Мировые рынки акций пока остаются в фазе повышенной волатильности на фоне наблюдаемого последние дни свободного падения цен на сырье и сигналов о торможении экономического роста в США и отсутствия явных позитивных сигналов от китайской экономики. Так, сегодня утром вышли данные по внешнеторговому балансу КНР, которые, хотя и оказались лучше ожиданий, но все равно демонстрируют отрицательную динамику: импорт в декабре сократился на 7,6% г/г (консенсус: -11,5%), экспорт – на 1,4% (консенсус: 8%). Вместе с тем образовавшаяся локальная перепроданность по рынкам акций (а сырье, по нашему убеждению, сильно перепродано), а также начало сезона отчетности в США, от которого рынки сильного разочарования не ждут, способствуют сокращению коротких позиций и игре на развитие восстановительного роста рынков после драматически слабого начала года.
Сегодня из значимых событий мы выделяем лишь данные по рынку энергоносителей в США, впрочем, ожидаемый рост запасов нефтепродуктов, по нашему убеждению, компенсируется ожиданиями сокращения добычи в стране в дальнейшем, согласно прогнозу Минэнерго США, а также новыми спекуляциями относительно внеочередного заседания ОПЕК (мы, впрочем, любым возможным решениям картеля не особо доверяем). Более важной для рынков станет пятница, когда будут опубликованы данные по розничным продажам и пром. производству в США, а также начнут отчитываться ведущие американские банки. Так что, по нашему мнению, сегодня-завтра создаются условия для дальнейшего улучшения внешней конъюнктуры. Если говорить конкретно, мы рассчитываем на тест S&P500 зоны 1950-1980 пунктов и попыток восстановления рынка акций КНР, а от нефти – новых попыток вернуться выше $33/барр.
Развитие отскока на мировых рынках, безусловно, поддержит и российский рынок, также остро нуждающийся в поводах для восстановления. В целом сценарий отката индекса ММВБ к району 1620-1650 пунктов представляется нам уже менее вероятным. Открытие торгов сегодня может пройти с умеренным повышением, причем индекс ММВБ вполне может дорасти до зоны 1715-1725 пунктов при поддержке спроса на акции банков и «Газпром»
Судя по всему, в наступившем году рубль торгуется под лозунгом «новый день – новые антирекорды». Торги вторника не стали исключением – валюта обновила минимумы декабря 2014 года как к доллару, так и к евро. Рубль традиционно последовал за нефтью, где также не обошлось без преодоления новых психологических барьеров на пути вниз. К концу торгов пара доллар/рубль достигла уровня 77, а евро/рубль обосновалась за пределами 83. Реакция национальной валюты выглядит закономерной, если взглянуть на динамику Brent. Попытки восстановления энергоносителя ограничились уровнем $32/барр., и цены вновь вернулись под отметку 31, оказавшись в опасной близости к $30/барр.
Временное облегчение на рынке нефти вылилось в небольшую техническую коррекцию, которой, к слову, способствовала, как оказалось, ложная надежда. Дело в том, что первоначально стало известно о призыве отдельных стран ОПЕК к проведению экстренного совещания организации, где потребуется пересмотр ценовой политики. Однако позже сам же картель дал понять, что таковых планов пока нет. Возможно, разговоры на эту тему возобновятся в случае пробоя критического уровня $30/барр. С другой стороны, в силу чрезмерной перепроданности нефти и ожидания сокращения сланцевой добычи с последующим банкротством американских сланцевиков, в скором времени на рынке может назреть отскок, и не исключено, что он будет довольно мощным, в район $36.
Если этот сценарий будет реализован, и коррекция совпадет с налоговым периодом в России, рубль сможет частично отыграть потери к доллару, однако с фундаментальной точки зрения перспективы нефти и российской валюты по-прежнему выглядят далеко не лучшим образом
Принято аксиомой в последние недели, что проблемы Китая с пике его фондового индекса Shanghai Composite дали толчок январскому обрушению нефти, индексов акций, сырьевых валют. Но дальше ситуация стала развиваться по собственным законам страха. И по спекулятивным действиям многих участников рынка. Нефтяные цены с начала января падают больше, чем китайский индекс акций, хотя не появилось новых сильных драйверов для снижения цен на нефть. Уже три дня Shanghai Composite стабилен выше важной поддержки в 300 пунктов, и юань не падает. А нефть, тем не менее, обновляет низы и панические прогнозы крупных банков. Они называют грядущие цифры в $20, $10 за баррель. И уже отправная причина отходит на второй план. Пока нет признаков перерастания китайского обвала в полномасштабный кризис.
Сегодня вышли важнейшие данные по торговому балансу Китая за декабрь. Они значимы, поскольку объем импорта показывает в том числе и спрос на нефть, а экспорт - возможности Китая получать доход от традиционной продажи своих товаров в мире. Динамика показателей позитивна, намного лучше пессимистичных прогнозов и прошлых значений. Темпы снижения вывоза сократились с 6,8% до 1,4% (прогнозировалось 8%) , а ввоза — до 8,7% до 7,6% (при прогнозе 11,5%). Это дало увеличение разницы между ними, то есть сальдо торгового баланса, с $54,1 до $60,09 млрд. Одновременно институт API опубликовал информацию о запасах нефти в США. За прошлую неделю они сократились на 3,9 млн барр. вопреки прогнозам об увеличении на 2 млн. Сегодня выйдут официальные сведения о запасах от Минэнерго США. И хотя предполагается их повышение, но обычно направленность цифр совпадает с данными API.
Все это в совокупности способно приостановить падение нефтяных цен. Котировки могут откатиться в пределах коридора $30,6-32,1 за баррель и по Brent, и по WTI. Безусловно, такая ситуация послужит лишь передышкой для дальнейшего снижения к технической и психологической цели в $30. Снижение, действительно, обусловлено фундаментальными причинами. Однако сейчас очень важно увидеть, что нефть может и подрастать, ведь повышения не было с начала года. В таких условиях есть вероятность коррекции индекса ММВБ к 1700-1710, где проходит локальное техническое сопротивление. В то же время поддержкой выступает уровень 1680 пунктов. Что касается российской валюты, вероятно локальное сохранение котировок пары доллар/рубль в диапазоне 75,7-77 со стремлением к нижней его границе при коррекции нефти. Но это не отменяет в последующем общего движения к цели 78 руб/долл.
В среду, 13 января, в отсутствие плохих новостей предполагается продолжение восстановительной динамики на европейских площадках. Китай порадовал ростом положительного сальдо торгового баланса за декабрь 2015 года до $60,093 млрд, что предоставляет еще один повод для пересмотра оценок, касающихся замедления роста китайской экономики. Участники отечественных рынков при принятии решений об инвестициях будут ориентироваться, в основном, на ситуацию на европейских торговых площадках. На предыдущих торгах вновь сильно подешевевшая нефть все же увела доллар США на московской бирже к 77 руб., а долларовый индекс РТС - ниже 700 пунктов, несмотря на умеренно позитивные, в целом, настроения на внешних рынках. Однако хоть ближайшие контракты на нефть Brent и продолжают топтаться возле минимальных отметок (в настоящий момент за баррель Brent дают $31,1), попытки нефти укрепиться дают слабую надежду оптимистично настроенным игрокам
