|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:55 | Сообщение # 8581 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Еще одним возможным объяснением такой тяги к «вертолетным деньгам» может послужить такой вариант: экономисты не рассчитывают на то, что спрос на кредитование в частном секторе когда-либо восстановится. Если так будет в действительности, то и потребности в поглощении ликвидности не возникнет, а, следовательно, незачем беспокоиться о дополнительных расходах. Текущий экономический спад может тянуться бесконечно долго, если люди, которые еще не забыли, как выбирались из долговых ям после лопнувшего пузыря, решат, что они больше никогда не станут связываться с кредитами. В этом случае у Центробанка не будет необходимости принимать меры в отношении избыточной ликвидности, накопленной благодаря количественному смягчению и «вертолетным деньгам». Крайне сложно спрогнозировать, в какой момент частный сектор оправится от своей долговой травмы и снова приступит к заимствованию, поскольку у нас не так много исторических примеров выхода экономики из балансовой рецессии. Однако, я полагаю, что применять количественное смягчение и политику «вертолетных денег», основываясь на предположении о том, что текущая ситуация затянется навсегда, довольно опасно. В конце концов, успех любой политики, и «вертолетных денег» в том числе, определяется восстановлением спроса на кредитование со стороны частного сектора.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:55 | Сообщение # 8582 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Как Европейскому Союзу реагировать на желание некоторых жителей Великобритании отделиться? Сейчас европейские лидеры в первую очередь обеспокоены тем, чтобы не допустить выход других стран из ЕС или развал Еврозоны. Самая важная страна в этом отношении - Италия. В октябре там пройдет референдум, который может упрочит позиции анти-европейского движения "Пять звезд". Европа не зря боится распространения заразы, поскольку исход британского референдума трансформировал фрагментарную политику Евросоюза. Ранее сторонников выхода из ЕС или отказа от евро высмеивали и считали фанатиками, или даже объявляли фашистами (ультралевыми). Теперь подобные выпады исключены.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:56 | Сообщение # 8583 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Брекзит превратил "Выход" (из ЕС или из Еврозоны) в реальную возможность для всех европейских стран. Как только Британия направит официальное уведомление (путем отсылки на Статью 50 Лиссабонского договора), эта возможность станет частью политических дискуссий во всем мире. Исследование, проведенное Европейским советом по международным отношениям, выявило 34 требования провести анти-европейский референдум в остальных 18 странах. Если даже для каждого такого требования вероятность успеха не превышает 5%, в совокупности мы получаем 83%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:56 | Сообщение # 8584 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Можно ли вернуть джина дезинтеграции назад в бутылку? На самом деле, как только Британия выйдет из ЕС, процесс может оказаться необратимым; но Туманный Альбион не спешит обращаться к Статье 50. Возможно, бутылку еще удастся запечатать, прежде чем джин вырвется наружу. К сожалению, Европа использует не правильные угрозы и не рабочие стимулы. Франция настаивает на том, чтобы Великобритания поскорее ушла. Германия играет в "хорошего полицейского" и предлагает ей сохранить доступ на единый рынок но только в обмен на иммиграционные правила, которые Великобританию точно не устроят. Это не правильный кнут и не вкусный пряник.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:56 | Сообщение # 8585 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вместо того, чтобы подгонять Британию на выход, европейским лидерам следовало бы стремиться к прямо противоположному и уговаривать британских избирателей изменить свое мнение. Нужно договариваться не о деталях развода, а о том, на каких условиях большинство британцев захотят остаться. Европейская стратегия, направленная на то, чтобы избежать Брекзита, учитывая при этом мнение британских граждан, успокоит джина, продемонстрировав ему свое уважение к демократии. Демократическая политика заключается в том, чтобы реагировать на неудовлетворенность людей существущим курсом и пытаться изменить ситуацию и их мнение. Именно так удалось отменить результаты множества референдумов - во Франции, в Ирландии, в Дании, в Голландии, Италии и Греции - даже тех, которые затрагивали еще более эмоциональные вопросы, такие как развод и аборт.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:56 | Сообщение # 8586 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Если бы европейские лидеры применили такой же подход в отношении Великобритании, положительная реакция не заставила бы себя долго ждать. Многие из тех, кто голосовал за выход, уже начинают сомневаться, а бескомпромиссная переговорная позиция нового Премьер министра Терезы Мей лишь ускорит этот процесс, потому что теперь британцам приходится сталкиваться с гораздо более радикальной версией Брекзита, нежели та, на которую они рассчитывали. Г-жа Мей недвусмысленно заявила, что иммиграционный контроль является для нее главным приоритетным вопросом, а Норвегия и Швейцария не могут служить моделью для взаимоотношений Великобритании с ЕС. Ее новый "Министр по Брекзиту" сформулировал главную цель Великобритании как беспошлинный доступ на европейские рынки и заключение соглашений о свободной торговле с остальными странами. Это означает, что интересами британского сектора финансовых и деловых услуг никто заниматься не будет, потому что услуги не подпадают под беспошлинную торговлю и исключаются из большинства соглашений о свободной торговле.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:56 | Сообщение # 8587 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Соответственно, уже очень скоро новое правительство окажется в политически уязвимом положении. По сути, большинство британцев уже не согласны с приоритетами, которые расставлены в переговорах. Опросы общественного мнения, проведенные после референдума, говорят о том, что избиратели ставят на первое место доступ на единый рынок, а не иммиграционные ограничения в соотношении два к одному. Хуже того, г-жа Мей и ее парламентское большинство сильно зависит от недовольных и рассерженных сторонников Евроинтеграции. Британская экономика нырнула в рецессию, торговые соглашения оказались миражами, а юридические и конституционные препятствия - непреодолимыми, поэтому г-же Мей, вероятно, будет сложно поддерживать дисциплину в парламенте, которая так нужна в условиях Брекзита.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:56 | Сообщение # 8588 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Стратегия по предотвращению Брекзита может сработать весьма успешно. ЕС может этому поспособствовать, разоблачив блеф Мей о том, что «Брекзит, значит, Брекзит». Ей нужно сказать, что у Британии есть только два варианта: она либо выходит из Евросоюза и теряет доступ к единому рынку, и взаимодействуя с Европой только в рамках правил Всемирной торговой организации, или остается членом ЕС и обсуждает реформы, которые убедят избирателей пересмотреть свое решение на общих выборах или на новом референдуме. Такой бинарный подход - при условии, что европейские лидеры проявят достаточно гибкости во время переговоров о реформах - может изменить общественное мнение и в Британии, и в Европе. Представьте, если Евросоюз предложил бы конструктивные изменения иммиграционной политики - например, разрешил восстановить национальный контроль над социальными выплатами для нерезидентов и позволил использовать "экстренное торможение" при неожиданно масштабном переселении народов. Такие реформы будут свидетельством того, что ЕС уважает демократию в Британии, но, в то же время, остановят волну анти-европейских настроений в Северной Европе.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:57 | Сообщение # 8589 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| У Евросоюза за плечами богатый опыт адаптации к политическому давлению в ключевых странах. Так почему же он не использует давно отлаженную стратегию, чтобы устранить экзистенциальную угрозу Брекзита? Ответ на этот вопрос не имеет ничего общего с так называемым проявлением демократии. Отменить Брекзит не сложнее, чем любой другой референдум или выборы, при условии, что ЕС согласится на определенные реформы. Вот что действительно может помешать убедить Великобританию - это европейская бюрократия. Европейская Комиссия, некогда служившая источником креативности, превратилась в фанатичного защитника существующих правил и положений - не зависимо от того, насколько они иррациональны и деструктивны - полагая, что уступки будут порождать новые запросы. Уступки британским избирателям в вопросах иммиграции побудят южные страны требовать фискальных и банковских реформ, на востоке захотят изменений в бюджете, те, кто не входит в зону евро, потребуют не относиться к ним, как к странам второго сорта.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:58 | Сообщение # 8590 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Комиссия, конечно же, права, и требования реформ Брекзитом не ограничатся. Но неужели это повод отказываться от изменений? Советский Союз развалился, потому что ему не хватало гибкости. Такая же проблема чуть не довела до беды католическую церковь. И она же уничтожит ЕС, если бюрократия не сумеет преодолеть свой страх перед реформами. Политикам пора избавиться от бюрократов и вернуть Европе гибкость, демократию, способность реагировать на потребности граждан и приспосабливаться к меняющемуся миру. Большинство британцев будут счастливы остаться в такой Европе.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:58 | Сообщение # 8591 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Как следует из последних данных CFTC, за неделю до 26 июля спекулянты продолжили покупать доллар и продавать евро с фунтом. Благодаря этому объем чистого лонга по доллару против основных валют вырос на $3.55 млрд до 14.8 млрд, что является максимальным значением с середины февраля. Чистый шорт по евро вырос на внушительные $1.7 млрд, благодаря чему его объем достиг рекордных с января $15.5 млрд или 112 000 фьючерсных контрактов (эта цифра велика, однако меркнет по сравнению со 183 000 фьючерсных контрактов по состоянию на декабрь 2015 года). Второй главной ставкой медведей после евро является фунт, чистый шорт по которому вырос на $500 млн с лишним до $6.6 млрд или 80+ тыс фьючерсных контрактов, что является новым историческим рекордом. Это ставит медведей по британской валюте в довольно уязвимое положение, но мы подозреваем, что спекулянты продолжат давить на нее в преддверии намеченного на этот четверг заседания Банка Англии, на котором прогнозируется снижение ключевой ставки на 0.25%. Что касается «защитных» валют, таких как иена и франк, то спекулянты несколько сократили объем чистого лонга по ним, а также продавали валюты-близнецы аусси и киви. Объем чистой длинной спекулятивной позиции по луни незначительно вырос.
Сообщение отредактировал andrewsam - Понедельник, 01.08.2016, 08:59 |
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:59 | Сообщение # 8592 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Результаты июльского заседания FOMC мало прояснили дальнейшие перспективы доллара. Комитет остается открытым к дальнейшему ужесточению монетарной политики в этом году (возможно уже в сентябре), однако подобное решение будет приниматься с учетом поступающей статистики (до своего следующего заседания FOMC успеет изучить два отчета по рынку труда США). На этой неделе в США будут опубликованы и другие важные данные, например, цифры по Индексам ISM. Если поступающая из США статистика останется сильной, как мы и ожидаем, то вероятность скорого повышения ставок должна продолжить расти с текущих уровней (на данный момент эти цифры для декабрьского заседания FOMC составляют 45%). Аппетит к риску в последние дни несколько снизился, поэтому, учитывая «защитный» статус доллара, а также опережающие темпы экономического роста в США, можно прогнозировать его большую привлекательность по сравнению с другими валютами G10. В краткосрочной перспективе мы рекомендуем выражать бычью позицию по доллару, покупая его против таких товарных валют, как аусси, луни и норвежская крона, которые весьма уязвимы перед снижением цен на нефть и действиями национальных центробанков.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 09:00 | Сообщение # 8593 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Наша квантовая модель продолжает оставаться быком по доллар/франку, несмотря на коррекцию последних трех сессий. Наши валютные стратеги с ней согласны и считают покупку пары на текущих уровнях привлекательной. Мы обратили внимание на то, что по этой паре интерес к покупке кол-опционов вне денег значительно превышает интерес к покупке аналогичных пут-опционов, что, на наш взгляд, является бычьим сигналом.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 09:00 | Сообщение # 8594 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  В этом году зарубежные инвесторы демонстрируют огромный интерес к канадским бондам: в первые семь месяцев 2016 объем их чистой покупки на $4 млрд превышает цифры за аналогичный период прошлого года. Впрочем, это не так уж и удивительно, учитывая, что Канада является одной из двух стран G7, имеющих наивысший суверенный рейтинг ААА. Другой является Германия, однако, принимая во внимание тот факт, что доходность ее 10-летних бондов является отрицательной, канадские активы выглядят более привлекательными, оставаясь настолько же надежными. В этом году Банк Англии и ЕЦБ могут расширить стимулирование (Банк Японии, хоть и незначительно, но все же сделал это на прошлой неделе), поэтому приток чистых инвестиций в Канаду может оставаться высоким, поддерживая спрос на луни против фунта, евро и иены.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 09:01 | Сообщение # 8595 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| "Изменения в соотношении спроса и предложения на мировом рынке нефти с 2014 года привели к переизбытку запасов. За период с первого квартала 2014 года по второй квартал 2016 года запасы нефти в общей сложности выросли примерно на 1 млрд барр. Мы ожидаем, что рынок нефти возвратится к балансу во втором полугодии 2016 года. Однако проведенные нами расчеты показывают, что до конца 2017 года не будет сколько-нибудь значительных случаев снижения предложения, которые бы способствовали заметному сокращению накопленных запасов. Поэтому рынку придется жить с контанго в течение всего 2017 года, чтобы покрывать издержки по хранению запасов.
|
| |
| |
