|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:38 | Сообщение # 2071 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Когда речь идет о политике Центробанков в области процентных ставок, нередко упоминается правило Тейлора, предложенное в начале 1990-х гг. экономистом Стэнфордского университета Джоном Тейлором. Оно определяет, как процентные ставки реагируют на изменение показателей инфляции, разрыва между фактическим и потенциальным объемом производства и других экономических индикаторов. Если проанализировать действие этого правила применительно к государствам еврозоны с 1992 по 2015 год, можно увидеть, что с первых дней появления евро (1999) и приблизительно до 2010 года (когда разразился кризис в Греции и на периферии еврозоны), политика ЕЦБ в области процентных ставок являлась продолжением политики Бундесбанка периода 1992-1998 гг. в отношении дойчмарки (DM). По существу, фактическая ставка Бундесбанка/ЕЦБ двигалась в тесном соответствии с направлением процентной ставки, предполагавшимся правилом Тейлора применительно к Германии.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:39 | Сообщение # 2072 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Тем временем в случае с другими членами еврозоны отмечалось существенное расхождение между динамикой процентных ставок ЕЦБ и уровнем ставок, определяемым согласно правилу Тейлора. В годы, предшествовавшие кризису, ставки были «слишком низкими» для государств еврозоны, переживающих бум, таких как Испания. Лишь после 2010 года уровень ставок ЕЦБ существенно снизился и устойчиво обосновался на более низких уровнях, чем правило Тейлора предусматривало для Германии.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:39 | Сообщение # 2073 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нормализация политики ЕЦБ и связанное с этим сворачивание размера программы покупки облигаций являются неотъемлемой частью долгожданного восстановления в Европе, однако условия, способы, масштабы и скорость этих процессов будут иметь первостепенное значение, особенно в историческом контексте. Если не учитывать ситуации в Германии, темпы восстановления экономики Европы после мирового финансового кризиса 2008 года являются одними из самых слабых за последние сто с лишним лет.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:39 | Сообщение # 2074 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Со стороны ЕЦБ будет очень благоразумно проявлять в новом 2018 году осторожность на двух фронтах. Регулятору необходимо будет противостоять активному напору Германии, требующей более агрессивной нормализации, и также он будет должен избегать чрезмерной самонадеянности при оценке устойчивости процесса восстановления и базы охвата экономики.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:39 | Сообщение # 2075 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На рынке нефти в последние несколько недель наступило некоторое затишье, однако консолидация носила конструктивный для быков характер, и сегодня они, наконец, нашли повод для прорыва верхней границы диапазона: цена нефти марки брент достигла свежих максимумов в районе $66.88 и в данный момент держится около $66.75. Драйвером послужили новости о том, что на трубопроводе компании Waha Oil произошел взрыв. По данному трубопроводу осуществлялись поставки нефти в порт Эс Сидер, и источники знакомые с ситуацией, что добыча на месторождении вследствие инцидента сократилась с 260 тыс. баррелей в сутки до 190 - 200 тыс. б/с. Последствия нельзя назвать значительными, однако данное событие стало напоминанием о нестабильности ситуации в стране, добыча нефти которой относительно недавно достигла 1 млн. баррелей в сутки. Учитывая сложившуюся на рынке позитивную атмосферу, трейдеры с готовностью использовали информационный повод для возобновления покупок.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:40 | Сообщение # 2076 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Аналитики Внешэкономбанка (ВЭБ) отмечают замедление темпов роста экономики России: если в августе они составляли 2.3% г/г, то в сентябре замедлились до 1.9% г/г, в октябре - до 1.1%, а в ноябре, по оценкам банка, и рост и вовсе составил лишь 0.1% г/г. В ВЭБ предупреждают, что по итогам года прирост ВВП может не превысить 1.4%, при этом с поправкой на сезонные факторы итогом третьего и четвертого квартала вообще может стать отрицательная динамика ВВП. В ВЭБ отмечают, что формально это означает рецессию, однако в банке склонны оптимистично оценивать перспективы, полагая, что замедление - лишь пауза в рамках цикла роста. "Падение ВВП обнажает всю неустойчивость экономического оживления, слабость внутреннего потребительского, да и инвестиционного спроса, негативный эффект жесткой денежно-кредитной политики", - пишут аналитики банка в своем обзоре, добавляя, вместе с тем, что "пока преждевременно говорить о формировании устойчивого негативного тренда", что в частности "подтверждается сохраняющимися позитивными значениями индекса PMI"
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:40 | Сообщение # 2077 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Министерство финансов России в среду предложит инвесторам облигации федерального займа на общую сумму в 35 млрд. рублей:
ОФЗ-ПД 26222 с погашением 16/10/24 на сумму в 10 млрд. рублей
ОФЗ-ПД 26214 с погашением 27/05/20 на сумму в 25 млрд. рублей
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:40 | Сообщение # 2078 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Желание российских бизнесменов обезопасить себя от санкций, лишь усилившееся после ареста Сулеймана Керимова во Франции, вполне объяснимо, как и то, почему российское государство в лице президента Владимира Путина весьма оперативно отреагировало на пожелания представителей бизнеса занять средства в валюте под процент выше рыночного. Объем капитала выведенный за годы после распада СССР колоссален: по оценкам Национального бюро экономических исследований (National Bureau of Economic Research), российские граждане имеют за рубежом активов на сумму в $1 трлн., что соответствует порядка 75% национального дохода РФ, так что желание властей получить в свою юрисдикцию хотя бы его часть понятно.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:40 | Сообщение # 2079 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Министр финансов Антон Силуанов весьма быстро отреагировал на решение президента, предложив провести новую налоговую амнистию в 2018 и напомнив, что в рамках предыдущей никаких преследований со стороны правоохранительных органов не было. Сегодня же он пообещал, что все расчеты по новым специальным облигациям будут скрыты от внешнего контроля: сторонники анонимности будут открывать счета в российских банках, которые будут "взаимодействовать с Национальным расчетным депозитарием напрямую, минуя расчетные и учетные организации вроде Euroclear".
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:41 | Сообщение # 2080 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Такие гиганты нефтяного спроса, как Китай и Индия, страдают от того, что им приходится платить за энергоносители в долларах, что увеличивает масштабы ценовых колебаний. Китаю хотелось бы платить в юанях. И после долгих лет подготовки в этих целях Поднебесная наконец-то запускает нефтяные фьючерсы, номинированные в национальной валюте. Впрочем, этот шаг вряд ли впечатлит инвесторов нефтяного рынка. Иметь собственный бенчмарк важно для самого Китая: нефтяной бюджет Поднебесной не должен быть навечно привязан к цене барреля Brent, добываемого на месторождениях у берегов Британии – практически на другом конце света.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:41 | Сообщение # 2081 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Но проблема в том, что Китай не доверяет собственным рынкам и привычно проводит интервенции, когда те движутся в нежелательном для властей направлении. Особенно это касается юаня. Пока будет сохраняться эта традиция, иностранные производители нефти и трейдеры будут сторониться рынка, где волатильность приправлена регуляторными и валютными рисками. Ограничения на трансграничные потоки капитала, которые сейчас гораздо жестче, чем в 2015 году, уже нанесли серьезный ущерб сырьевым рынкам страны. На Даляньской товарной бирже, где торгуются фьючерсы на железную руду, преобладают розничные инвесторы. Ценовые колебания на мировых рынках, например, в случае с медью, как правило, носят более мягкий характер благодаря тому, что институциональные трейдеры могут пользоваться возможностями международного арбитража, когда в Нью-Йорке или Лондоне цены движутся слишком агрессивно.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:41 | Сообщение # 2082 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В Китае с этим все сложно, и ценовые колебания могут достигать огромных масштабов. На разных этапах в течение двух последних лет, особенно в начале 2017-го, краткосрочные фьючерсы на железную руду в Даляне торговались почти с 50%-ной премией к фактической цене руды, импортируемой в Китай. Кроме того, вес Китая в мировом спросе на нефть гораздо ниже, чем в случае с железной рудой, несмотря на устойчивый рост в последние годы. В 2016 году КНР составила лишь 13% от мирового спроса, а Америка – 20%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:41 | Сообщение # 2083 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Учитывая дополнительные риски. Единственная реальная причина использовать контракты в юанях – снискать расположение Пекина. Такие крупные компании, как Saudi Aramco, которая возлагает немалые надежды на китайцев в своем запланированном IPO, могут начать осторожно использовать новые контракты. Но, скорее всего, в их глобальном бизнесе продолжат превалировать номинированные в долларах бенчмарки. Мировые инвесторы любят жаловаться на позицию Америки, которая говорит: «доллар – это наша валюта, но ваши проблемы». Но не будем забывать, что в настоящий момент Федрезерв является одним из самых прозрачных Центробанков в истории.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:42 | Сообщение # 2084 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Уходящий год выдался блистательным для развивающегося сегмента, придавая инвесторам все больше уверенности в их светлом будущем. На фоне всей этой эйфории важно не упустить из виду сигналы о том, как быстро все может измениться к худшему.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 14:42 | Сообщение # 2085 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Чистые притоки капитала на развивающиеся рынки достигли 2-летних максимумов. По прогнозам JPMorgan, в этом году рост экономик EM-сегмента составит 4.8%, в основном за счет внутреннего спроса. Этот класс активов более стойко переносит повышение ставок в США, нежели в период последних масштабных распродаж в 2013 году. Акции и облигации развивающихся стран оказались в числе лучших мировых активов по совокупному доходу.
|
| |
| |
