В целом, неопределенность относительно дальнейшей судьбы ставок ЕЦБ, вычеркивание евро из списка драйверов инфляции в Еврозоне (это согласуется с текстом протокола январского заседания) и попытки отмежеваться от конкурентной девальвации, говорят о том, что Европейский центральный банк переключил свое внимание с регулирования курса евро на поддержку экономического роста и стимулирование инфляции в регион. Это не значит, что Управляющий совет будет сквозь пальцы смотреть на нежелательное укрепление валюты (таковым можно считать рост евро/доллара выше отметки 1.15). Просто, скорее всего, теперь, чтобы ослабить евро, регулятор будет использовать «дешевые» вербальные интервенции, а не на «дорогостоящие» снижения ставки.
Движение цен на нефть в направлении уровня 50 долларов за баррель в течение ближайших 3 или 4 месяцев вполне осуществимо, считает Йоханес Бенигни, управляющий директор JBC Energy. Способствовать тому может улучшение ситуации с дисбалансом между спросом и предложением. При этом следует подчеркнуть, что данный эксперт не указывает на то, что уверен в достижении этой отметки. Он лишь не исключает такой возможности. При этом он не испытывает оптимизма в отношении сокращения объемов добычи со стороны ОПЕК. В интервью телеканалу Bloomberg господин Бенигни отметил, что для Каретля нет логики в сокращении объемов, если их целью является защитить долю рынка. Более того, в JBC Energy не исключают риска возвращения цен к уровням близким к 20 долларам за баррель и способствовать этому могут увеличение объема производства со стороны Ирана и увеличение объема поставок из Йемена в Курдистан.
Цены на нефть усилили снижение после появления комментариев российского министра энергетики Алекасандра Новака по итогам его переговоров с иранским коллегой. Иран может наращивать добычу нефти в рамках договоренностей крупнейших производителей, направленных на стабилизацию рынка нефти, заявил министр РФ в понедельник в Тегеране. "Крупнейшие производители нефти должны координироваться друг с другом. Однако, так как Иран сократил добычу во время санкций, мы полностью понимаем желание Ирана увеличить добычу и восстановить свою долю на мировом рынке", - сказал Новак, которого цитирует иранское агентство Shana. "В рамках работы крупнейших производителей нефти (ОПЕК и не-ОПЕК) Иран может иметь эксклюзивный путь по наращиванию добычи", - отметил министр.
Он также сообщил, что Россия, Саудовская Аравия, Катар и Венесуэла соблюдают достигнутые в Дохе договоренности по заморозке нефти. Однако четкий механизм контроля соглашения пока не разработан. Идея о заморозке может работать и без Ирана. Отказ от этой идее в принципе станет более пагубным, с точки зрения цен. Министр считает, что рынок позитивно отреагировал на предварительные, но четкие договоренности по заморозке, стал более сбалансированным. Правда, по его мнению, нынешняя цена нефти не очень отражает ситуацию. Цена на нефть к концу года, по прогнозу министра, будет находиться в диапазоне от $40 до $50 за баррель. "Последние несколько недель цена достаточно серьезно подросла. И это в том числе результат, не единственный фактор, но в том числе результат того, что рынок положительно отреагировал на договоренности, которые предварительно были достигнуты в Дохе между 4-мя странами, и на те консультации, которые идут на сегодняшний день с другими странами", - сказал А.Новак. Следующая встреча стран, поддерживающих заморозку, скорее всего пройдет в апреле в Дохе.
Снижение цен началось с открытия торгов в понедельник в реакции на заявления Тегерана, прозвучавшие на выходных, которые не оставили участникам рынка надежды на договоренность о замораживании добычи в ближайшем будущем. Министр нефтяной промышленности Ирана Биджан Зангане заявил, что страна присоединится к переговорам нефтедобывающих стран о замораживании производства только после того, как его собственная добыча достигнет 4 миллионов баррелей в сутки. Об этом в воскресенье сообщило иранское информационное агентство ISNA. По словам Зангане, в марте Иран повысит экспорт до 2 миллионов баррелей в сутки с 1,75 миллиона в феврале. "Комментарии Ирана всегда влияют на рынок, - говорит аналитик Global Risk Management Майкл Поульсен. - Слова министра нефти Ирана звучат очень логично, перед страной стоит задача любой ценой повысить доходы от продажи нефти".
Между тем, все больше участников рынка считают, что падение будет представлять хорошую возможность для покупки, поскольку рынок, по все видимости, достиг своего дна. Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), число бычьих позиций по нефти марки WTI за неделю по 8 марта выросло на максимальные с прошлого апреля 39,5 тыс., до рекордных с октября 174,95 тыс. Цены, вероятно, достигли нижней точки, но медленный рост мировой экономики и высокий объем добычи не позволят им быстро расти, говорится в отчете банка Morgan Stanley.
Экономисты Международного энергетического агентства (IEA) также считают, что цены на нефть достигли нижней точки, так как добыча в США и других не входящих в ОПЕК странах начинает быстро снижаться, а поставки из Ирана растут медленно. Число действующих буровых установок в США на прошлой неделе снизилось 12-ю неделю подряд до 386, минимального количества с декабря 2009 года, так как нефтяные компании продолжают сокращать расходы. Саудовская Аравия в феврале сохранила добычу нефти примерно на уровне января, сообщил агентству Reuters источник в отрасли, и таким образом соблюдает достигнутое в феврале предварительное соглашение об остановке увеличения добычи.
Золото. Технический взгляд Сопротивление 4: $1305.9 — максимум 2015 Сопротивление 3: $1291.5 — верхняя граница 3-летнего медвежьего канала Сопротивление 2: $1283.6 - 1,618% проекция Фибоначчи движения с $1225.0 Сопротивление 1: $1274.5 - часовое сопротивление Цена: $1264.3 Поддержка 1: $1252.2 - часовая поддержка Поддержка 2: $1248.4 — минимум 11 марта Поддержка 3: $1237.7 — минимум 3 марта Поддержка 4: $1225.0 — минимум 2 марта
Комментарий: поддержка выше минимума 3 марта на отметке $1237.7 осталась нетронутой после глубокого отката в четверг. Это дало толчок к росту назад выше $1271.0, формируя таким образом свежий уклон к росту. Это, в свою очередь, сокращает путь до цели в 1,618% проекции на $1283.6. Будет нужен дополнительный импульс для еще одного прорыва здесь, чтобы мы ушли в зону $1292.6-$1305.9, в прошлом — максимов года. В то же время $12552.2, минимум пятницы, оказывает сейчас поддержку рынку
В Morgan Stanley сообщили, что ждут снижения ключевой процентной ставки Банком России, но только на 1 % до 10% и только к концу 2016 года. Прогноз представила аналитик американского инвестбанка Алина Слюсарчук. "Банк России может сократить ставки на 100 базисных пунктов до 10% к концу 2016 года", - сказала она. Прежний ее прогноз состоял в том, что Банк России не будет понижать ключевую процентную ставку до четвертого квартала 2016 года, при этом в четвертом квартале ЦБ уменьшит ставку на 50 базисных пунктов. Напомним, регулятор в январе сохранил ключевую ставку на уровне 11% годовых из-за сохраняющегося инфляционного давления, резко сменив при этом тон своего заявления: была добавлена фраза о возможном ужесточении денежно-кредитной политики. В феврале глава Минэкономразвития РФ Алексей Улюкаев заявил, что ЦБ может снизить ставку в марте, несмотря на ожидаемое ускорение инфляции в мае. Он подсчитал, что инфляция в РФ в первом квартале не снизится ниже 8% в годовом выражении, в мае подскочит примерно до 9-9,5%, а с четвертого квартала вновь начнет замедляться и по итогам года составит около 7%.
Morgan Stanley не изменил прогноз, согласно которому падение реального ВВП России в 2016 году составит 2,1% при цене за нефть марки Urals на уровне в 34 доллара за баррель. Американский банк все так же считает, что дефицит бюджета РФ в 2016 году составляет 4,2% ВВП при средней стоимости нефти 34 доллара за баррель. По итогам 2015 года спад в экономике РФ достиг 3,7%. При этом в третьем квартале прошлого года после двух кварталов спада был зафиксирован сезонно очищенный рост ВВП. Статистики за четвертый квартал 2015 года пока нет. По данным Минэкономразвития, ВВП РФ с исключением сезонности в январе 2016 года показал спад на 0,1%. В декабре 2015 года динамика ВВП была нулевой.
Чем опасен рост цен на нефть? Цены на нефть сильно поднялись с минимумов, достигнутых в феврале 2016 года, спровоцировав опасения, что такой рост может сам по себе вызвать медвежью спираль на рынке. Стоимость нефти WTI подскочила на 45% с 13-летнего минимума, отмеченного в феврале этого года. Рост нефтяного рынка обусловлен ожиданиями заморозки добычи рядом крупных производителей нефти, включая Россию и Саудовскую Аравию. Перебои в поставках сырья из Нигерии и Ирака из-за повреждения нефтепроводов также сыграли свою роль. В пятницу Международное энергетическое агентство (МЭА) в очередном отчете неожиданно призналось, что нефтяной рынок, возможно, уже достиг дна. Согласно прогнозу МЭА, добыча нефти в США в 2016 году сократится где-то на 530 тыс. баррелей в сутки (б/с). Цена фьючерса на нефть WTI на апрель на электронных торгах Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) к 13.25 мск в понедельник составляет $37.77 за баррель, немного опустившись с пятницы. По итогам предыдущих торгов контракт подорожал на $0.66 (1,74%) до $38.5 за баррель.
Однако эксперты предупреждают, что существенный рост цен на нефть за последнее время может иметь негативные последствия для самого рынка. Дело в том, что рост цен, вероятно, подтолкнет производителей сланцевой нефти вновь увеличить добычу, что сведет на нет прогнозы снижения производства нефти в США. Бурение новых скважин и операции по гидроразрыву пласта для начала добычи сланцевой нефти занимают лишь несколько месяцев. Это намного быстрее, чем разработка других видов нефтяных месторождений, требующая в ряде случаев нескольких лет. "Если цены на нефть быстро вернутся к $50 за баррель…то через шесть месяцев мы столкнемся с новыми проблемами избытка предложения", - говорит Джефри Карри из Goldman Sachs. "Рано входить на рынок нефти рискованно, нынешнее ралли, скорее всего, обречено на провал", - говорит аналитик банка и поясняет, что ралли навредит само себе. Для того, чтобы подъем рынка стал устойчивым, требуется сокращение запасов нефти и нефтепродуктов, являющихся в данный момент довольно высокими, полагают эксперты Goldman Sachs.
Схожая ситуация наблюдалась весной 2015 года, когда цена нефти WTI взлетела на 40% с середины марта до начала мая, достигнув $60.75 за баррель. Повышение цен дало сланцевикам шанс заключить долгосрочные контракты на поставку сырья и вложить дополнительные средства в наращивание добычи. Летом прошлого года вновь был зафиксирован рост числа буровых установок. Компании увеличили добычу, и это привело к падению цен до новых минимумов в августе.
Правда, избыток поставок нефти на мировой рынок, возможно, сократился за последнее время: добыча нефти в США в декабре прошлого года уменьшилась в годовом выражении впервые с 2011 года, глобальное производство нефти, по оценкам МЭА, в январе-феврале 2016 года уменьшилось на 0,7%. Однако Иран планирует увеличить экспорт нефти в этом году. В минувшие выходные Ирана Биджан Намдар Зангане подтвердил планы нарастить добычу до досанкционных 4 млн б/с, прежде чем страна будет готова присоединиться к замораживанию уровня производства.
В целом, неопределенность относительно дальнейшей судьбы ставок ЕЦБ, вычеркивание евро из списка драйверов инфляции в Еврозоне (это согласуется с текстом протокола январского заседания) и попытки отмежеваться от конкурентной девальвации, говорят о том, что Европейский центральный банк переключил свое внимание с регулирования курса евро на поддержку экономического роста и стимулирование инфляции в регион. Это не значит, что Управляющий совет будет сквозь пальцы смотреть на нежелательное укрепление валюты (таковым можно считать рост евро/доллара выше отметки 1.15). Просто, скорее всего, теперь, чтобы ослабить евро, регулятор будет использовать «дешевые» вербальные интервенции, а не на «дорогостоящие» снижения ставки.
В Morgan Stanley сообщили, что ждут снижения ключевой процентной ставки Банком России, но только на 1 % до 10% и только к концу 2016 года. Прогноз представила аналитик американского инвестбанка Алина Слюсарчук. "Банк России может сократить ставки на 100 базисных пунктов до 10% к концу 2016 года", - сказала она. Прежний ее прогноз состоял в том, что Банк России не будет понижать ключевую процентную ставку до четвертого квартала 2016 года, при этом в четвертом квартале ЦБ уменьшит ставку на 50 базисных пунктов. Напомним, регулятор в январе сохранил ключевую ставку на уровне 11% годовых из-за сохраняющегося инфляционного давления, резко сменив при этом тон своего заявления: была добавлена фраза о возможном ужесточении денежно-кредитной политики. В феврале глава Минэкономразвития РФ Алексей Улюкаев заявил, что ЦБ может снизить ставку в марте, несмотря на ожидаемое ускорение инфляции в мае. Он подсчитал, что инфляция в РФ в первом квартале не снизится ниже 8% в годовом выражении, в мае подскочит примерно до 9-9,5%, а с четвертого квартала вновь начнет замедляться и по итогам года составит около 7%.
Morgan Stanley не изменил прогноз, согласно которому падение реального ВВП России в 2016 году составит 2,1% при цене за нефть марки Urals на уровне в 34 доллара за баррель. Американский банк все так же считает, что дефицит бюджета РФ в 2016 году составляет 4,2% ВВП при средней стоимости нефти 34 доллара за баррель. По итогам 2015 года спад в экономике РФ достиг 3,7%. При этом в третьем квартале прошлого года после двух кварталов спада был зафиксирован сезонно очищенный рост ВВП. Статистики за четвертый квартал 2015 года пока нет. По данным Минэкономразвития, ВВП РФ с исключением сезонности в январе 2016 года показал спад на 0,1%. В декабре 2015 года динамика ВВП была нулевой.