Курс доллар/иена положительно отреагировал на публикацию американских данных по занятости в прошлую пятницу и этот положительный импульс сохраняется до сих пор, отмечают аналитики Nomura.
«Сейчас с вероятностью 75% мы оцениваем шанс повышения ставок ФРС в декабре. Реакция рынков предполагает, что вероятность дополнительных стимулирующих мер от Банка Японии стала ниже. И тем не менее, мы ожидаем что иена будет продолжать слабеть к доллару США, поскольку рост вероятность декабрьского старта ФРС является сильным драйвером. Рыночное позиционирование и небольшой объем коротких позиций в иене предполагают, что уровень 125.00 до конца года в паре доллар/иена является вполне достижимой целью», - комментируют свою точку зрения эксперты Nomura.
Доллар/иена. Технический взгляд Сопротивление 4: Y124.17 - максимум 20 августа Сопротивление 3: Y123.68 - минимум 19 августа, в настоящее время - сопротивление Сопротивление 2: Y123.60 - максимум 9 ноября Сопротивление 1: Y123.22 - максимум 11 ноября Цена: Y122.99 Поддержка 1: Y122.69 - часовая поддержка 6 ноября Поддержка 2: Y122.02 - максимум 5 ноября, теперь поддержка Поддержка 3: Y121.76 - 100-дневное скользящее среднее значение Поддержка 4: Y121.62 - часовая поддержка 5 ноября
Комментарий::отсутствие прогресса с дальнейшим ростом в сочетании с относительно медвежьим закрытием сместило центр давления обратно к поддержке Y122.69. Медведям нужно закрытие ниже этого уровня, чтобы подтвердить ослабление бычьего давления. Закрытие ниже Y122.02 после этого необходимо для того, чтобы сместить акцент обратно на область Y120.02-121.22, где расположены ключевые дневные скользящие средние значения. Быкам теперь нужно закрытие выше Y123.60, максимума пятницы, чтобы подтвердить бычий уклон и в целом - акцент на максимум 2015
По словам аналитиков Nordea, Национальный банк Швейцарии не станет спешить со снижением ставки по депозитам, а сначала попробует сдержать рост франка при помощи валютных интервенций. Евро/франк не должен опуститься ниже 1.05 — это болевой порог для регулятора, поэтому движение курса к этой области спровоцирует его на резкую и агрессивную реакцию. Начиная с сентября евро/франк консолидируется относительно узком диапазоне. После ноябрьского заседания ЕЦБ пара приблизилась к отметке 1.07 — хотят слухи, что швейцарский Центробанк вмешался в этот момент, чтобы остановить ее дальнейшее снижение.
Проводил ли НБШ интервенции за последние недели, доподлинно не известно. По крайней мере, нет никаких доказательств на этот счет, за исключением данных по вкладам до востребования. Однако чиновники Центробанка в последнее время не раз говорили о своей готовности к действиям при необходимости. Судя по всему, регулятор будет защищать область 1.05-1.07 любой ценой. Исходя из последних комментариев, регулятор считает франк крайне переоцененным, а валютные интервенции остаются для него главным и наиболее предпочтительным инструментом.
Швейцарская экономика еще не оправилась до конца от январского потрясения, вызванного резким скачком франка. В частности, ценовая динамика выглядит весьма тревожно: общая инфляция находится в глубоком минусе (-1.44% г/г в сентябре), что также мотивирует НБШ на принятие мер, направленных на ослабление франка.
Следует отметить возобновление оттока финансового капитала, который также может усилить давление на франк, при условии сохранения общей рыночной волатильности на текущих низких уровнях. Текущий отрицательный спред даже относительно самых низких ставок в Европе, таких как в Германии, не способствует росту интереса к франку. Спред доходности 2-летних гос. облигаций Германии и Швейцарии сейчас превышает 70 б.п. Аналитики Nordea пока не прогнозируют снижение ставки НБШ, полагая, что регулятор предпочтет дождаться декабрьского заседания ЕЦБ. Он начнет действовать, только если валютные интервенции не смогут поддержать евро/франк на уровне выше 1.05.
Спред реальных процентных ставок снизился в течение года на фоне снижения инфляции в Швейцарии. И все же модель спреда реальных процентных ставок указывает на то, что евро/франк должен стоить где-то около 1.25. Долгосрочные модели типа паритета покупательской способности также указывают на гораздо более высокие уровни. Между тем, чистые спекулятивные позиции по франку демонстрируют лишь незначительный медвежий уклон, что указывает на отсутствие риска резких движений в том или ином направлении на данном этапе
Цены на медь двигаются ниже отметки в $5000 за тонну, находясь под давлением со стороны негативных настроений в отношении рынка сырья в целом и беспокойства касательно спроса в Китае в частности. Тем не менее в действительности фундаментальные показатели рынка начинают улучшаться. Чтобы развернуть настроения в другую сторону, возможно, потребуются лучшие новости по обрабатывающему сектору Китая, однако их поступление вряд ли задержится надолго. Можно уже было бы ожидать улучшения динамики на рынке меди, принимая во внимание все большее количество свидетельств сокращения поставок в ответ на резкое падение цен. Уверенность потребителей в Китае также демонстрирует признаки восстановления по мере введения все большего числа стимулов (по крайней мере, судя по отскоку на рынке акций). И действительно, спрос на импорт меди в этой стране также вырос. На этом фоне мы подтверждаем наши прогнозы цен на медь на уровне $5500 на конец 2015 года и $7000 на конец 2016 года.
Цены на нефть вчера резко упали. В течение дня цены на нефть марки Brent пробивали уровень $46/барр. Самое интересное, что падение произошло на фоне практически полного отсутствия каких-либо важных новостей и стало реакцией на сообщение, что Ирак увеличивает поставки сырой нефти и, в частности, за последние несколько недель отправил в США десять танкеров сырой нефти. В результате экспорт нефти из Ирака в США вырастет до максимума с июня 2012 года, но, по нашему мнению, этого недостаточно, чтобы объяснить столь резкое падение нефтяных котировок.
Курс доллар/иена положительно отреагировал на публикацию американских данных по занятости в прошлую пятницу и этот положительный импульс сохраняется до сих пор, отмечают аналитики Nomura.
Nordea: Банк Швейцарии готов стоять не на жизнь, а на смерть