|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:39 | Сообщение # 91 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| И, конечно, мы помним о главном политическом потрясении года (десятилетия? Века?!) – голосования британцев за выход из состава Евросоюза. Статья 50, задействование которой необходимо для официального запуска процесса развода, до сих пор неактивирована и вряд ли будет запущена до конца марта. А тем временем приоритеты Британии и ЕС в аспекте их будущих отношений расходятся, и на этом фоне участники рынка пристально следят за шансами реализации «мягкого брекзита»/«жесткого бркезита». Надо признать, рост британской экономики оказался весьма устойчивым, а активы удержались на плаву, за исключением стерлинга, который торгуется на 10% ниже, чем до референдума. В следующем году ожидаем начала официальных переговоров о выходе, замедления темпов роста ВВП Британии и дальнейшего ослабления фунта на фоне неопределенности вокруг последствий «брекзита».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:39 | Сообщение # 92 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Казалось бы, шок от итогов голосования британцев сложно затмить чем-то другим. Но Дональд Трамп, который неожиданно одержал победу на американских президентских выборах, перетянул всеобщее внимание рынков на себя. Игроки продолжают гадать, какой будет политика новой администрации, но уже сейчас очевидно одно – грядут значимые изменения, будь то сфера налогообложения или экологическая политика. И нет никаких сомнений в том, что на протяжении всего 2017 политика Трампа и ее последствия для рынков будут в центре внимания.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:40 | Сообщение # 93 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Неожиданные итоги выборов также изменили отношение к двум уже обсуждавшимся на тот момент вопросам – замедление мировой торговли и рефляция. Протекционистская риторика Трампа не сулит ничего хорошего для роста глобальной торговли, который и без того заметно замедлился за последние годы, а также представляет угрозу для многосторонних торговых соглашений (к примеру, для Транстихоокеанского партнерства). Опасаясь потенциальных протекционистских мер (особенно высокий риск для развивающихся стран Азии и Мексики, равно как и фактор замедления роста ВВП США), мы также наблюдаем признаки скромного улучшения показателей торговли в будущем. Ключевым моментом станет ответ стран на выход Штатов из Транстихоокеанского партнерства (двухсторонние или многосторонние переговоры).
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:41 | Сообщение # 94 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Что касается рефляции, мы ожидаем, что фискальное стимулирование и дальнейшее ужесточение условий на рынке труда поддержат рост инфляции в США и более активный экономический рост. Доходность 10-летних трежерис, по нашим прогнозам, завершит 2017 год на отметке 2,75%. И в первую очередь это будет хорошей новостью для фондовых рынков: уже в первом квартале S&P 500 может подняться до 2400, а к концу года обоснуется в районе 2300 на фоне дальнейшего повышения ставок и пересмотра ожиданий инвесторами. Но мы предупреждаем, что при слишком энергичном ужесточении монетарной политики акции могут оказаться под угрозой, особенно после столь длительного периода низких ставок.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:41 | Сообщение # 95 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| И наконец, несмотря на недавний оптимизм рынка в отношении фискальных стимулов, политика Центробанка не будет демонстрировать резкого расхождения с ожиданиями инвесторов в следующем году. (И давайте не будем забывать, что покупки активов ЕЦБ и Банком Японии фактически позволяют увеличивать фискальные расходы, так что границы между монетарной и фискальной политикой остаются размытыми». Прогнозируем расширение дивергенции курсов политики Центробанков, поскольку после недавнего ужесточения ФРС собирается трижды повысить ставку в 2017, тогда как ЕЦБ и Банк Японии продолжают скупать активы.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:41 | Сообщение # 96 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В свете этой дивергенции, ожиданий от политики Трампа, перспектив Китая, а также ряда важных выборов в Европе, следующий год обещает быть не менее интересным и насыщенным для рынков.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:42 | Сообщение # 97 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Технические стратеги Bank of America Merrill Lynch считают, что в 2017 привлекательными выглядят следующие торговые идеи:
покупка доллара, особенно против иены — курс доллар/иены достигнет, как минимум 120, возможно и 125 иен за доллар США.
покупка доллара против южноафриканского рэнда на подходе к пятилетней линии тренда.
покупка пут-спреда в евро/долларе — формирование медвежьего флага ставит под удар двухлетние минимумы, прорыв которых откроет дорогу к паритету.
покупка пут-спреда в фунт/долларе — картина на квартальном графике носят явный медвежий характер, предполагая потенциал для формирования еще одного финального экстремума, прежде чем мы увидим формирование основания.
покупка Nikkei 225 – формирование основания дает повод говорить о целях в районе 20 995 пунктов.
покупка S&P500 – техническая картина предполагает потенциал для роста первоначально к 2300, а затем и к 2400-2425 пунктам.
покупка акций европейских банков (STOXX Europe 600 Banks) – сформировавшаяся модель напоминает события 2012 и указывает на цели в районе 205 (текущее значение индекса 171.29).
покупка нефти WTI с расчетом на формирование более масштабного основания. Закрытие выше $52 и сезонное улучшение ситуации на рынке обещают поддержать рост цен к $57.25 и, возможно, к $65 за баррель.
покупка MICEX на спадах с расчетом на рост к 2485 пунктам.
покупка HSCEI с целью в районе 11 000 (текущее значение 9181.75). Повод для этого дают основание на рынке нефти, рост доходности и техническая картина.
продажа FTSE/JSE All Shares Index
покупка меди на спадах с целью в районе $300 за фунт (текущая цена $250) — после недавнего ралли коррекция выглядит вероятной, но перспективы остаются конструктивными.
в отношении облигаций стоит придерживаться медвежьей позиции: будьте готовы к росту доходностей. Ралли под конец года привело к улучшению технических перспектив, и в 2017 движение может продолжиться. Доходность по 10 и 30-летним облигациям США может первоначально достичь 2.98% и 3.80%, по 10-летним немецким облигациям — 0.80%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:42 | Сообщение # 98 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Когда дело касается поддержки фондового рынка США, Федрезерв подходит к этому вопросу весьма деликатно и завуалированно, сохраняя между собой и рынком как минимум один уровень посредничества. Обычно, в моменты, когда стресс на рынке достигает пиковых показателей, это выглядит как «рекомендация» для Citadel, тяжеловеса среди хедж-фондов, с предложением осуществить интервенцию, чтобы пресечь агрессивные продажи. Более традиционный способ – разрешить компаниям выкупать собственные акции, пользуясь рекордно низкими (до недавнего времени) процентными ставками.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:42 | Сообщение # 99 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В этом нет ничего нового: как неоднократно указывали аналитики Goldman, в 2016 году именно корпорации были главным источником спроса на акции, только в США они приобрели 450 млрд долларов акционерного капитала посредством обратного выкупа акций и наличных сделок по слиянию и поглощению.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:42 | Сообщение # 100 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Кроме того, недавно в Goldman заявили, что в результате предлагаемых Трампом налоговых каникул для репатриации капитала, размеры обратного выкупа акций могут увеличиться в 2017 г. еще больше.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:42 | Сообщение # 101 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Объемы обратного выкупа акций (780 млрд долларов, +30%) резко вырастут в 2017 г. По оценкамэкономистов, на законодательном уровне налоговая реформа будет принята во 2-м полугодии 2017 г. По прогнозам Goldman, компании, входящие в состав индекса S&P500, могут репатриировать в 2017 г. 200 млрд долларов из общей суммы наличности в размере 1 трлн, хранящейся ими за рубежом. При этом150 млрд из этих репатриированных средств могут быть потрачены на обратный выкуп акций. Руководства компаний в целом сохраняют приверженность идее покупки собственных акций, чему будет благоприятствовать рост ВВП США на 2% и рост прибылей без учета компаний энергетического сектора на 6%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:42 | Сообщение # 102 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вряд ли все это способно удивить читателя, который держит руку на пульсе событий, однако не будет лишним еще раз повторить, что основным источником спроса на акции США являются сами корпорации, являющиеся эмитентами акций, которые – в точности, как барон Мюнхгаузен – продолжают сами себя вытягивать за волосы из болота, получая на это благословение от ФРС в виде дешевых денег. Впрочем, вскоре ситуация может измениться после того, как ставки выросли, а объем заявленных к выкупу акций сократился, по данным FactSet, на 28% г/г.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:43 | Сообщение # 103 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Тем временем Банк Японии вот уже много лет особо не заботится о маскировке и не терзается сомнениями или угрызениями совести. Глава ЦБ Курода без колебаний совершает прямые интервенции на фондовом рынке посредством покупок ETF, REIT или ценных бумаг отдельных компаний. При этом ЦБ действует на рынке совершенно открыто, с деликатностью слона – или, точнее, фондового быка – в посудной лавке. Согласно последним данным Nikkei, Банк Японии может стать крупнейшим в 2016 году покупателем ETF, причем уже второй год подряд, одновременно маскируя своими действиями недавно активизировавшиеся продажи активов иностранными инвесторами.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:43 | Сообщение # 104 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По состоянию на прошлый четверг объем покупок ETF Банком Японии достиг 4.3 трлн иен (36.5 млрд долларов), на 40% превысив показатель 2015 г. В прошлом году регулятор приобрел ETF на сумму свыше 3 трлн иен. Эти данные были представлены Банком Японии и собраны Токийской фондовой биржей. Если в ближайшие несколько лет такие темпы роста будут сохраняться, ЦБ практически национализирует весь рынок.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 10.01.2017, 08:43 | Сообщение # 105 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Доминирующая позиция регулятора в сегменте ETF вкупе со структурными особенностями Nikkei 225 Average - самого известного, но при этом окутанного таинственным эзотерическим налетом фондового индекса Японии – обусловили ситуацию, в которой Банк Японии держит непрямую, но массивную позицию по активам многих крупнейших корпораций страны… Традиционно подобная политика ассоциировалась с централизованными плановыми экономиками вроде бывшего СССР. Однако теперь это становится «новой нормой».
|
| |
| |
