ОФЗ продолжили ралли в среду. Доходности постепенно снижались в течение дня, вновь лидировали длинные бумаги, терявшие 10 б.п. Выпуски с погашением в 2027–2028 гг. достигли уровня доходности к погашению 9,45%, 8-летний выпуск ОФЗ-26215 – 9,6%. Более короткие бумаги с погашением в 2020–2022 гг. сосредоточились в диапазоне 9,8–9,9% (-3–5 б.п.), а бонды со сроком менее четырех лет до погашения удерживались выше отметки 10%. В условиях по-прежнему высокой инфляции и роста значимости внешних факторов маловероятно, что ЦБ будет готов существенно снижать ключевую ставку (более 50 б.п.) на декабрьском заседании. В связи с этим текущие доходности, особенно по длинным ОФЗ, выглядят избыточно агрессивными.
Аукцион ОФЗ с привязкой к инфляции вновь прошел успешно. Минфин разместил бумагу в объеме 30,5 млрд руб. при спросе 73,2 млрд руб., установив цену на уровне 99,15% от номинала, что соответствовало рынку на тот момент. Учитывая, что максимальная заявка была выставлена по 99,85% от номинала, средневзвешенная цена составила 99,41%. Отметим, что на аукционе не обошлось без участия крупного инвестора, выставившего заявку на 10 млрд руб., также было удовлетворено несколько заявок свыше 1 млрд руб. На закрытии выпуск котировался по 99,3%, его реальная доходность составляла 2,62%, а предполагаемая оценка инфляции на восьмилетнем горизонте опустилась до 6,85%.
Выходной в США привел к снижению торговой активности в российских евробондах. Корпоративный сегмент умеренно вырос по итогам дня, проигнорировав динамику в нефти. Займы Сбербанка подорожали на 20–50 б.п., «Газпрома» – на 10–20 б.п., ВЭБа – на 10–20 б.п. Выпуск еврооблигаций Россия-43 прибавил 95 б.п., до 100% от номинала, выпуск Россия-23 – 20 б.п., до 103,6% от номинала. Сегодня мы ожидаем умеренного негативного начала дня на российском рынке из-за падения нефтяных цен. Вечером тон рынку будет задавать статистика о добыче нефти в США
На аукционе по размещению ОФЗ-52001 наблюдался хороший спрос. Вчера рынок открылся без изменений, но уже к полудню котировки средне- и долгосрочных бумаг поднялись на 0,3–0,5 п.п., вследствие чего доходности на дальнем конце кривой снизились до 9,5%. Вечером покупательская активность заметно уменьшилась, и к закрытию среднесрочные выпуски отступили от внутридневных максимумов. Долгосрочные облигации благодаря поддержке технических факторов удержались в положительной зоне, а их доходности снизились до 9,45% (-10 б.п.). В среднесрочном сегменте кривой снижение доходностей составило 6–10 б.п. В то же время доходности коротких бумаг выросли, в результате чего спред на отрезке 2–10 лет опустился до нового минимума в минус 64 б.п.. Между тем спрос на аукционе по размещению индексируемых на инфляцию ОФЗ-52001 вдвое превысил предложение. Минфин разместил весь предложенный объем (30,5 млрд руб.) по средней цене 99,41, средневзвешенная реальная доходность составила 2,72%
В четверг утром цены на нефть незначительно корректируются после падения в среду. По итогам вчерашнего дня цена черного золота марки Brent (декабрьские контракты) составила $45,8 за баррель, цена WTI с поставкой в декабре - $42,96. Сегодня за баррель Brent (декабрьские контракты) предлагают $45,92, за WTI с поставкой в декабре - $43,1 за баррель.
Снижение произошло на фоне негативной статистики от Американского института нефти, согласно которой по итогам прошлой недели товарные запасы нефти в Штатах увеличились на 6,3 млн баррелей. Мы предполагаем, что в течение дня слабый рост перейдет в падение. Вечером Энергетическое информационное агентство США опубликует аналогичную статистику, вероятно, рост запасов опять подтвердится. Сейчас у североморской нефти есть все шансы дойти до отметки $42 за баррель и протестировать локальный минимум. Рекомендуем инвесторам быть к этому готовыми
Аукцион Минфина подогрел интерес к ОФЗ на вторичном рынке. В среду новостной фон был нейтральным, а выходной в США лишь стал дополнительным поводом к снижению активности на многих мировых площадках. Между тем, в рублевом сегменте отмечались активные покупки ОФЗ после успешного аукциона Минфина. Выпуск, индексируемый на инфляцию, вновь собрал двухкратную переподписку даже при объеме предложения 30,5 млрд руб., а нереализованный спрос привел к росту бумаг федерального займа на вторичном рынке. ОФЗ прибавили около 50–100 б.п., доходность опустилась на 5–10 б.п. В корпоративном сегменте сделки носили точечный характер. Умеренные покупки прошли по выпускам ВымпелКом БО?3, БинБанк БО?10, «РусГидро»?1. Сегодня рублевые займы, вероятно, будут дешеветь после провала нефтяных котировок накануне вечером до $46 за баррель Brent. Рубль на этом фоне утром уже демонстрируем негативную динамику, что, скорее всего, станет поводом для умеренных продаж и на долговом рынке
Фунт/доллар. Технический взгляд Сопротивление 4: $1.5405 - часовая поддержка 4 ноября, в настоящее время - сопротивление Сопротивление 3: $1.5358 — минимумы 3 и 4 ноября, в настоящее время - сопротивление Сопротивление 2: $1.5319 - 55-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 1: $1.5263 - часовое сопротивление 5 ноября Цена: $1.5205 Поддержка 1: $1.5204 - часовая поддержка 11 ноября Поддержка 2: $1.5128 - максимум 9 ноября, теперь — поддержка Поддержка 3: $1.5090 - минимум 10 ноября Поддержка 4: $1.5057 - часовая поддержка 9 ноября
Комментарий:восстановление от минимумов прошлой недели снизило понижательное давление и позволило сосредоточиться на возвращении к слоям сопротивления в области $1.5319-1.5510. 21 -, 55 -и 200-дневное скользящее среднее значение находятся как раз в этом районе. Уровень сопротивления $1.5510 ранее уже ограничивал рост. Быкам нужно закрыться выше $1.5510, чтобы переключить первоочередное внимание на $1.5660, максимум сентября. Медведям теперь нужно закрытие ниже $1.5128, чтобы увидеть смещение фокуса к повторному испытанию $1.5024, 7-месячных минимумов, достигнутых на прошлой неделе.
Nomura: доллар/иена до конца года на 125.00 - объективная реальность