|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:13 | Сообщение # 8551 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| И, наконец, центральные банки, которые любят делать рынкам сюрпризы, следовало бы знать, что неожиданные решения могут привести к непредсказуемым и неприятным последствиям. Согласно результатам исследования, опубликованного Goldman Sachs Group на этой неделе, неожиданное расширение стимулов ЕЦБ заставит экономистов пересмотреть прогнозы в сторону понижения, а не повышения.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:13 | Сообщение # 8552 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Все просто: этот шаг будет воспринят как сигнал, что центральный банк с его неограниченным доступом к информации, знает о каких-то новых факторах риска. Следует отметить, что аналитики стали гораздо острее реагировать на такие сюрпризы регуляторов после кризиса 2008 года. Аналитики Goldman также выяснили, что неожиданное снижение ставки на 10 базисных пунктов побуждает экономистов частного сектора понизить прогнозы по росту на 25 базисных пунктов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:13 | Сообщение # 8553 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| "В период с 12 по 18 июля ИПЦ вырос на 0.1%. Таким образом, недельная инфляция держится на этом уровне уже три с половиной месяца, исключая неделю в начале июля, когда она временно ускорилась на фоне повышения регулируемых тарифов. Это значит, что инфляция в пересчете на годовые показатели (то есть текущая инфляция с поправкой на сезонные факторы, экстраполированная на весь год) с апреля не превышает 5%. За период с 1 по 18 июля ИПЦ вырос на 0.5%, и помесячная инфляция в июле ожидается на уровне 0.6-0.7% (или ниже 0.8%, зафиксированных в июле прошлого года). Инфляция за весь 2016 год будет близкой к 6%. Поскольку в июне-июле инфляция в пересчете на годовые показатели не ускорилась, мы ожидаем, что ЦБ продолжит снижать ключевую процентную ставку. Наш базовый сценарий предполагает снижение ставки на 50 б.п. 29 июля", — отмечают аналитики Sberbank CIB Антон Струченевский и Сергей Коныгин.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:13 | Сообщение # 8554 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нефть дешевеет после публикации правительственных данных, которые показали, что запасы бензина в США остаются на самом высоком сезонном уровне, по крайней мере как минимум за десять лет. Рост предложения нефтепродуктов оказывает давление на стоимость нефти. Аналитики говорят о том, что избыток предложения нефти, наблюдающийся уже второй год, трансформировался в избыток предложения нефтепродуктов. Из-за этого аналитики ожидают падения спроса на нефть со стороны НПЗ в ближайшие месяцы. Маржа нефтепереработки значительно снизилась.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:13 | Сообщение # 8555 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Переизбыток бензина наблюдается не только в США, но и в Китае. "Для НПЗ это означает снижение маржи. Однако импорт нефти в Китай не будет резко падать, так как фундаментальный спрос в стране сохраняется", – говорит Гао Цзянь, нефтегазовый аналитик SCI International. Многие китайские НПЗ, особенно независимые, так называемые "самовары", увеличивают сеть розничных продаж, расширяясь в сельские районы, которые пока мало охвачены такими крупными государственными нефтеперерабатывающими компаниями, как например Sinopec, сообщил один из пекинских трейдеров PetroChina. НПЗ также активизировались на внешних рынках, в основном в Сингапуре, который является основным азиатским центром по торговле сырьевыми товарами.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:14 | Сообщение # 8556 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Как стало известно накануне, запасы нефти в США на прошлой неделе снизились на 2.34 млн баррелей - до 519.5 млн баррелей. Тем не менее, уровень запасов находится на максимальном уровне для середины лета как минимум за десятилетие. Запасы бензина в США на минувшей неделе выросли в четвертый раз за последние пять недель, несмотря на рекордное потребление топлива - 9.73 млн баррелей в сутки. Также негативным фактором для нефтяного рынка является повышение курса доллара, которое усилилось послы выхода положительных данных по рынку вторичного жилья.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:14 | Сообщение # 8557 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Чтобы обеспечить себе подушку безопасности на случай резкого падения цен на нефть, буровые компании часто покупают хеджи - финансовые контракты, которые приносят прибыль на нисходящих трендах нефтяного рынка. Однако особенности закона о банкротстве лишило производителей сланцевой нефти такой страховки как раз в тот момент, когда они в ней больше всего нуждаются. Например, хьюстонская компания Linn Energy покупала контракты, которые гарантировали ей цену за баррель в районе 90 долларов, даже если на самом деле нефть продавалась дешевле. И они себя окупили: к концу марта, когда цены на нефть упали ниже 45 долларов, стоимость хеджевых контрактов Linn достигла полутора миллиардов, это были самые ценные активы компании.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:14 | Сообщение # 8558 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| И все же их не хватило, чтобы уберечь Linn от финансовой беды. Таким образом, кредиторы компании - это синдикат из более чем 20 предприятий, оказались в весьма странном положении. Linn была должна им 4 млрд долларов и шла ко дну. Между тем эти же кредиторы - не все, а только часть из них - оказались по другую сторону хеджей, и выплачивали компании по 100 млн долларов в месяц, чтобы погасить контракты по мере наступления сроков. Иными словами, у банкиров Linn на руках оказалось сразу два проигрышных билета. Но решение было найдено. За несколько недель до того, как Linn объявила себя банкротом, ее нефтяные и газовые хеджи были проданы по рыночной стоимости. Вырученные 1.2 млрд долларов наличными были направлены на погашение долгов. Linn согласилась на продажу, но в любом случае, закон о банкротстве позволил бы кредиторам конфисковать эти контракты.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:14 | Сообщение # 8559 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Это странно. Закон о банкротстве, как правило, не разрешает кредиторам изымать имущество - например, землю или оборудование - компаний на грани банкротства. Это правило придумано для того, чтобы дать бизнесу шанс на реструктуризацию и справедливое распределение активов между различными кредиторами. Но активы, представляющие собой финансовые производные инструменты, в том числе и хеджи, это исключение. Оно должно остановить распространение проблемы при банкротстве компании. Такое же исключение действовало и во время кризиса Lehman Brothers в 2008 году. Оно позволило банкам на Уолл-стрит заработать миллиарды на сделках с Lehman, хотя далеко не все прошло гладко. Прошло восемь лет, а некоторые инвесторы и по сей день бьются из-за этих сделок в суде.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:14 | Сообщение # 8560 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Когда начинают банкротиться дети эпохи нефтяного бума, банки хотят убедиться, что они смогут получить назад хотя бы часть своих денег, однако у компании лишаются системы жизнеобеспечения. "Эти хеджи представляют собой значительную экономическую ценность этих нефтяных и газовых компаний", - отмечает Джефф Николс, партнер фирмы Haynes & Boone, специализирующийся на финансах предприятий энергетического сектора. "Но они исключены из кодекса о банкротстве". Очередной виток падения цен на нефть - баррель сырой нефти снова стоит меньше 45 долларов после роста почти до 52 долларов в июне - означает, что скоро под знамена банкротов станут новые компании, и их хеджи также будут ликвидированы. К их числу относятся Linn, Penn Virginia, и Energy XXI. Продажа хеджей компании Penn Virginia помогла выручить почти 40 млн долларов, большая их часть пошла на погашение банковского займа. Хеджи Energy XXI были ликвидированы за 50 млн долларов. Представители всех трех компаний от комментариев отказались.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:15 | Сообщение # 8561 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| "Продавая все свои хеджи сейчас, они остаются абсолютно беззащитными", - уверен Герпал Досандж, аналитик Bloomberg Intelligence. "Если цены не восстановятся в ближайшие несколько месяцев, им все равно не избежать банкротства". Другие сланцевики тоже под угрозой. Компания Halcón Resources сейчас ведет переговоры с кредиторами и, вероятно, начнет процедуру банкротства уже в начале августа. Судя по финансовой отчетности, у нее по-прежнему есть контракты, которые приносят 85 долларов за баррель на 80% всего объема добычи в 2016 году. Компания от комментариев также отказалась. Те, кто лишился своей страховки, остались голыми в зимнюю стужу. Нефть подешевела почти на 60% относительно максимума 2010 года: без защиты в таких условиях не выжить.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 22.07.2016, 08:15 | Сообщение # 8562 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Прощупав уровни вблизи 3.10, доллар/лира вчера несколько сдал позиции, однако о переломе в настрое участников рынка говорить не приходится, и движение выглядит как пауза после достаточно резкого движения, которая рискует оказаться непродолжительной. Решение S&P и поступающие сигналы со стороны турецкого руководства лишь усугубили атмосферу, и в Societe Generale полагают, что исход инвесторов из турецких активов продолжится. В банке отмечают, что дополнительный негативный сигнал рынкам послал центробанк Турции, который ясно дал понять, что финансовая стабильность сейчас на втором плане и приоритетом является политика. Решение не снижать ставки не добавило турецкой валюте привлекательности, скорее напротив. В Societe Generale полагают, что тенденция к падению лиры получит дальнейшее и, вероятно, активное развитие, и рекомендуют покупать USD/TRY со стопом на 2.9234 и целью на 3.2888, достижения которой можно ожидать в ближайшие 2-3 месяца.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:50 | Сообщение # 8563 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| После безынтересного заседания ФРС внимание рынков переключилось на Банк Японии, который расширил меры стимулирования, но не оправдал ожиданий рынка, рассчитывавшего на более щедрые стимулы. Впрочем, при этом регулятор намекнул, что в дальнейшем может серьезно пересмотреть свою политику. Ричард Ку, главный экономист Nomura, предупреждает, что в итоге Центробанки получат от своей политики больше, чем хотели. «Вертолетные деньги», возможно, «положат конец непоколебимой вере во всесилие монетарной политики и заставят пересмотреть свою позицию тех, кто беспрестанно ратует за дальнейшую аккомодацию в разгар балансовой рецессии, когда такие меры просто не работают».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:51 | Сообщение # 8564 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Поклонники смягчения «упорно твердили о возможности контролировать инфляцию, указывая на то, что инфляция везде и всегда являлась монетарным явлением, а потоки денежной массы контролируют именно Центробанки. Опираясь на эти представления, они не скупились разнообразные политические меры, включая количественное смягчение, отрицательные процентные ставки, политику открытости и таргетирование инфляции, и ни один из этих шагов не принес ожидаемых результатов. Сейчас же они дошли до крайней точки под названием «Последняя остановка: вертолетные деньги».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 01.08.2016, 08:51 | Сообщение # 8565 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Ку резко критикует веру Центробанков в то, что «экономика встанет с колен, только если напичкать ее деньгами». Это убеждение послужило психологической основой для экономистов и политиков, убежденных в эффективности монетарной политики. Это же объясняет и то, почему эти меры до сих пор не сработали. «Именно их уверенность в том, что разбрасывание денег с вертолета вдохнет жизнь в экономику, подвела их к тому, что менее экстремальные меры, такие как количественное смягчение и инфляционное таргетирование, также способны оказать благотворное воздействие на экономику (хотя и менее ощутимое)», - уверяет экономист Nomura.
|
| |
| |
