Он сейчас в меньшинстве среди аналитиков, однако число быков по иене стремительно растет. Уже семнадцать экспертов полагают, что в 2016 году доллар/иена не поднимется выше 120.00 (против тринадцати 30 ноября). Многие медведи рассчитывают, что новые стимулы Банка Японии станут достаточным основанием для распродажи валюты — за период после начала программы QE в апреле 2013 года доллар/иена достиг максимума на уровне 125.86 в июне 2015. Мнения аналитиков разделились практически поровну относительно того, будет ли регулятор расширять программу количественного и качественного стимулирования. JPMorgan рассчитывает на дополнительные QQE в конце 2016 года, полагая при этом, что это никак не повлияет на иену.
Брокерские компании настроены более оптимистично в отношении японских акций, даже несмотря предполагаемое снижение роста доходов впервые с 2012 года. Nikkei 225 Stock Average, согласно среднему прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg, вырастет на 18% до 22 250 к концу 2016 года. Снижение курса иены замедляется: в этом году валюта подешевела на 1%, это лишь капля в море по сравнению с падением на 11% в каждый год, начиная с 2012 года. Хедж-фонды также сокращают чистые короткие позиции. По словам Сасаки и простые японцы активно закрывают медвежьи позиции, такими темпами иена вполне может укрепиться до 115.00 к 31 марта следующего года. Речь идет о коротких позициях в иене на сумму 8.5 трлн, иностранных активах инвестиционных трастовых фондов на сумму 10 трлн иен и нераспределенную прибыль японских корпораций в размере 50 трлн иен.
«В отличие от предыдущих эпизодов спекуляций с иеной, на этот раз главными продавцами японской валюты являются сами японцы», — отметили в JPMorgan. «Рано или поздно им придется закрыть эти позиции. Иена больше не является идеальной валютой для финансирования инвестиций в высокодоходные активы». Во втором полугодии все сделки carry с иеной против основных валют были убыточными (за исключением новозеландского доллара). Ни Банк Японии, ни политики не хотят дальнейшего снижения иены, поскольку темпы роста заработных плат не успевают за растущими ценами на продукты питания, сокращая покупательскую способность японцев. Кроме того, новая волна девальвации может привести к росту числа банкротств в малом и среднем бизнесе, который зависит от импортируемых материалов и сырья. JPMorgan уверен, что преимущества слабой иены для японской экономики сильно преувеличены. «Экономика движется не только за счет валютного курса. При наличии мощного восходящего импульса она вполне способна справиться с укреплением иены».
Валютные стратеги Scotiabank отмечают, что восстановление цен на нефть вчера обеспечило куда более значимое улучшение динамики канадской валюты, чем можно было ожидать в свете слабых данных по росту экономики и розничным продажам. В банке советуют не недооценивать негативный характер отчета по ВВП, отмечая, что обширный набор показателей (по рынку труда, росту экономической активности и инфляции) в настоящее время хуже, чем они были в январе, когда Банк Канады повысил ставку на 0.25%. В Scotiabank полагают, что в январе 2016 руководству центрального банка предстоит весьма интересная дискуссия, а внимание участников рынка сместится к запланированному на 21 января заседанию Банка Канады. При сохранении негативного настроя на рынке нефти быки в доллар/канаде, вероятно, попытаются возобновить наступление, в пользу чего говорят и сезонные факторы в 8 из 10 последних лет доллар США укреплял свои позиции в январе. Пока, однако, поведение участников рынка свидетельствует о том, что покупатели устали, а пара выглядит уязвимой к коррекции. Впервые с октября доллар/канада может сформировать недельной закрытие, и, в то время как пока четкого медвежьего сигнала не наблюдается, уверенный прорыв ниже С$1.3850 будет сигналом о потенциале для снижения в направлении C$1.36 в ближайшие пару недель
Доллар/иена. Технический взгляд Сопротивление 4: Y121.68 - 55-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 3: Y121.61 - 200-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 2: Y121.41 - 100-дневное скользящее среднее значение Сопротивление 1: Y121.13 - максимум 23 декабря Цена: Y120.39 Поддержка 1: Y120.02 - минимум 28 октября Поддержка 2: Y119.62 - минимум 22 октября Поддержка 3: Y119.05 — нижняя граница восходящего недельного канала Поддержка 4: Y118.90 - минимум 16 октября
Комментарий: на текущий момент пара выглядит немного тяжелой и торгуется ниже растущей недельной трендовой линии (Y120.70), а непосредственное внимание переключилось на область поддержки Y120.02-24. Медведям теперь нужно закрытие ниже Y120.02, чтобы сместить акцент к области Y119.29-62, где находится основание долгосрочного недельного канала. Быкам теперь нужно закрытие выше Y122.05, чтобы подтвердить прорыв выше 55-, 100- и 200- дневного скользящего среднего значения и сместить фокус в область Y123.58-76
В четверг утром наблюдалось продолжение повышения по индексу РТС вслед за ценами на энергоносители, которые получили поддержку после выхода отчета минэнергетики США, показавшего заметное сокращение запасов сырой нефти за неделю. Однако активность на глобальных рынках, включая сырьевые, в течение дня была низкой из-за предпраздничного затишья, в итоге не нашлось достаточных оснований, чтобы протестировать уровень 800 пунктов по индексу РТС, высоколиквидные бумаги закрылись разнонаправлено. Индекс РТС (основная сессия): 781,10 (-0,56%), индекс ММВБ: 1742,71 (-0,29%). НЛМК вырос на 3,3%, «Русал» – на 2%, «Татнефть» – на 1,6%. Тем временем акции ВТБ подешевели на 2,1%, Сбербанка– на 1,6%, «РусГидро» – на 1%. Во втором эшелоне наблюдалось повышение по отдельным бумагам.
Фондовые индексы США закрылись разнонаправлено, в Европе и Азии также не сложилось единой динамики изменений по фондовым индексам. Сегодня торги в США и странах западной Европы не проводятся по случаю Рождества.
Сегодня возможно некоторое затишье – можно ожидать снижения активности из-за рождественских каникул в большинстве западных стран. С позиций технического анализа, индекс РТС остается в широком консолидационном диапазоне 750 пунктов – 800 пунктов, сигналов к заметным движениям пока нет. На валютном рынке также возможен некоторый период консолидации вблизи уровня 70 по паре доллар/рубль
Перед открытием российского рынка сложился противоречивый внешний фон. С одной стороны, нефть марки Brent сохранила свои позиции под уровнем $38 за баррель, а на азиатских рынках наблюдается умеренный рост – китайский индекс Shanghai Composite прибавляет порядка 0,4%. С другой стороны, на вчерашней короткой сессии американские индексы продемонстрировали снижение. Так, индекс Dow Jones потерял 0,3%, индекс S&P500 снизился на 0,16%. На наш взгляд, позитивная составляющая перевесит, что приведет к умеренному росту российских индексов и укреплению рубля в начале торгов. В дальнейшем, в отсутствие идей, мы ожидаем переход нашего рынка в боковое движение. Учитывая, что сегодня не проводятся торги в Европе и США, где отмечают католическое Рождество, у наших бумаг не будет повода для направленного движения. Возможно, мы увидим резкий рост в отдельных бумагах, однако они будут носить скорее спекулятивный характер.
На следующей неделе, несмотря на возобновление торгов в Европе и США, наши инвесторы будут заняты вопросом – сохранять ли позиции перед новогодними каникулами. На наш взгляд, перенос позиций через длинные выходные, даже с учетом того, что 4–6 января торги на Московской бирже проводятся, несет на себе некоторые риски. В связи с этим мы рекомендуем инвесторам как минимум сократить позиции. Если же предполагается возвращение на рынок 11 января, то в такой ситуации стоит оставлять только позиции, имеющие серьезные фундаментальные предпосылки к росту и рассчитанные на долгосрочный период инвестирования
Пока Европа и США отдыхают, курс рубля может укрепиться. В четверг по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчетами «завтра» вырос на 44 коп. (+0,63%), до 70,24 руб., курс евро – на 82 коп. (-1,08%), до 77 руб. Центральный банк России с 25 декабря понизил официальный курс доллара на 141,68 коп., до 69,5165 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 76,0441 руб., что ниже предыдущего дня на 150,02 коп. В начале торгов подорожавшая нефть и налоговый период помогли российскому рублю укрепиться против доллара до 69,15 руб., против евро – до 75,72 руб.
