лидерами роста стали: российские акции (+22%) и облигации (+21%), доллар (+10%), японские акции (+10%), акции биотехнологических компаний (+7%), акции компаний, предлагающих товары и услуги не первой необходимости (+7%) и корпоративные бонды развивающихся стран (+4%);
лидерами снижения стали: бразильские акции (-33%), бразильский реал (-29%), медь (-27%), нефть (-23%), акции нефтедобывающих компаний (-16%), 30-летние облигации Казначейства США (-4%).
Вкратце, 2015 год стал годом разочаровывающего экономического роста, исторически низких ставок, дефляции, роста неравенства, волатильности и низкой доходности. Одним из лучших трейдов оказалась покупка доллара против товарных активов.
Внешний фон для российского финансового рынка сегодня в начале дня, по нашим оценкам, складывается близким к нейтральному. Котировки фьючерсов на нефть марки Brent колеблются в районе $45 за баррель после роста накануне, обусловленного прозвучавшими со стороны Саудовской Аравии заявлениями о намерении предпринять шаги по стабилизации нефтяного рынка. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США меняются мало, что является вполне типичным их поведением перед Днем благодарения, в преддверии которого активность инвесторов обычно снижается. Основные азиатские фондовые индикаторы не показывают единой динамики. Премаркет европейской сессии указывает на вероятное небольшое понижение основных европейских фондовых индексов в начале дня.
Ведущие европейские фондовые индексы в понедельник снизились. Вышедшие данные по деловой активности в еврозоне носили неоднозначный характер. Сводный индикатор деловой активности PMI в Германии увеличился до максимума за последние три месяца тогда, как сводный индикатор PMI Франции оказался на минимуме за те же три месяца, поскольку целый ряд французских компаний сообщил о том, что террористические атаки 13 ноября негативно отразились на их бизнесе.
Фондовый рынок США в понедельник понес умеренные потери. Вышедшие данные экономической статистики в США оказались достаточно слабыми. Индекс деловой активности в производственном секторе США Markit PMI снизился, оказавшись хуже прогнозов. Объем продаж жилья на вторичном рынке жилья в США также упал сильнее ожиданий. Согласно прозвучавшим заявлениям главы ФРС Джанет Йеллен, темпы грядущей нормализации денежно-кредитной политики американского центробанка будут постепенными, поскольку чрезмерно агрессивное повышение ставок, скорее всего, подорвет экономический рост. По нашим оценкам, ключевая ставка ФРС через год вряд ли превысит 2%.
Открытие российского рынка акций сегодня ждем в районе 1870 пунктов по индексу ММВБ, который вчера обновил свои семилетние максимумы, подтвердив, тем самым, господствующую в этом фондовом индикаторе восходящую тенденцию. Оптимизм отечественных инвесторов был поддержан повышением мировых цен на нефть, а также заявлением главы Минэкономразвития РФ Алексея Улюкаева о том, что рецессия в экономике России закончилась. Кроме того, признаки стабилизации российской экономики разглядел Международный валютный фонд (МВФ). Сигналы улучшения экономической ситуации и надежды на восстановление отношений с Западом толкают индекс ММВБ к историческим максимумам (1970 пунктов), достигнутым в декабре предкризисного 2007 года, до которых ему остается расти немногим более 5%
Вчера цены на нефть повысились на заявлениях правительства Саудовской Аравии о готовности принять меры по стабилизации нефтяного рынка. Венесуэла предложила Саудовской Аравии и Катару установить «равновесную цену» на уровне $88 за баррель. По итогам первого дня недели рост индекса MSCI Russia Capped составил 0,52%, индекс РТС прибавил 1,04%.
Французский президент Франсуа Олланд выразил желания посетить Москву 26 ноября для проведения переговоров с Владимиром Путиным по координации действий в борьбе с международным терроризмом. Отношение к России в мире мгновенно изменилось в лучшую сторону. На прошлой неделе директор службы суверенных рейтингов международного рейтингового агентства Standard & Poor's Ratings Services (S&P) Мориц Кремер сказал, что улучшение отношений России с западными странами в рамках борьбы против международного терроризма может ускорить снятие санкций и положительно повлиять на кредитный рейтинг РФ. Министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев заявил об окончании рецессии в российской экономике.
Предположительно фондовый рынок ждет не очень простой декабрь. Прежде всего, он традиционно не прост для рубля. После окончания налогового периода рубль начнет цикл ослабления, и валютные фондовые индексы приостановят рост.
Стоит ли при этом развертывать агрессивную игру на понижение в акциях Сбербанка? Не уверен. Финансовый сектор первым погрузился в кризис и первым из него выйдет. Обыкновенные акции Сбербанка выросли на этой неделе до 110 руб. и на первый взгляд они перегреты. Но по фундаментальным оценкам они дешевы. В конце октября аналитики Goldman Sachs повысили справедливую стоимость этих акций до 130 руб., а аналитики UBS повысили до 129 с рекомендацией «покупать». По оценкам UBS, чистая прибыль Сбербанка в ближайшие два года вырастет на 60%. Прогноз целевой цены аналитиков Citibank по обыкновенным акциям Сбербанка: 121 руб. Глядя как западные инвестдома повышают оценки справедливой стоимости акций Сбербанка отпадает всякое желание их «шортить». В этом году прибыль, полученная Сбербанком, перекроет совокупный убыток банковской системы. Не на понижение хочется играть, а дождаться коррекции в район 98 и купить эти акции
Новая неделя на мировых рынках началась с подъема нефтяных цен – фьючерс на Brent поднимался к $45,5. Рубль продолжает двигаться в противофазе с нефтью. Вчера курс доллар/рубль частично снял свою перепроданность, поднявшись к 66. Негативно на рубле сказалась новость о вероятном продлении санкций западных стран. Стоимость барреля нефти в рублях при этом поднялась до 2950.
