В пятницу в фокусе мало событий, которые повлияют на рынок. В связи с этим мы наблюдали слабую динамику на открытии, которая, очевидно, сохранится до конца дня. Инвесторы не будут выходить из длинных позиций перед выходными, поскольку они больше не напуганы возможным падением рынков после выхода макростатистики из Азии. На следующей неделе, скорее всего, выйдут обнадеживающие данные по динамике розничных продаж и инфляции в Китае, что придаст рынку новый импульс роста. Может приостановиться падение цен на драгоценные и промышленные металлы, а также выше $50 за баррель подскочит цена на нефть. В связи с этим на следующей неделе ожидаем рост акций финансового и сырьевого сектора на 3-4%. Индекс ММВБ будет консолидироваться выше отметки 1800 пунктов. Курс доллар/рубль продолжит движение преимущественно в диапазоне 62-64. Сегодня в лидерах роста акции ММК на фоне публикации отчетности (холдинг снизил долговую нагрузку на 55%, до $1125 млн), а также отдельные идеи третьего эшелона
Банки сократили задолженность по РЕПО на 361 млрд руб. Сокращение было ожидаемым, поскольку на этой неделе ЦБ резко уменьшил лимиты на аукционе недельного РЕПО. Снижение лимитов было отчасти компенсировано ростом задолженности по РЕПО постоянного действия – это более дорогой для банков инструмент, так что в целом фондирование от регулятора стало немного дороже. На следующей неделе ЦБ продолжит сокращать объем дешевой ликвидности, предоставляемой банкам. Так, в понедельник на кредитном аукционе под залог нерыночных активов ЦБ установил лимит в 500 млрд руб., в то время как объем погашений превышает 700 млрд руб. Таким образом, банкам необходимо будет либо найти внутренние ресурсы для погашения, либо увеличить задолженность по инструментам постоянного действия
Сегодня утром свою отчетность по МСФО за третий квартал 2015 года опубликовал VimpelCom. Чистый убыток компании составил $970 млн против $23 млн чистой прибыли годом ранее. За девять месяцев компания получила $651 млн чистого убытка, тогда как за аналогичный период 2014 года чистая прибыль составила $154 млн. В пятницу выйдет ряд важной статистики. Данные по промпроизводству выйдут в Германии и Великобритании. Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе, уровень безработицы выйдут в США. Канада также опубликует статистику по безработице
На первичном рынке облигаций вчера состоялось размещение облигаций ПГК БО-3. Сегодня размещений облигаций нет. На вторичном рынке на бескупонной кривой ОФЗ – второй, после вторника, явно видимый трендовый сдвиг кривой доходности. На этот раз кривая опустилась вниз и наиболее сильное снижение до 35 б.п. наблюдалось уже на длинном конце от двух лет. Суммарное снижение доходностей по всей кривой за вторник и четверг составило до 70 б.п. На рынке продолжается приток ликвидности и, похоже, иностранные инвесторы составляют значительную часть этого потока
Вчера спрос на ликвидность, предоставляемую сроком на один день, повысился – судя по всему, причиной этому были выходной день в среду и отложенный эффект от сокращения лимита по операциям недельного РЕПО. В результате к закрытию однодневная ставка валютного свопа выросла до 11,65%, а средневзвешенное значение по итогам торгов повысилось на 9 б.п., до 11,30%. Операции РЕПО по фиксированной ставке с Банком России пользовались значительным спросом: в рамках данного инструмента банки привлекли 189 млрд руб., увеличив объем операций на 156 млрд руб. по сравнению с предыдущим днем. На депозитном аукционе Федерального казначейства предложенная сумма в 250 млрд руб. была размещена в полном объеме, в результате чего общий размер размещенных депозитов достиг 1,20 трлн руб. Очередной период усреднения резервов подходит к завершению, в связи с чем спрос на ликвидность будет постепенно слабеть, поскольку банки уже сформировали достаточный запас средств. Между тем динамика ставок вчера носила разнонаправленный характер. Кривая NDF сместилась выше на 4–8 б.п., в том числе дальняя часть кривой поднялась до 10,60%, а трехмесячная ставка закрылась на отметке 11,12%. Ставки кросс-валютного свопа, наоборот, опустились на 10–15 б.п., в том числе годовое значение понизилось до 10,59%, а трехлетняя ставка упала на 25 б.п., до 9,57%. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 5–10 б.п., хотя годовая ставка повысилась на 12 б.п., закрывшись на отметке 11,47%
Последний торговый день уходящей недели на долговом рынке начинается позитивно. Так, кривая доходности государственных облигаций опустилась ниже показателей годичной давности. Исключение составил лишь показатель доходности по 25-летним облигациям, который совпал с предыдущим показателем. Таким образом, ситуация на долговом рынке отчетливо свидетельствует о сохранении положительной динамики.
Опубликованные накануне данные макростатистики оказались неоднозначными. С одной стороны, международные резервы Центрального банка сократились до $369,2 млрд, в то время как прогнозная цифра была на уровне $75,0 млрд. Однако снижение на $5,4 млрд (-1,44%) объясняется не расходованием средств, а курсовой переоценкой. В то же время, опубликованные данные об инфляции полностью совпали с прогнозными. Так, ИПЦ в октябре (м/м) составил 0,7%, а ИПЦ (г/г) вышел на уровне 15,6%. Таким образом, инфляция в стране в годовом исчислении все же постепенно идет на спад, что подтверждает верность ожиданий ЦБ.
Несмотря на снижение доходностей на внутреннем долговом рынке, подобная динамика, скорее всего, будет наблюдаться и на рынке заимствований в иностранной валюте, поскольку привлечение кредитов в иностранной валюте на текущий момент для ведущих российских компаний может обходиться дешевле размещения облигаций.
Валютные торги стартовали с отметки 63,20 руб./долл., однако рубль, находясь под давлением цен на нефть, постепенно уступает позиции доллару. Фьючерсы на смесь Brent уходили ниже отметки $48/барр., однако вернулись к $48,12/барр. Негативным моментом для нефти выступают заявления ОПЕК о том, что картель не планирует сокращать объемы добычи нефти, несмотря на снижение доходов в связи с падением цен. Очевидно, пока не будут достигнуты договоренности о ценообразовании между странами-членами ОПЕК и странами, не входящими в состав ОПЕК, рынок нефти будет лихорадить. Между тем дефицита нефти в мире пока не предвидится, скорее, ее переизбыток, что будет оказывать дополнительное давление на нефтяные котировки.
