По данным Минэнерго США, в первую неделю 2016 года в стране добывалось около 9,2 млн баррелей нефти в сутки - на 1% больше, чем годом ранее. Но в следующем месяце добыча сланцевой нефти в семи основных регионах США упадет на 116 тыс. баррелей в сутки, прогнозирует министерство. С конца марта 2015 года показатель снизился уже на 640 тыс. баррелей в сутки - величина этого изменения больше прошлогодних объемов добычи в Эквадоре или Ливии
Окончание 2015 года ознаменовалось сужением спреда между доходностями на дальнем и среднем участках кривой, вследствие понижения доходности на среднем участке. Так спред между ОФЗ-26204 (погашение 15 марта 2018 года) и ОФЗ-26207 (погашение 03 февраля 2027 года) сократился с 68 б.п. до 27 б.п. В канун новогодних праздников Минфин опубликовал план заимствований на первый квартал 2016 года. В соответствии с ним, Министерство рассчитывает в ходе 10 аукционов разместить ОФЗ номинальным объемом 250 млрд руб. Учитывая слабую динамику нефти и рубля в начале 2016 года и невысокий объем погашений ОФЗ (97,2 млрд) в течение квартала, данный план, на наш взгляд, выглядит пока чересчур оптимистично. Как следствие, по нашему мнению, рынок ОФЗ в январе 2016 года ожидает коррекция. Мы не ждем понижения ставки рефинансирования на ближайшем заседании ЦБ РФ и будем продолжать придерживаться стратегии, выбранной нами в конце 2015 года, сосредоточившись на максимизации текущей доходности портфеля
Если период низких цен на нефть затянется, то ЕЦБ будет вынужден принять новые стимулирующие меры из-за роста реальных ставок и дорогого евро, взвешенного по объемам внешней торговли. На наш взгляд, наиболее очевидным является продление срока проведения программы покупки активов еще на 6 месяцев. Мы видим несколько причин в пользу подобного сценария развития событий:
- рост инфляции вновь отодвигается во времени, поэтому и программу QE придется проводить дольше;
- эту меру будет легче согласовать, чем снижение ставок;
- ЕЦБ будет изучать параметры программы QE уже этой весной;
- ЕЦБ продолжает утверждать, что параметры этой программы, такие как объем, перечень покупаемых активов и срок, могут изменяться.
Вчера состоялось выступление президента ФРБ Атланты Денниса Локхарта. По его словам, экономика страны устойчива перед не слишком длительной волатильностью финансовых рынков, поэтому можно будет продолжать повышение ставок в этом году. Разумеется, конкретные сроки Локхарт не назвал, для ФРС США основным индикатором будут данные об инфляции. Сегодня во время своего выступления президент ФРБ Далласа Роберт Каплан подтвердил высокую значимость медленного повышения процентных ставок, так как длительный период рекордно низких процентных ставок может нанести вред экономике страны. Возможно даже, что определенный вред уже нанесен. Каплан отметил внешние риски для экономики США, в частности, замедление роста в Китае, которое может негативно сказаться на ценах на сырьевые товары и стать препятствием для экономического роста в США и в других странах.
Пара евро/доллар торгуется в боковике вблизи отметки 1,08, пока нет факторов для выхода из него. Согласно опубликованным сегодня данным, положительное сальдо текущего счета Японии в ноябре выросло более чем в два раза по сравнению с тем же периодом предыдущего года и составило ?1,144 трлн. Ожидалось, что показатель составит ?877,5 млрд Такой результат обеспечен высоким доходом от иностранных инвестиций из-за слабости иены, при этом дефицит торговли товарами и услугами сократился до ?271,5 млрд
Согласно опубликованным сегодня данным, объем промышленного производства в Великобритании в ноябре сократился по сравнению с октябрем на 0,7%, против ожиданий того, что они останутся без изменений. Эти данные являются еще одним подтверждением замедления роста экономики страны в четвертом квартале. Фунт отреагировал снижением до 1,4423 в паре с долларом, до 0,7514 в паре с евро. Если статистика по экономическому росту окажется слабой, то нисходящая динамика продолжится. На этой неделе состоится заседание Банка Англии, с высокой вероятностью члены комитета не будут ничего менять. Для инвесторов будет особенно важна риторика главы Центробанка. Сегодня стоит обратить внимание на данные об изменении объема ВВП Великобритании. Глава Банка Англии Марк Карни выступит с речью
Экономисты Standard Chartered допускают, что на какое то время нефтяной рынок может сильно оторваться от макроэкономических факторов и оказаться во власти технических. В этом случае они допускают, что цена нефти может обрушиться до $10 за баррель. "Сейчас никакие фундаментальные факторы не подталкивают рынок к какому-либо равновесию", - говорится в обзоре руководителя анализа сырьевых рынков банка Пола Хорснелла. "Котировки нефти зависят исключительно от финансовых потоков, вызванных колебаниями цен на другие активы", в частности, котировок доллара США, акций, считает он. При экстремальном развитии событий цена может достичь нижнего порога, когда все участники рынка поймут, что нефть чересчур дешева. "Цена может упасть до $10 за баррель прежде, чем большинство управляющих активами признают, что падение зашло слишком далеко", - отмечается в отчете Standard Chartered. Реальный переизбыток предложения меньше, чем представляется рынку, считают в банке. Сланцевые производители нефти в США хуже приспособились к низким ценам, чем ожидалось, полагают они.
Новый год преподнес российским инвесторам неожиданный подарок – обвал на китайских рынках, как следствие, падение на мировых фондовых площадках, а также дальнейшее снижение цен на нефть. Российский рынок, торговавшийся 4, 5 и 6 января без существенных изменений в котировках, отложил реакцию на понедельник. Замедление китайской экономики продолжается уже не первый месяц, и очередным напоминанием этому стал вышедший 3 января индекс Caixin China Manufacturing PMI, показавший 48,2 пункта при ожиданиях в 48,9 пункта. Индекс цен производителей упал на 5,9% год к году. Помимо этого, перестал действовать запрет для крупных акционеров на продажу больших блоков акций на локальных китайских биржах. Инвесторы поспешили воспользоваться открывшейся возможностью и устроили распродажу, что обрушило фондовые рынки Китая. Не помогло даже введенное, а впоследствии отмененное правило остановки торгов при падении индексов на 5% и 7% в течение дня. В итоге сводный индекс CSI 300 Шанхайской и Шеньженской бирж упал с начала года на 9,91%. Вслед за китайскими рынками упали и мировые индексы: с начала года и на 8 января S&P 500 показал -5,96%, NIKKEI 225 -7,02%, Euro Stoxx 50 -7,16%.
Продолжается падение цен на нефть на фоне ее перепроизводства. 6 января вышли данные о запасах бензина и дистиллята в США, намного превысившие ожидания аналитиков. Котировки Brent снизились с $36 до $33/барр. Событий на российском рынке было немного. 30 декабря 2015 года было закрытие реестра в акциях «Норильского Никеля», промежуточные дивиденды составили 321,95 руб. на акцию.
В США будут опубликованы недельные данные о запасах сырой нефти, что может повлиять на динамику нефтяных котировок. Из макростатистики США выйдут декабрьские данные об индексе цен производителей PPI и объеме розничных продаж. Будут опубликованы немаловажные данные о денежном агрегате М2 и торговом балансе Китая за декабрь. Продолжится сезон корпоративных отчетностей компаний по итогам четвертого квартала 2015 года
