Вчера утром индекс ММВБ пытался закрепиться возле важного уровня поддержки на 1700 пунктов. Но к закрытию сессии он ушел в район 1685 пунктов. Теперь отметки 1700–1710 пунктов стали ближайшим уровнем сопротивления. Если в ближайшее время индекс ММВБ не закрепится выше этого уровня, значит, снижение может быть продолжено со среднесрочной целью – район 1650–1610 пунктов. В лидерах снижения будут акции банков и нефтяных компаний
Первую полноценную сессию рубль провел в диапазоне 75,20–76,30 руб./долл., потеряв около 2%. Картина торгов вчера продемонстрировала, с одной стороны, сохранение доминирующей роли нефтяного фактора, а с другой, некоторое отставание от сырья и, как следствие, дальнейшее понижение рублевой цены на нефть до 2340 руб./барр. по Brent и менее 2300 руб./барр. по российской Urals (менее $30/барр.). Вероятно, продолжающаяся корректировка платежного баланса к новым внешним и внутренним условиях и курсовым соотношениям остается определяющим фактором в отрыве от бюджетных ориентиров (цена на нефть, заложенная в бюджет), которые долгое время рассматривались рынком (как доказала практика, напрасно) в качестве основной меры справедливой стоимости рубля. Сегодня появилась информация о добровольно-принудительных предложениях Минфина сократить на 10% расходы казны за исключением социальных и других «неснижаемых» статей: если ведомства не смогут добровольно сформировать свои предложения, их лимиты будут сокращены принудительно. Отметим, что в текущей ситуации альтернативы сокращению расходов нет, иначе будет нарушена и так заметно подорванная «макроэкономическая стабильность». Если же бюджет удастся привести в соответствие изменившимся условиям, то и аргументы в пользу ослабления рубля исходя из бюджетных прогнозов несколько ослабнут, учитывая, что в реальном выражении рубль уже сильно упал
С российским рублем сейчас все достаточно непросто. Он явно продолжает испытывать на себе и давление, немалая часть которого исходит от нефтяного рынка. во время вчерашних торгов курс доллара на Московской бирже подскочил еще на 1,44%, до уровня 76,197.
Обращаясь к статистике прошлых лет, мы видим, что за последние девять лет (с начала 2007 года) в январе рубль слабел в пяти случаях из девяти (два из них приходятся на 2014–2015 годы). Так что статистика здесь не на нашей стороне. А вот для последующих трех месяцев ослабление рубля, напротив, нехарактерно. Более того и в феврале, и в апреле 2015 года курс доллара потерял более 11%, в марте – более 4,5%. Возможно, картина повторится: доллар в январе подскочит до 77–79, после чего произойдет умеренная коррекция. Хотя картина по нефти навеивает и более мрачные прогнозы.
Как бы там ни было, но ослабление рубля отразилось и на долговом рынке. Резко подскочили доходности ОФЗ на всех сроках, в пределах 41–66 б.п. В результате кривая доходностей сместилась вверх. Это, без преувеличения, сильное движение. Если рубль продолжит хандрить, то цены ОФЗ могут продолжить снижаться до стабилизации общей ситуации на рынке.
Ценовые индексы корпоративных облигаций также говорят о превалировании негативных настроений на вчерашних торгах. Так, ценовой индекс MICEXCBICP Московской Биржи вчера снизился на 0,34% – до уровня 91,93 пункта. Прогноз аналогичен ОФЗ: снижение может продолжиться до стабилизации (прежде всего нефти, и ее производной – курса доллара).
Межбанковские ставки, по итогам вчерашнего дня, умеренно подросли, но этот рост пока нельзя назвать чем-то из ряда вон выходящим. Так, индикативная ставка MosPrime по кредитам «overnight» выросла на 16 б.п., до уровня 11,22% годовых. На сроках 1–2 недели ставки прибавили в пределах 8–11 б.п. Более длинные ставки почти не изменились.
Вчера состоялся ряд аукционов по предоставлению ликвидности. Прошел аукцион под залог нерыночных активов, спрос на котором почти втрое превысил объем предложения: 292 млрд рублей против 100 млрд руб. Срок предоставления средств – три месяца. Ставка составила 12,12% годовых. Столь сильный ажиотаж на аукционе вызван в большей степени скромным объемом предложения. А вот на аукционе валютного РЕПО сроком 28 дней была противоположная картина: избыток предложения ($3,1 млрд). Спрос в итоге составил более скромные $2,9 млрд. Средневзвешенная ставка составила 2,4422% годовых. В целом ситуация пока достаточно стабильная. В дополнение к этому, еще есть время на адаптацию после праздников до старта налогового периода. 15 января нужно будет уплатить страховые взносы в фонды.
Из корпоративных новостей отметим сообщение о росте выручки «Магнита» в 2015 году на 24,3%, до 948 млрд руб. Об этом компания сообщила в своем пресс-релизе. Однако, как говорится, все относительно. Этот рост был худшим за последние 10 лет. Сказалось продолжающееся падение реальных доходов населения. Ни для кого не секрет, что ослабление рубля влияет на последние самым пагубным образом. А ведь стратегия развития «Магнита» нацелена на массовый сегмент с относительно невысоким уровнем достатка. Такие клиенты сильно уязвимы в текущей ситуации. Но «Магнит» – крупнейший игрок на рынке, продолжающий вести активную экспансию: в 2015 году было открыто 2378 новых магазинов против 1618 новых магазинов в 2014 году. Также ретейлер был первым среди коллег по цеху, кто отчитался в этом году. Выпуск «Магнит»-11-БО торгуется с доходностью 11,55% годовых (дюрация – 434 дней), а выпуск 2 серии (с дюрацией 754 дней) – под 11,92% годовых. Всего у эмитента в обращении восемь выпусков. Вчерашние новости по выручке отрицательного влияния на бонды «Магнита» не оказали. Цены по коротким выпускам облигаций (до 185 дней), напротив, даже понизились.
Другому ретейлеру, «Ленте», например, еще только предстоит отчитаться об итогах 2015 года. В октябре эмитент ухудшил свой прогноз выручке на 2015 год – до 29–33% с 34–38%. У эмитента в обращении пять выпусков рублевых облигаций. Доходность по бондам эмитента повыше, чем у «Магнита»: выпуск «Лента»-3-боб (653 дней; 12,09% годовых); «Лента»-6-боб (822 дней; 12,76% годовых)
Первый торговый день после возвращения российских инвесторов с новогодних каникул начался с масштабных распродаж. Основные индикаторы рынка с открытия торгов начали движение вниз на фоне негативного внешнего фона. Индекс ММВБ за понедельник снизился на 3,78% – до 1682,54 пункта, РТС потерял 5,12%, опустившись ниже 700 пунктов. Нефть марки Brent c начала января подешевела на 17,5%, WTI потеряла 16,6%. На вчерашних торгах Brent опускалась до отметки $31,17 за баррель, относительно закрытия торгов в пятницу падение составило 6%. Замедление роста китайской экономики, геополитическая напряженность в мире, демпинг цен со стороны Саудовской Аравии говорят не в пользу роста стоимости нефти. На утро вторника Brent теряет 2,4% и находится уже на уровне $30,8 за баррель, WTI снижается на 2,3%, до $30,67 за баррель.
