Американский рынок акций в четверг усилил снижение. Индекс S&P 500 активно шел вниз, поскольку «быкам» не удалось удержать ближайший уровень поддержки на 2070, в результате чего этот биржевой индикатор опять ушел в минус (-0,63%) относительно уровня конца прошлого года. Из-за непрекращающегося падения цен на нефть и промышленные металлы лидерами продаж вчера опять стали акции сырьевых компаний. Не принесли успокоения на рынок и выступавшие вчера представители ФРС, которые дали понять, что ставка может быть поднята в ближайшем будущем. А вот глава ЕЦБ М. Драги в ходе своего вчерашнего выступления еще раз подтвердил намерение своего ведомства пересмотреть варианты монетарной поддержки экономики на заседании в декабре – теперь рынок ждет расширения программы количественного смягчения. На этом фоне валютная пара евро/доллар вчера опустилась к отметке 1,07.
Усиление позиций американского доллара (DXY 99,20) негативно сказалось на стоимости сырьевых товаров - сводный индекс стоимости сырья CRB рухнул до новых минимумов с кризисного 2009 года. В четверг котировки североморской смеси Brent упали еще более чем на 2%, опустились ниже важного уровня поддержки на $46. Падение цен на энергоносители идет в течение шести из семи последних торговых сессий. Таким образом, нефтетрейдеры отыгрывают данные по росту запасов сырья в США (+4,22 млн барр.) – рост семь недель подряд за счет притока дешевой нефти из Ирака и Западной Африки. При этом объем добычи в США достиг трехмесячного максимума (9,185 млн барр./сутки), несмотря на продолжающееся сокращение буровых скважин в ключевых сланцевых месторождениях. В связи с тем, что приближается время экспирации ближайших месячных нефтяных контрактов, на следующей неделе должна быть достигнута стабилизация цен.
В пятницу открытие торгов на нашем рынке акций пройдет ниже уровня закрытия четверга. Накануне индекс ММВБ сумел показать нейтральную динамику (-0,03%; 1739,96), даже несмотря на внешний негатив (EuroStoxx -1,76%). Индекс РТС потерял 1,63% (831,95) за счет падения курса российского рубля. Таким образом, индекс ММВБ продолжает консолидироваться в зоне вязкой консолидации на 1735-1750 пунктов. Ожидания по поводу снижения индекса ММВБ пока не оправдываются. Рублевые цены стоят на месте, продаж акций на Московской бирже нет. Эта несколько странная ситуация объясняется тем, что в последний месяц на наш фондовый рынок пришли деньги нерезидентов. Эти игроки пока не готовы быстро отдавать купленные активы. Это может привести к тому, что в долгосрочной перспективе нашему рынку акций грозит движение в боковом тренде. Локальные снижения будут выкупаться, но и попытки роста будут натыкаться на продажи. Кстати, приток средств нерезидентов на наш фондовый рынок вчера подтвердил ЦБ РФ в своем бюллетене.
В четверг валютная пара доллар/рубль показала менее сильные темпы падения относительно цен на нефть. В итоге стоимость барреля нефти Brent сейчас опять опустилась до отметки 2950 руб. – локальный минимум августа и апреля. Не стоит рассчитывать на продолжение этой тенденции, а значит либо цены на нефть скоро должны будут скорректироваться наверх, либо рубль еще больше ослабнет. На этой неделе пара доллар/рубль пробила наверх нисходящий тренд последних двух месяцев и сейчас доллар движется в район 67-69 руб.
В пятницу, 13 ноября, ожидается в основном консолидация котировок на биржах вблизи достигнутых уровней. Накануне инвесторы впали в уныние из-за перспектив повышения базовой ставки ФРС США на декабрьском заседании. Представители американского регулятора в очередной раз отметили улучшения в экономике Штатов и дали понять, что первый этап ужесточения кредитно-денежной политики может начаться в декабре текущего года. Между тем, значение для участников рынков в пятницу будет иметь и публикация предварительного показателя ВВП еврозоны за третий квартал 2015 года. Российским игрокам топчущаяся около психологической границы в $45 за баррель нефть Brent сигнализирует о том, что укрепление доллара США на бирже в ближайшие часы может застопориться. В то же время индексы РТС и ММВБ под влиянием технических факторов и негативного внешнего фона рискуют продолжить сползание вниз
Рынок вчера закрылся в небольшом плюсе. Основным негативным фактором, оказывающим давление на рынок, была отрицательная динамика цен на нефть. Тем не менее слабеющий рубль поддерживал акции металлургов, что оказало значительную поддержку рынку. Также вместе с металлургами росли бумаги «Газпрома». На наш взгляд, причиной роста бумаг «Газпрома» являлось недавнее сообщение о том, что правительство РФ может обязать госкомпании платить 25% чистой прибыли по МСФО в случае, если она превышает прибыль по РСБУ. Мировые фондовые рынки закрылись в минусе, вероятно, из-за информации о том, что объем выданных кредитов в юанях сократился в два раза по сравнению с предыдущим месяцем, что примерно на 36% ниже ожиданий.
Мы ожидаем, что сегодня продолжится давление на мировые рынки на фоне данных из США. В США вчера в 19:00 мск опубликовали данные о запасах и объеме добычи сырой нефти, которые оказались существенно выше ожиданий. На наш взгляд, сегодня сохранится давление на российские нефтяные компании. Сегодня планируется выход публикаций по квартальным данным о росте ВВП еврозоны, что важно в контексте монетарной политики ЕЦБ. В США же раскроют данные по индексу цен производителей за октябрь, что, в свою очередь, может оказать влияние на решение ФРС о повышении ставки в декабре
Обвал нефти продолжается, рубль продолжает упираться. Нефть провалилась тотально, до минимума на $44,6 за баррель Brent. Наш прогноз о том, что в условиях, пока США до декабрьского заседания ФРС удерживают дорогой доллар, они в качестве компенсации будет заинтересованы в дешевой нефти, полностью оправдался. Падение цен на нефть можно объяснить публикацией данных от API о том, что запасы коммерческой нефти в США выросли на 6,3 млн барр. Правда это данные среды, а нефть только вчера, в четверг, падала на 2,34%. При этом доллар/рубль выросла только на 0,7%, из-за чего нефть в рублях провалилась вообще до 2960 руб. В 19:00 мск вышли официальные данные от Минэнерго США, прирост запасов составил 4200 тыс. барр. против прогноза 790 тыс. Реакция рынка была смешенной, но мы считаем, что нефть пойдет дальше вниз тестировать посткризисные минимумы. Нефть упала и должна оставаться пока низкой, по крайней мере, это хоть сколько-то компенсирует ущерб для американской промышленности от чрезмерно дорогого доллара. По рублю мы по-прежнему ждем роста в район 67–68, потенциал для его падения еще заметный.
Что касается пары евро/доллар, то она в четверг ненадолго поднималась до 1,08, но затем скатилась к 1,075. Мы по-прежнему считаем пару евро/доллар невероятно перепроданной и ждем роста выше 1,08. Отметим, что за последнее время два представителя ФРС, Констанцио и Кер, заявили примерно одно и то же: ЕЦБ не обязывался увеличить объем QE на встрече в декабре, будет решать в зависимости от данных, решение ФРС не будет прямо влиять на ЕЦБ. Мы полагаем, что в декабре и ЕЦБ не увеличит QE, и ФРС ставку не понизит. Соответственно, все падение евро/доллара от уровня 1,15 окажется основанным на ложных предпосылках. Естественно, в какой-то момент заблуждение рынка станет очевидным, и тогда нужно будет покупать нефть, покупать рубль и евро против доллара. Но пока еще время играть за доллар есть
В четверг, 12 ноября, европейская валюта сумела восстановить свои позиции. Пара евро/доллар по итогам дня выросла на 0,65%, до 1,0810, волатильность составила порядка 1%. Таким образом, курс евро сумел отскочить от годовых минимумов.
Ключевым фактором поддержки европейской валюты стала позитивная экономическая статистика в еврозоне. Промышленное производство в регионе за сентябрь в годовом выражении замедлило рост лишь до 1,7%, инвесторы ожидали замедления до 1,3%. Кроме того, даже в многострадальной Греции экономическая ситуация также постепенно идет на поправку – в частности, безработица в стране в августе снизилась до 24,6%. Таким образом, масштабные меры ЕЦБ по стимулированию экономики постепенно начинают давать свои плоды. На этом фоне инвесторы решили прикупить подешевевший в последние дни евро.
