Российские производители прогнозируют снижение потребления стали на 10–15% г/г в 2015 году в основном из-за слабости рынка строительства, который составляет около половины внутреннего спроса на сталь. Снижается спрос и в таких отраслях, как производство автомобилей и железнодорожных вагонов.
За последние несколько лет сталелитейным компаниям пришлось приложить много усилий, чтобы улучшить производительность и сократить расходы. Вместе с девальвацией рубля это позволило им успешно конкурировать как на внутреннем, так и на международном рынках, увеличивая при этом прибыль.
За девять месяцев 2015 года крупным российским компаниям удалось увеличить объем поставок на фоне снижения импорта и слабой конкуренции со стороны небольших компаний. Благодаря девальвации рубля российская сталь стала довольно конкурентоспособной на международных рынках, хотя давление из-за дешевого китайского экспорта все еще сохраняется.
Внутренний рынок остается для российских компаний приоритетным, поскольку им удалось повысить и удержать высокие цены на сталь, компенсировав снижение рубля в конце 2014 года и начале 2015 года. В результате премия цен на сталь по отношению к экспорту теперь составляет $60–80/т.
Российской экономике еще предстоит восстановиться после рецессии. В текущей конъюнктуре российские сталелитейные компании сохраняют осторожность, ожидая дальнейшего, хоть и незначительного (3–5%), падения спроса на сталь в 2016 году.
С началом очередного периода усреднения обязательных резервов однодневная ставка валютного свопа нормализовалась, вернувшись в границы официального коридора ставок Банка России и закрывшись на отметке 11,94% (ее средневзвешенное значение по итогам сессии составило 11,17%). Несмотря на высокий спрос на ликвидность, лимит предложения на аукционе недельного РЕПО регулятор ограничил довольно небольшой суммой в 770 млрд руб. При спросе в 1,23 трлн руб. предложенные средства были размещены в полном объеме. Средневзвешенная ставка сложилась на уровне 11,78%. Таким образом, операции РЕПО с Банком России, осуществляемые по фиксированной ставке, остаются весьма популярными – вчера в рамках данного инструмента банки привлекли в общей сложности 136 млрд руб. На депозитном аукционе Федерального казначейства банки также выбрали весь объем предложения (450 млрд руб.), рефинансировав депозиты, срок погашения которых наступает сегодня.
Ставки денежного рынка вчера существенно снизились. Спред между ставками NDF на отрезке 3–12 месяцев уменьшился до минус 70 б.п. Ближний отрезок кривой остается выше уровня ключевой ставки ЦБ, в то время как дальний отрезок сместился вниз до 10,4%, из чего следует, что рынок рассчитывает на возобновление процесса смягчения денежно-кредитной политики уже в начале будущего года. Кривая кросс-валютных свопов сместилась ниже на 22–27 б.п., в том числе годовая ставка понизилась до 10,4%. На кривой процентных свопов изменения были не столь заметными, ставки понизились на 10–15 б.п. При этом годовая ставка процентного свопа опустилась на 22 б.п., закрывшись на отметке 11,19%
Долговой рынок России по итогам вторника сохранил приверженность к тенденции последнего месяца по сокращению доходностей. Опасения, которые наблюдались в пятницу, сошли на нет. А ситуация на более рисковых смежных рынках также остается устойчивой. Доходности российских ОФЗ в целом сохраняют отрицательный спред к данным годичной давности. Повышенная доходность отмечена лишь по однолетним суверенным долговым бумагам - 10,15% против значения в 10,04%, зафиксированного годом ранее. При этом важно отметить, что по шестимесячным облигациям доходности снизились до 11,83%. Таким образом, изменения на рынке краткосрочных заимствований могут свидетельствовать о том, что в ближайшее время инвесторы не ожидают резкого ухудшения ситуации. В то же время ценовой индекс IFX-Cbonds по итогам прошедшего дня опустился к отметке 102,86 (-0,04), что идет вразрез с ситуацией на рынке государственного долга. Тем не менее если обратить внимание на еще один индекс – ММВБ ИндКорОбл (индекс корпоративных облигаций ММВБ), то его повышение до отметки 91,3 несколько сглаживает положение.
На межбанковском кредитном рынке существенных изменений по итогам вторника не отмечено, однако снижение ставок MOSPRIME, которое наблюдалось в понедельник, было практически нивелировано по итогам вторника. Ставки MOSPRIME (10.11.2015) составили: O/N - 11,59 (+0,05), 1W - 11,65 (+0,04), 2W - 11,7 (+0,02), 1M - 11,8 (без изменений). При этом средние объявленные ставки однодневного кредитования несколько опустились: MIBID - 10,75 (-0,14), MIBID_USD - 0,20 (без изменений), MIBOR - 11,66 (-0,11), MIBOR_USD - 0,57 (-0,04).
На сегодня запланировано размещение облигаций Магнит, БО-001Р-01 общим объемом 10 млрд рублей и датой погашения в мае 2017 года. Кроме того, Московская биржа зарегистрировала облигации АФК «Система», ставка первого купона установлена в размере 10,9% годовых. Техническое размещение состоится 13 ноября. Кроме того, к оферте сегодня будут предложены бумаги «Ростелеком», 17, а также состоится погашение облигаций Русфинанс Банк, 11 объемом 2 млрд рублей. В числе состоявшихся можно отметить размещение Диджитал Инвест-2-боб на сумму 5 млрд рублей, доходность к оферте составила 13,96%.
