Напомним, отчет NFP в США показал, что в октябре количество созданных рабочих мест без учета сельскохозяйственного сектора составило 271 тыс. при прогнозе в 181 тыс. Уже одного этого факта оказалось бы достаточно для того, чтобы спровоцировать волну оптимизма. Однако на этом приятные сюрпризы не закончились. Уровень безработицы зафиксировал снижение до 5,0% от 5,1%, а почасовая зарплата зарегистрировала прирост на 0,4%.
Таким образом, рынок труда (один из важнейших индикаторов, за состоянием которого внимательно следить ФРС) четко дал понять, что ситуация выглядит крайне оптимистично. На основании этого мы вполне можем ожидать повышения ставки центробанком США уже в ходе декабрьского заседания.
Сегодня консолидация на рынке Forex продолжается, в то время как календарь постепенно становится все более насыщенным. Китай утром опубликовал сводку данных о ценах потребителей и производителей. В целом, статистика оказалась чуть хуже ожиданий: PPI не зарегистрировал изменений по сравнению с сентябрем, а CPI несколько замедлился. Тем не менее существенного воздействия на рынок это не оказало, поскольку данный сценарий хоть и неприятен, но вполне ожидаем. Меры стимулирования, принятые Народным банком Китая, пока еще не успели оказать полноценного воздействия на ситуацию в экономике, и пока делать выводы об очередном раунде спада в Китае преждевременно.
Далее в течение дня нас ожидает блок статистики по ценам на импорт и экспорт в США. Также Штаты опубликуют изменение запасов на складах оптовой торговли за сентябрь
Российские евробонды сохранили иммунитет к внешнему негативу. В понедельник евробонды преимущественно торговались в боковике, проигнорировав и рост ожиданий повышения ставки ФРС, спровоцировавший рост кривой доходности UST, и невнятную динамику нефти. Корпоративные займы потеряли около 20–40 б.п. В лидерах снижения были займы Сбербанка, потерявшие по 40–60 б.п., «ВымпелКома» – по 35–70 б.п. Выпуск еврооблигаций Россия-43 подешевел на 1,7 п.п., до 98,8% от номинала, Россия-23 – на 50 б.п., до 103,4% от номинала. Отсутствие позитивных новостей и рост кривой доходности UTS продолжат оказывать давление на рынок, поэтому мы ожидаем сохранения негативной динамики
Российский валютный рынок начал неделю достаточно спокойно, стабилизировавшись после пятничной коррекции. Сессия началась ослаблением рубля (в моменте курс доллара достигал 64,80 руб.), но вскоре российская валюта ощутила поддержку со стороны рынка нефти, демонстрировавшего положительную динамику в первые часы торгов. Однако с открытием американского рынка цена Brent ушла в отрицательную зону (минус 0,5%), перечеркнув и начавшееся укрепление рубля. В итоге, не удержавшись на внутридневных максимумах, рубль закрылся снижением на 0,2% (до 64,63 руб./долл.). Тем не менее динамика рубля мало чем отличалась от других развивающихся валютных рынков, сводный индекс которых вчера скорректировался на те же 0,2%.
Между тем количество буровых установок в США продолжает снижаться. По итогам последней отчетной недели их число упало до нового минимума за последние 5,5 лет – 572 штук, что на 64,5% меньше пика, достигнутого 12 месяцев назад. В то же время волатильность отрытых позиций по нефти, наблюдаемая в последние пару месяцев, на наш взгляд, говорит об отсутствии ясного понимания направления движения нефтяных цен в 2016 году со стороны рынка. В то время как одни факторы указывают на вероятность достижения баланса между глобальным спросом и предложением во втором полугодии 2016 года, другие указывают на риски дальнейшего увеличения добычи странами ОПЕК и роста предложения со стороны Ирана (хотя сроки отмены санкций по-прежнему неясны, что лишь усиливает общую неопределенность). Кроме того, высокая вероятность повышения ставки по федеральным фондам в декабре в ближайшее время будет оказывать значительную поддержку американскому доллару, что, естественно, негативно для цен на нефть. В краткосрочной перспективе волатильность нефтяного рынка останется ключевым фактором динамики рубля, курс которого, впрочем, при текущем уровне котировок Brent выглядит вполне справедливым
На финансовых рынках все спокойно. Именно так можно охарактеризовать положение дел в начале текущей недели. После публикации позитивного отчета о рынке труда в США рынки замерли. Напомним, что в прошедшую пятницу были опубликованы данные об уровне безработицы и количестве созданных рабочих мест вне сельского хозяйства в США. Безработица в США упала до минимума с апреля 2008 года, до 5%. Также в октябре была создана 271 тыс. новых рабочих мест. На текущей неделе особенно важных событий, способных существенно повлиять на рынки, не ожидается. Инвесторы будут цепляться за слухи и непредвиденные или малозначимые события. Накануне стало известно, что некоторые члены ОПЕК предлагают изменить систему квот для крупнейшего нефтяного картеля, а один из членов организации, Объединенные Арабские Эмираты, самостоятельно готовится к наращиванию добычи. Рост добычи еще сильнее осложнит положение на нефтяном рынке.
На этом фоне курс доллара на Московской бирже колеблется в районе 64,35 руб., евро торгуется вблизи 69,20 руб., индекс ММВБ продолжает снижаться и достиг 1740 пунктов, а цена Brent держится чуть выше $47 за баррель. ОПЕК уже де-факто не соблюдает квоты на добычу нефти. Об этом неоднократно говорили многие международные эксперты и видные представители нефтяной отрасли. Дальнейшее наращивание добычи способно столкнуть котировки к новым минимумам. Однако членов крупнейшего нефтяного картеля это, видимо, не сильно заботит. У многих участников ОПЕК себестоимость добычи находится на более низком уровне, чем у других крупнейших добытчиков нефти. Вполне предсказуемо, что долю рынка организация будет отстаивать за счет своего главного преимущества и путем ценовой войны. Скорее всего, минимумы на нефтяном рынке еще не пройдены. Это негативный фактор как для фондового, так и для валютного рынка России. Напомним, что наш оптимистичный прогноз курса доллара до конца года – отметка 67 руб., а пессимистичный сценарий – 70 руб. Индекс ММВБ, по нашему мнению, скоро вернется в район 1700 пунктов
В банковскую систему продолжает пребывать бюджетная ликвидность. По традиции текущего года бюджет оперативно компенсирует потери, понесенные банками в период налоговых платежей. Так, за прошедшую неделю объем чистого притока ликвидности на рынок по бюджетным каналам превысил отметку 0,5 трлн руб. Совокупная величина остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ за последние дни увеличилась на 80 млрд руб., вернувшись на уровень 1,7 трлн руб. В результате межбанковские ставки вчера все-таки снизились, несмотря на то что находятся под давлением жесткой лимитной политики Банка России. В частности, значение MosPrime o/n в понедельник сократилось на 7 б.п., до 11,54% годовых. Впрочем сегодня банки будут «закрывать» очередной период усреднения обязательных резервов в ЦБ, и если регулятор не расширит лимит на аукционном РЕПО с текущих минимумом, то нельзя исключать обратного движения ставок вверх
