Российский рынок акций вошел в режим праздничных торгов, что выражается в низкой волатильности и низких объемах. Лишившись поддержки налогового периода, рубль возобновил свое ослабление, чему также способствовала и снижение нефти. Минэкономразвития добавило пессимизма, объявив, что в ноябре ускорилось падение ВВП до -4%, а за 11 месяцев падение составило -3,8%. Банковский сектор отреагировал на ослабление рубля традиционным снижением: Сбербанк (-1,38%), ВТБ (-1,05%). Нефтегазовый сектор, напротив, нашел поддержку в слабом рубле: «Газпром» (+0,25%), ЛУКОЙЛ (+0,05%), «Роснефть» (+0,6%). Кстати, «Газпром» сократил свою инвестиционную программу на 2016 год до 842 млрд руб. с 1,043 трлн руб. в 2015 году. К середине дня на разных полюсах расположились: привилегированные акции «Транснефти» (+2,83%) и «Селигдара» (-2,52%), а также «Северсталь» (+1,18%), «Газпром нефть» (+0,73%), «Распадская» (-2,63%) и АЛРОСА (-2,55%).
Рубль возобновил активное ослабление, лишившись поддержки в виде налогового периода. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 2685 руб. Однодневная ставка MosPrime снизилась на 20 б.п., до 11,03%. Спрос на рубли снижается в связи с завершением налогового периода, ростом потребности туристов в валюте перед длинными выходными, да и нефть, похоже, завершила свой кратковременный отскок. Внешнеторговый баланс остается вполне позитивным. В ноябре положительное сальдо торгового баланса сократилось на 36,8%, до $8,6 млрд, а за 11 месяцев – на 23,3%, до $134,9 млрд. Однако курс рубля предпочитает двигаться за котировками нефти, а не за макроэкономическими параметрами. Вероятно, что до конца года ослабление продолжится, хотя текущие уровни уже угрожают разогревом инфляции и нарушением планов ЦБ РФ на ближайшие заседания.
На вечер остается лишь индекс деловой активности ФРБ Далласа и размещение краткосрочных долговых обязательств США. В остальном, активность будет оставаться низкой, хотя и чудес оптимизма не будет. Скорее всего, концовка года пройдет под знаком вялого снижения. Фьючерс на S&P 500 терял 0,35%
В понедельник, 28 декабря, российский рынок снова корректируется. Индекс ММВБ теряет 0,3% на низких объемах торгов. Сегодня европейские площадки уже возобновили работу, но и там торговля неактивная, что сказывается на оборотах европейских и российских бирж. «Сокращенное» за счет праздников количество игроков рынка определяет более заметную амплитуду в колебаниях котировок. Так, даже на отсутствии статистики и каких-либо новостей нефть теряет сегодня больше 2%, что оказывает давление на курс рубля, который сегодня ускорил падение. Стоимость доллара уже перевалила за 72 руб. В целом такой поворот событий был ожидаем, поскольку на этой неделе заканчивается поддержка налогового периода. В случае, если цены на нефть не отыграют 10–12% вверх (до $40 за баррель Brent), курс рубля может потерять еще 7%, до 77–78 руб.
Несмотря на девальвацию российской валюты, акции одного из основных бенефициаров слабого рубля, АЛРОСА (-2,7%), сегодня среди аутсайдеров. Другой лидер падения – «Аэрофлот» (-2,3%). Пессимизм в отношении акций авиаперевозчика со стороны инвесторов объясняется большим количеством негативной статистики по авиаперевозкам в последние месяцы. Так, в ноябре пассажирооборот резко ускорил снижение: до -13,7% после -0,4% в октябре. При этом по международным направлениям объем перевозок снизился уже на 40,8%. Наибольшее сокращение международных рейсов произошло в Домодедово и Внуково (в два раза). Ускорение роста внутреннего авиасообщения ускорилось до +30,3%, однако вряд ли это поможет нивелировать потерю доходов.
Заметных корпоративных новостей в последние дни перед Новым годом нет. Компании только публикуют свои ожидания по финансовым показателям и объему инвестпрограммы на следующий год. Так, сегодня поделились своими планами «Газпром», «Газпром нефть» и МРСК Центра
На этой неделе наша торговая система G10 FX Financial Scorecard рекомендует к покупке: швейцарский франк, доллар США и норвежскую крону, а к продаже: шведскую крону, австралийский и канадский доллары (вес в общем портфеле указан в таблице ниже). Рекомендации прошлой недели привели к убытку в размере 0.6%. Наиболее прибыльными оказались позиции по евро и франку. Наиболее убыточной стала продажа австралийского доллара. Следующие сигналы модели будут опубликованы 4 января.
Сигналы модели G10 FX Financial Scorecard формируются (на входе) с использованием 4 параметров:
1. Технический анализ (MACD2); 2. Процентные ставки (однолетние свопы); 3. Премия за риск (подразумеваемая волатильность); 4. Позиционирование участников рынка.
С начала применения модели (октябрь 2010 года) ее доходность составляет 11.7%. Тест на исторических данных для периода с января 2006 года по сентябрь 2010 года показал доходность 67%.
Сегодня в первой половине торгов российский фондовый рынок демонстрировал снижение. К 16:00 мск индекс ММВБ упал на 0,52%, до 1725,2 пункта, индекс РТС - на 2,5%, до 753 пунктов. Аутсайдерами торгов выступают бумаги АЛРОСА и «Распадской», теряющие 4,3% и 2,8% соответственно. Лучше рынка торгуются привилегированные акции «Транснефти» (+2,5%) и акции «Северстали» (+1,2%). Отдельно отметим бумаги «Аэрофлота», которые вплотную подошли к своей ближайшей поддержке, расположенной на уровне 55 руб. В случае ее пробоя, акции компании могут продолжить снижение, а целью негативной динамики станет поддержка на уровне 50 руб.
В валютной секции Московской биржи рубль ослабевает по отношению к основным валютам. Так, доллар прибавляет 2,1% поднявшись выше уровня 72 руб., евро растет 2,3%, до 79,3 руб. До недавнего времени поддержку российской валюте оказывал налоговый период, что сдерживало ослабление рубля даже при падении цен на нефть. Сейчас эта поддержка ушла, в результате чего началось ослабление. Также негативным фактором выступает очередная попытка нефти марки Brent уйти под уровень $37.
Во второй половине торгов, в отсутствие важной макроэкономической статистики, игроки продолжат следить за рынком нефти. При этом с возвращением американских игроков волатильность рынков может вырасти. Также мы ожидаем небольшого роста объемов. На предновогодней неделе, на наш взгляд, большая часть игроков возьмет паузу в принятии инвестиционных решений
Рынок настроился на боковой тренд на ближайшие дни, если не произойдет непредвиденных событий, которые повлияют на динамику рынка. Торговые объемы традиционно низкие, трейдеры взяли перерыв до середины января. Индекс ММВБ находится вблизи уровня 1720 пунктов. До конца декабря, он, скорее всего, не выйдет из коридора 1700–1750 пунктов. Акции «Транснефти» прибавляют 2,3% на фоне новости о покупке доли в «Новороссийском мазутном терминале», хотя основным драйвером роста, по нашему мнению, являются технические факторы – котировки обновляют максимумы. Большинство основных бумаг торгуется в минусе в отсутствие драйверов для роста. Активность заметна на валютном рынке. На фоне снижения цены на нефть ниже $37 за баррель и негативных прогнозов относительно дальнейшего возможного снижения, курс доллар/рубль поднялся выше отметки 72, и может сегодня закрыться на максимальных значениях за год. Полагаем, что дальнейшая динамика также будет неразрывно связана с ценой на нефть, шансы на отскок хотя бы до $40 за баррель тают с каждым часом. Вместе с тем шансы на укрепление рубля до конца года больше, чем на дальнейшее ослабление. Спекулятивный спрос на валюту относительно невысокий, а ставки денежного рынка – ниже ключевой, что свидетельствует о том, что участники рынка настроены оптимистично относительно курса рубля на перспективу один месяц. Полагаем, что шансов на то, что до Нового года курс пары доллар/рубль достигнет отметки 75, немного, но курс евро может кратковременно достичь психологической отметки 80
