Статистика рынка труда в США оказалась достаточно сильной, чтобы отмести сомнения в скором повышении ставки от ФРС. Предыдущие два отчета по занятости были достаточно слабыми, но пересмотр данных с некоторым повышением и значительный рост в октябре вновь позволяют говорить о силе роста американской экономики. На этом фоне рост доллара может продолжиться какое-то время, но обещает быть ограниченным по отношению к рублю.
Рост занятости на 271 тыс. позволил вернуть среднее значение прироста за последние шесть месяцев в область выше 200 тыс., до 214 тыс. «Быков» по доллару порадовали также сильные данные по приросту зарплат. Сентябрьское снижение на 1 цент среднего уровня почасовой оплаты было пересмотрено до роста на цент, а в октябре зарплаты прибавили еще 9 центов (0,4%). В итоге годовой темп прироста показателя ускорился до 2,5%. Это неплохой показатель, учитывая нулевой уровень инфляции. Ранее ФРС проводил ужесточение политики при превышении темпа роста зарплат на 2-3% уровня инфляции, но тогда инфляция составляла около 2% против текущих темпов, близких к нулю.
Столь сильные данные рынка труда в США позволяют делать ставку не только на рост доллара. Помимо этого можно сделать вывод о здоровом спросе в этой стране. В конечном итоге это должно благоприятным образом сказаться на динамике сырьевых активов и поддержать нефть. А это, по цепочке, будет поддерживать рост спроса на российскую валюту, хотя общая сила доллара и будет несколько скрадывать силу рубля. В таких условиях, если пара доллар/рубль и достигнет 65 сегодня-завтра, то шансов задержаться выше будет не много. Фактором риска выступает лишь рост предложения на рынке нефти, где ОПЕК может продолжить борьбу за долю рынка, нарастив добычу и/или экспорт
Валюты развивающихся стран остаются под давлением данных США, рубль попал в числе аутсайдеров Финальные торги прошлой недели на внутреннем валютном рынке прошли в негативном ключе. Сильная статистика по занятости в США и снижение нефтяных котировок оказало давление на большинство валют развивающихся экономик. При этом рубль оказался в числе лидеров по темпам ослабления к доллару. Курс бивалютной корзины вырос на 83 коп., до 66,76 руб. Курс доллара составил 64,60 руб. (+1,15 руб.), курс евро – 69,40 руб. (+44 коп.). На международном валютном рынке евро оказался под давлением выросшей вероятности повышения базовой ставки ФРС США после публикации сильных данных о рынке труда. В результате основная валютная пара достигла уровня $1,088.
Спрос на риск в пятницу заметно снизился, что было связано с публикацией сильных данных о занятости в США в октябре. После временного провала в динамике создания новых рабочих мест в августе и сентябре, на котором базировались ожидания переноса первого повышения базовой ставки ФРС на следующий год, октябрьская статистика подтвердила, что ФРС может приступить к нормализации денежно-кредитной политики уже в декабре. В итоге давление на валюты развивающихся экономик усилилось, а рубль вновь оказался в числе лидеров по снижению. Рубль сохраняет тесную корреляцию с поведение нефтяных цен. Любые прочие факторы выглядят второстепенными и не могут заметно повлиять на обменный курс. Внутренние факторы роста у рубля все же присутствуют. Рынок ОФЗ, с учетом перспектив ослабления процентной политики Центробанка, выглядит привлекательно, в том числе для нерезидентов. Кроме того, на внутреннем денежном рынке наблюдается хронический дефицит ликвидности, удерживающий краткосрочные рублевые ставки на 50–70 б.п. выше уровня ключевой ставки ЦБ. Все это позволяет надеяться на то, что ожидания налогового периода ноября смогут сформировать комфортные условия для динамики рубля
Сегодня с утра российская валюта дешевеет. Сейчас рубль торгуется около отметки 64,7 руб./долл., что неудивительно, учитывая снижение цен на нефть и укрепление доллара к основным мировым валютам. В то же время ЦБ и Федеральное казначейство явно собираются ограничить банкам доступ к дешевой ликвидности, чтобы поддержать рубль, причем сейчас действия двух ведомств явно согласованы. Например, после того как Центробанк на прошлой неделе резко сократил лимит на аукционе недельного РЕПО, казначейство также отказалось от предоставления банкам дополнительной ликвидности и лишь пролонгировала имеющуюся задолженность. На этой неделе лимиты на депозитных аукционах казначейства также лишь покроют потребности в рефинансировании. Более того, к концу недели казначейство планирует сократить лимиты по операциям РЕПО под залог ОФЗ на 50 млрд руб. Ограничение доступа к ликвидности является вполне действенной мерой поддержки курса рубля
Начало месяца сопровождается традиционным притоком бюджетной ликвидности, однако жесткая лимитная политики ЦБ не дает ставкам двигаться вниз. К концу прошлой недели по бюджетному каналу в банковскую систему в чистом виде поступило уже более 400 млрд руб. с начала ноября, однако положительный эффект от притока средств нивелируется изъятием ликвидности из системы Банком России. Так, текущая задолженность банковского сектора по инструменту аукционного РЕПО находится на минимуме с 2012 года, что не позволяет ставкам денежного рынка скорректироваться вниз. В частности, значение межбанковской ставки MosPrime o/n с конца октября зависло в районе 11,6% годовых. В этих условиях банки во вторник будут закрывать очередной период усреднения обязательных резервов в ЦБ, и если регулятор в этот же день сохранит лимит на аукционном РЕПО на текущем минимуме, мы не исключаем движения ставок вверх
В пятницу, 6 ноября, министерство труда США опубликовало неожиданно позитивные данные по рынку труда страны. Число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло на 271 тыс., при этом аналитики ожидали рост лишь на 184 тыс. Уровень безработицы в США в октябре составил 5% (ожидался уровень 5,1%). Таким образом, уровень безработицы сократился на 0,1% по сравнению с сентябрем. Отчет Минтруда США показал также рост почасовой заработной платы в октябре на 2,5% в годовом выражении, до $25,2 за час. Рынки мгновенно отреагировали на выход статистики из США. Доллар укрепился по отношению к большинству мировых валют. Упали цены на сырье и металлы. Цены на золото обрушились сразу на $20, до уровня $1084,50 за тройскую унцию; сейчас золото торгуется на уровне $1092,55 за тройскую унцию.
Данные статистики из США усилили ожидания инвесторов по поводу повышения ставки ФРС на ее декабрьском заседании. Глава ФРС Джаннет Йеллен, выступая в минувшую среду перед Комитетом по финансовым услугам в Конгрессе США, намекнула на то, что США, по ее мнению, готовы к повышению ставок в следующем месяце. Ожидание повышения ставки ФРС является негативным для драгоценного металла, поскольку ему трудно соперничать с другими активами в период роста ставки.
Сейчас цены на золото близки к своему 6,5-летнему минимуму на уровне $1080 за унцию. Ближайшими целями для «медведей» по золоту являются уровни $1078-1033 за унцию, а далее их взгляд, вероятно, упадет на психологический уровень $1000 за тройскую унцию. Новостной поток негативен для золота, и в этих условиях у него пока нет повода для роста
