сирии повышают геополитический риск и способствуют бегству в наиболее безопасные активы, что оказывает давление на рисковые активы и сырьевой рынок. Тем не менее котировки Brent отыгрывают часть потерь на фоне рисков перебоев в поставках энергоресурсов. Макроданные из Европы (возвращение в рецессию в третьем квартале 2015 года) и США (потребительские настроения и розничные продажи оказались хуже ожиданий) напоминают рынкам о хрупком состоянии мировой экономики и снижают вероятность повышения ставки ФРС на декабрьском заседании. Американские рынки акций завершили пятницу в минусе (DJIA -1,16%, S&P 500 -1,12%). Азиатские рынки также снижаются; фьючерсы на S&P 500 находятся на отрицательной территории (-0,43%). Фьючерсы на Brent торгуются на уровне $44,92 за баррель – выше открытия
На прошлой неделе мировые рынки снизились на ожиданиях ужесточения денежной политики в США и разочаровывающей макростатистике из Китая. За пять рабочих дней индекс MSCI World потерял 2,9%, а индекс MSCI развивающихся рынков лишиллся 3,7%, так как сырьевые экономики дополнительно пострадали из-за падения цен на сырье. Нефть на прошлой неделе подешевела – котировки фьючерсов на Brent рухнули на 9% с уровня закрытия в пятницу, 6 ноября. Рынок США завершил неделю также в красной зоне, индекс S&P 500 сбросил в пятницу 1,1%. Основные мировые рынки пока не успели отреагировать на трагические события, произошедшие в пятницу вечером в Париже, поэтому сегодня можно ожидать резкого понижательного движения европейских и американских фондовых индексов. Европейская валюта этим утром уже подешевела, в то время как доллар и золото укрепились, что отражает естественное стремление инвесторов уйти в менее рисковые активы.
В пятницу российский рынок получил очередной удар со стороны дешевеющей нефти, и индекс РТС потерял 2% за день и 4,6% по итогам недели. Сегодня азиатские фондовые индексы окрашены в красный цвет, предсказуемым образом откликаясь на парижские теракты, а также новости из Китая, где правительство ужесточило требования к маржинальной торговле, и из Японии, экономика которой по итогам третьего квартала 2015 года оказалась в рецессии. Фьючерсы на Brent этим утром дорожают, а фьючерсы на S&P 500 торгуются примерно на 0,5% в минусе. Мы ожидаем, что сегодня российский рынок пойдет вниз – инвесторы, скорее всего, отреагируют на общую ситуацию, – и индекс РТС откроется снижением на 1%
По итогам прошлой недели индекс ММВБ снизился с 1754,36 до 1728,17, РТС - с 854,34 до 814,93. Пара евро/доллар почти не изменилась за неделю, оставшись на уровне $1,072. Пара доллар/рубль подросла за неделю до 66,777, а пара евро/рубль - до 71,77. Нефть Brent вновь завершила неделю с большими потерями, завершив ее на отметке $44,47 за баррель. Американский индекс широкого рынка S&P 500 упал с 2099,20 до 2023,04. Во второй половине предыдущей недели рынок получал регулярные сигналы о том, что ФРС готова ужесточить свою политику. Естественно, вполне твердые заявления представителей FOMC были восприняты негативно. Если же к этому добавить слабую статистику из Китая и разогрев инфляции в Индии, то картина мировой экономики перестанет играть светлыми красками. На предстоящей неделе инвесторы смогут познакомиться с предварительными оценками экономических показателей за ноябрь.
Новую неделю азиатские рынки начали со снижения. Терроризм во Франции показал, как может быть уязвима международная экономика. Японская экономика вновь утонула в рецессии. Рост ВВП в третьем квартале составил 0,8% после 0,7% в втором квартале. В Китае власти еще в пятницу увеличили вдвое гарантийные требования по маржинальным сделкам, чтобы не допустить возникновение пузырей в будущем. Вместо 50% обеспечения теперь инвесторы смогут брать кредит лишь в размере депозита. Nikkei 225 завершил день снижением на 1,03%, до 19394,76. К 9:10 мск Shanghai Composite снизился на 0,12%, до 3576,70. На прошлой неделе впервые за 11 недель число активных нефтяных буровых в США выросло на две единицы, до 574 штук. Однако рынок в понедельник живет опасениями в связи с атаками исламистов в Париже и ответными бомбежками Франции позиций ИГ в Сирии. Аналогичные риски толкали котировки золота вверх, так как этот металл является традиционной защитой от геополитических проблем.
Российский рынок может начать неделю со снижения, реагируя на уровень возросших террористических атак. Впрочем, они, как правило, играют на рост котировок нефти и золота, что для российского рынка благо. Поэтому рынок будет относительно стабильным. Во второй половине недели рубль начнет получать прямую поддержку со стороны спроса налогового периода, хотя над российской валютой продолжат нависать планы по докапитализации банков
Российский денежный рынок еще до начала периода ноябрьских налоговых выплат характеризуется повышенной напряженностью (MosPrime o/n 11,67%). Дополнительным фактором давления постепенно станет изъятие бюджетной ликвидности до момента крупных налоговых расходов в конце декабря: так, к примеру, на ближайшей неделе Федеральное казначейство предоставит банкам до 300 млрд руб. на новых депозитных аукционах против 450 млрд руб. ресурсов к погашению. На данном фоне вырастает значимость гибкой позиции ЦБ в вопросах установления лимитов по ключевым инструментам фондирования, которую можно будет проверить уже в ближайший вторник в рамках регулярного аукциона недельного РЕПО (770 млрд руб. к рефинансированию).
