В США продолжается рождественское ралли, которое в этом году началось с низкого старта. S&P 500 вырос во вторник (+0,88%). Характерно, что нефтегазовый сектор S&P 500 прибавил 1,22%, а горносырьевой 1,21%, что отражает веру в дно по commodities. Light sweet впервые с января закрылся выше Brent, что является прямым следствием снятия 40-летнего эмбарго на экспорт американской нефти.
Симптоматичен рост глобальных бумаг – производителя удобрений Mosaic (+5,4%) и Caterpillar (+4,9%). Вечерний ММВБ (-0,09%) сдержанно реагировал на ралли американских индексов, но российские ADR в Нью-Йорке прибавили 1,6%. Также после американской сессии вышли данные института API о падении запасов нефти в США на 3,6 млн барр. Подтверждение данных о снижение запасов в среду от EIA может помочь техническому отскоку нефтяных цен Brent из состояния относительной перепроданности. От EIA сейчас ожидают рост запасов сырой нефти 0,6 млн барр.
Американские фьючерсы торгуются с утра четверга в небольшом негативе, но перед праздником вряд ли американский рынок на уменьшающихся предпраздничных объемах развернется резко вниз. Вчера инвесторы продавали активно американские US Treasures, что говорит о росте аппетита к рискам перед Новым годом. В США сегодня выходит большой массив экономических данных – новые продажи домов, заказы на товары длительного пользования, потребительские настроения. Хорошие данные подтвердят правильность повышения ставки ФРС 16 декабря, плохие снизят вероятность второго повышения ставки в марте (сейчас 46%). По результатам американской сессии мы предполагаем позитивное открытие ММВБ завтра (в четверг). Торги же среды, вероятно, пойдут по сценарию начала недели, позитивные утренние настроения подвергаются внутридневной проверке продавцами, которые, однако, не могут опустить индекс ММВБ к 1700 даже при ухудшенном среднесрочном видении
Во вторник на российском фондовом рынке торги проходили довольно спокойно. Индекс ММВБ консолидировался в районе 1725 пунктов. Попытки отскока вверх в полноценный рост так и не получились. Вероятно, в этом году предновогоднего ралли мы уже не увидим. Драйвером для роста отечественных индексов могло бы стать ослабление рубля (это бы стало позитивом для экспортеров), но российская валюта продолжает смотреться уверенно на фоне низких цен на нефть.
Объёмы торгов перед праздниками заметно упали – вчера на фондовой секции наторговали «всего» на 20 млрд рублей. Вечером стало известно о расширении санкций в отношении России со стороны США. В частности, они коснулись дочерних структур государственных банков – Сбербанка и ВТБ. Но заметной реакции на рынке они не вызвали. Мы уже привыкли жить в условиях противостояния с западными странами. Подобными мерами закалённого инвестора в отечественные активы не удивишь.
Во вторник спросом пользовались «голубые фишки» – ГМК «Норильский Никель» (+1,9%), ВТБ (+1,4%), «Газпром» (+1,3%), «Роснефть» (+1%), Сбербанк (+1,1%). Эти бумаги наиболее ликвидны, и в случае изменения настроений на мировых рынках из них можно быстро выйти.
Акции «Уралкалия» в день делистинга на LSE снизились на 3,5%. На наш взгляд, бумаги производителя удобрений сейчас торгуются на привлекательном уровне. Уход с Лондонской биржи приведёт к частичному перетоку инвесторов на Московскую биржу. Кроме того, компания продолжает программу выкупа ценных бумаг компании на открытом рынке. За месяц было выкуплено 0,49% уставного капитала компании (3 млн 581,050 тыс. акций и 2 млн 140,521 тыс. GDR) на общую сумму $37,35 млн. На наш взгляд, потенциал снижения бумаги минимален, а потенциал роста составляет 10-20%.
Акции «Мечела» снизились после подписания мирового соглашения со Сбербанком. Эта новость ожидаемая и позитивная, так что это случай «покупай на слухах – продавай на фактах». Процесс реструктуризации долга «Мечела» продолжается. Суд уже утвердил мировые соглашения по 60% задолженности «Мечела» перед Сбербанком. В производстве осталось 12 исков Сбербанка против «Мечела» и его структур.
Акции компании «Полюс Золото» (-8,5%) вчера скорректировались вниз после роста на 20% с начала декабря. На наш взгляд, акции золотодобывающих компаний представляют интерес, так как коррелируют с золотом – защитным активом, популярность которого в ближайшие годы может вырасти.
Перед открытием российского рынка сложился позитивный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия немного подросли. Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории (на биржах Японии сегодня выходной – празднуется День Императора). Фьючерс на S&P500 с утра снижается на 0,05%, а Brent прибавляет 0,91%. Из событий дня отметим советы директоров МРСК Сибири, «Европлана», «Транснефти», «Ленэнерго», ОМЗ, ЧМК. На Московской бирже будут приостановлены торги привилегированными акциями «Дорогобужа». В акциях ЛУКОЙЛа мы увидим «дивидендный разрыв» (промежуточный дивиденд 65 рублей, доходность 2,7%)
На фоне подготовки банков к очередному периоду налоговых выплат более чем интересными выглядят итоги вчерашнего аукциона недельного РЕПО с ЦБ. Спрос со стороны участников (1,32 трлн руб.) впервые с мая не дотянул до установленного регулятором лимита (1,58 трлн руб.) – и это при том что сам лимит не выглядит слишком щедрым. К примеру, прогнозный баланс факторов ликвидности на горизонте ближайшей недели указывает на имеющую у банков потребность в 1,67 трлн руб. средств.
В качестве возможных объяснений данных результатов аукциона мы рассматриваем рост использования банками сравнительно более дешевого инструмента РЕПО с Казначейством под залог ОФЗ. Так, на ближайшей неделе банки смогут ежедневно привлекать до 300 млрд руб. на 1 день по минимальной ставке 10,5% годовых. Кроме того, таким результатам аукциона могла способствовать неравномерность распределения ликвидности внутри банковской системы и отсутствие потребности в рублях у определенных организаций, к примеру, благодаря сравнительно более значительному поступлению ликвидности через бюджетный канал с начала декабря (+757 млрд руб. по итогам 01,12–21,12). Ставка MosPrime o/n осталась вчера на повышенном уровне 11,61% годовых, продемонстрировав снижение на 12 б.п.
