Американские фондовые индексы по итогам вчерашних торгов показали умеренный прирост (S&P-500: +0,78%). Очень похоже, что сейчас заокеанские фондовые индикаторы «утаптывают» локальное дно, которое сформировалось в ходе первой декады января, и если выходящие в этом месяце корпоративные отчеты не окажутся слабее ожиданий, то в феврале мы увидим восстановление цен на акции. Во вторник биржевые индексы Уолл-стрит двигались наверх в канве положительной динамики фондовых площадок Азии и Европы. Слабая динамика цен на нефть и промышленные металлы не дает отскочить наверх акциям сырьевых компаний. После того как вчера американский алюминиевый гигант Alcoa сообщил об убытке в четвертом квартале в $500 млн, его акции упали на 9%.
Цены на нефть провели вчерашний день достаточно волатильно. Котировки побывали и ниже $30,5/барр. и выше $32,0/барр. Поводом для таких движений стала новость о том, что президент ОПЕК допустил возможность созыва внеочередного заседания организации в начале марта вследствие падения цен на нефть ниже $35/барр. На данный момент при стоимости нефти около $30/барр. уже накопилась изрядная перепроданность относительно других сырьевых товаров (медь). Плюс к этому декабрьские фьючерсы Brent сейчас торгуются с премией к февральским контрактам около 25%. Кстати, на этой неделе по ним пройдет экспирация – спекулянты заберут свою прибыль. Далее, не исключено повторение сценария начала прошлого года, когда нефть показала ощутимый прирост как раз во второй половине января. Не стоит забывать и про график сезонности по нефти: обычно ценник по нефти поднимается в феврале-марте-апреле.
В среду открытие торгов на нашем рынке акций пройдет с умеренно позитивным настроем. Накануне индекс ММВБ подрос на 0,46% (1690,3), в то время как индекс РТС понизился на 0,54%, до 695,32. Среди ликвидных акций не наблюдалось единой динамики. Снижались бумаги ЛУКОЙЛа (-1,52%), «Роснефти» (-0,48%), ГМК «Норникель» (-0,55%). Но в лучшую сторону выделялись акции «Сургутнефтегаза» (+2,71%), «Газпрома» (+1,64%). Инвесторы покупали бумаги газового гиганта возле сильного уровня поддержки в районе 130-131 руб. Этот ценовой уровень хорошо показывал себя на протяжении всего 2015 года. Ближайшее сопротивление находится в районе 138 руб. Акции «Магнита» (-2,81%) вчера приблизились к своему значимому диапазону поддержки на 10200-10300 руб. Здесь на какое-то время котировки бумаг ритейлера могут задержаться и затем, если не будет нового негатива на биржах, скорректироваться наверх.
Во вторник индекс ММВБ побывал как на новом локальном минимуме (1660), так и предпринял попытку преодолеть ближайший рубеж роста в районе 1700 пунктов. Не исключено, что сегодня мы увидим новые попытки роста, теперь уже в район 1710 пунктов. Валютная пара доллар/рубль закрыла вечернюю сессию на новом годовом максимуме – 77,06. Стоимость бивалютной корзины к рублю тестирует область сопротивления на отметке 80. В ближайшее время надо быть готовым к сокращению позиций в валюте и постепенному переходу в рубли
Нефть и рубль вчера продолжили обновлять минимумы. Котировки Brent утром опускались до $30,5/барр., в связи с чем рубль открылся на отметке 77,00 руб./долл. Во второй половине дня ситуация, казалось, изменилась: цены на нефть развернулись в сторону роста, позволив рублю восстановиться до 76,00, однако с открытием американского рынка нефть вновь потеряла точку опоры и к окончанию сессии откатилась к утренним уровням (минус 2,2% за день). Рубль тут же отреагировал, подешевев к закрытию торгов до 76,96 (минус 1,0%) и показав, таким образом, самый слабый результат среди валют развивающихся рынков. Азиатские валюты подешевели незначительно, в то время как южноафриканский ранд и бразильский реал укрепились к доллару на 0,6%. Динамика рубля в данный момент соответствует фундаментальным факторам, и отставания обменного курса от динамики котировок нефти, как это было в августе, не наблюдается. Однако если тренд на нефтяном рынке не изменится, коррекция в рубле может продолжиться
Межбанковские ставки вчера продолжили рост предыдущих дней, еще немного прибавив в весе. Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» поднялась на 5 б.п. – до уровня 11,27% годовых. На более длинных сроках рост ставок был сопоставимым. В целом ситуация на денежно-кредитном рынке достаточно стабильна. Ставки находились на комфортных уровнях в конце прошлого года, так что рост предыдущих дней большого влияния на рынок не окажет. Скоро стартует налоговые период, который традиционно будет повышать спрос на ликвидность. Уже 15 января нужно будет уплатить страховые взносы в фонды.
Результаты первого в этом году аукциона прямого РЕПО Банка России оказались довольно индикативными, сигнализируя о высоком спросе на ликвидность. Последний в итоге превысил объем предложения более чем в два раза, составив 1854 млрд руб. при лимите в 840 млрд руб. Средства предоставлялись на семь дней под 11,86% годовых (средневзвешенная ставка). Хронический дефицит ликвидности в банковском секторе сохраняется не первый год. Он возник еще до появления антироссийских санкций, закрывших доступ к западным рынкам капитала. В итоге многие кредитные организации живут «от РЕПО до РЕПО», перекредитовываясь на еженедельной основе. Как бы там ни было, наличие напряжения на локальном рынке налицо. Главное давление идет со стороны нефти, в свою очередь, довлеющей над российским рублем. Доходности ОФЗ, в итоге, не смогли противиться общим понижательным настроениям, в понедельник резко подскочив вверх (в среднем на 50 б.п.). Понижательные настроения распространились и на вторник. Цены ОФЗ продолжили снижение. Ценовой индекс RGBI Московской биржи потерял еще 1,16%, упав до уровня 123,6 пунктов. Кривая доходностей сместилась вверх на 10-15 б.п.
Сегодня на фоне происходящих с рынком метаморфоз Минфину традиционно для среды предстоит размещать очередной выпуск ОФЗ. Время, мягко говоря, не самое удачное. Объем размещения не такой уж маленький – 17,8 млрд руб., что само по себе может быть выше текущих потребностей рынка. Предлагать будет два выпуска бондов: ОФЗ серии 26214 с постоянным купонным доходом. Дата погашения - 27 мая 2020 года. Предлагаемый объем – 7.8 млрд руб. И ОФЗ серии 24018 с переменным купонным доходом (привязан к ставке RUONIA). Дата погашения - 27 декабря 2017 года. Предлагаемый объем – 10 млрд руб. Спрос на облигации с переменным купоном может оказаться выше, чем спрос на бумаги с фиксированным купоном. В текущей ситуации такие бонды предпочтительнее. На руку может сыграть также и их короткая дюрация.
Корпоративные рублевые бонды также разделяют общие понижательные настроения. Их цены продолжают снижение (правда, оно не такое выраженное, как в секторе госдолга). По итогам вчерашнего дня, ценовой индекс MICEXCBICP Московской биржи упал на 0,14%, до уровня 91,80 пунктов. Негативная тенденция может распространиться и на оставшиеся дни недели. Национальная валюта вчера предпринимала первые попытки к укреплению, в ходе торгов выигрывая у доллара США несколько десятков копеек. Однако в итоге рубль вновь сильно ослаб. Основное внимание по-прежнему приковано к нефти. Сегодня выходят данные по запасам и добыче нефти в США. Данная статистика может в очередной раз повысить волатильность котировок нефти.
Из корпоративных событий отметим следующие: Банк ВТБ выкупил облигаций шестой серии на 2.89 млрд руб. по цене 100% от номинала. Объем выпуска в обращении равняется 15 млрд руб. В результате было выкуплено 19% бумаг. Напомним, что данный выпуск погасится достаточно скоро – уже летом 2016 года (6 июля). Первое коллекторское бюро вчера начало собирать заявки на покупку облигаций седьмой серии на 1 млрд руб. Книга будет открыта до 17:00 мск 14 января. Ориентир 1-го купона установлен на уровне 14,5-15,5% годовых (доходность к погашению: 15,31-16,43% годовых). Срок обращения облигаций – три года. Купон выплачивается ежеквартально. Выпуск с амортизацией: по 14,28% от номинала будет погашено в даты выплат 6-11 купонов, 14,32% эмитент погасит в дату выплаты 12-го купона. Выпуск удовлетворяет требованиям для включения в ломбардный список ЦБ РФ. На наш взгляд, предложение Первого коллекторского бюро не достаточно щедрое в плане доходности, в частности, учитывая текущую доходность по находящемуся в обращении выпуску. Минусом бондов эмитента также является достаточно низкая ликвидность. Кстати, в феврале 2015 года, в преддверии дебютного размещения эмитента, рейтинговое агентство S&P присвоило Первому коллекторскому бюро международный рейтинг «В» с «негативным» прогнозом. При этом агентство заключило, что рынок коллекторских услуг в РФ подвержен высоким рискам. Мы солидарны с такой оценкой
Сегодня перед открытием торгов на российском фондовом рынке наблюдается умеренно позитивный фон. Индекс ММВБ предпримет попытку частично отыграть потери. Ожидаем рост рублевого индикатора выше 1700 пунктов. Вчера основные индикаторы российского фондового рынка продемонстрировали разнонаправленное движение. Индекс ММВБ находился в диапазоне 1660-1705 пунктов, завершив движение на отметке 1690,3 пункта (+0,46%). РТС потерял 0,54% и находится ниже 700 пунктов. В лидерах роста отметились акции АЛРОСА (+3,97%), НОВАТЭКа (+2,99%) и «Сургутнефтегаза» (+2,71%).
Цена на нефть WTI во вторник протестировала уровень ниже $30 за баррель, достигнув значения $29,93, впервые за 12 лет. Brent пока что держится около отметки в $31. Снижение нефтяных котировок поддерживается существующим дисбалансом спроса и предложения на рынке, а также опасениями относительно снижающегося роста китайской экономики. Кроме того, Ирак, который занимает второе место по добыче, намерен в феврале экспортировать рекордный объем нефти сорта Basra с целью сохранить свою долю на рынке в условиях низких цен на нефть. По предварительным оценкам, экспорт из южных портов может достичь 3,63 млн баррелей в сутки, это на 8% превышает показатели января. Экспорт достиг рекордного уровня 3,365 млн баррелей в ноябре 2015 года. На рынке нефти проводится «полномасштабная атака», в том числе и при помощи информационно-новостного фона. Фундаментально обоснованных причин для семидневного активного движения вниз нет, а нефтяные котировки только с начала месяца потеряли более 17%. Текущий ценовой уровень нефти держит в напряжении всех участников рынка. Глава ОПЕК, министр нефти Нигерии Эммануэль Ибе Качикву, заявил вчера, что ОПЕК рассматривает возможность проведения заседания в начале марта, в случае если цены на нефть упадут ниже $30 за баррель, но также заметил, что и текущие котировки являются поводом для встречи. На утро среды нефтяные котировки в плюсе: Brent находится на уровне $31,14 за баррель (+1,07%), WTI – $30,84 (+1,31%).
